株式投資と国債を同じように考える。
私は、株を買うときのベンチマークとして米国債を以下のように
考えて比べています。
米国債 バリュー株
利回 ５％ １０％
株主資本比率 １００％ ５０％
ＰＢＲ １倍 １．２倍
成長率 ±０％ ＋５％
つまり、成長もしない代わりに、本質的な価値は変わらず、
絶対に元本が保証されている米国債か、
利回りは倍になるけど、元本保証がなく、
本質的な価値よりやや低く、成長については若干見込めるバリュー株か。
どちらを選択するかは、利回りしだいですが、
私がバリュー株で利回り１０％（ＰＥＲ１０倍）とするのは、
リスクをとっているのだから、米国債の２倍の利回りがほしいと
考えているからです。
ですので、米国債の利回りが７、８、９％と増えていけば、
日本バリュー株から資金移動していく可能性大です。
このように、バリュー株（中でもグレアム的な手法）は、
債券投資と近いと思っています。
時として、株価が高騰し「バリュー株がない～」という場合には、
米国債を買って、利回り５％を貰いながら、
じっくりと次の機会を待ち、
そして、株式が暴落したときに、人知れずバリュー株を仕入れる（笑）と。
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