愛犬こなつのバリュー投資日記

　長男様が来年受験する高校の願書を書いてますワン。ご主人様が覗き込んでますワン。

｢ほー自分で願書書くなんて偉いな｣
｢常識だよ｣
｢Ａ校受かるといいな。県下一の進学校。｣
｢頑張る｣
｢滑り止めにＢ校か。最近はここもレベル上がっているんだってな｣
｢偏差値６４だよ。｣
｢あれ？Ｃ校。なんだよこれ？こんなところ受けるの？｣
｢先生がＢ校落ちたときの為に受ければって？｣
｢Ｂ校は落ちないだろ？ええ～、Ｃ校受けるの～。必要ないんじゃない？｣
｢Ｃ校は１月上旬に試験だよ｣
｢おまえＣ校の試験は、開始１０分は問題みるな｣
｢なんで？｣
｢ハンデ｣
｢？？？｣
｢Ｃ校受験ならそのくらいのハンデがないと、緊張感がない。開始１０分は腕くんで目をつぶってろ｣
｢そんな事したら試験官に怒られるよ｣
｢試験官に、１０分のハンデを自分に課している、って言え！｣
｢そんな馬鹿な・・・｣

　と呆れるほど馬鹿な会話でしたワン。

　さて投資の話ですワン。

　株主優待が魅力的だったので、石川さんが買ったノーリツ鋼機を調べて見ましたワン。

　ノーリツ鋼機は業務用写真プリント機（ミニラボ）が世界的に大ヒットし、世界で高シェアを獲得し栄華を極めましたワン。ところがデジカメの普及により銀塩フィルムが衰退し、本業が大ピンチになりましたワン。かなり深刻な事態だと思いますワン。フィルム写真は減少の一途ですし、デジカメプリントもホーム印刷で済ませている人が多いですワン。データさえ保存出来ていれば見たいときに印刷すれば良いだけで、写真のあり方が大きく変化していますワン。もはや写真のアルバム保存は時代遅れ。

 中期計画を発表してますが、これといった打開策を打ち出せていません。もっとも高い技術力がありますから、本業の転換を果たせれば何とかなるとは思いますが、そこがはっきりしないと投資には躊躇してしまいますワン。

　ここで３つの投資法がありますワン。

１．バリュー投資

　とにかく資産バリューが凄いです。精算価値を大きく下回ってますので、バリュー投資家ならヨダレもの。ただし今期は赤字予想ですので、黒字化できないと資産をいつかは食いつぶしてしまいますワン。こなつが資産バリュー株を買うときは、本業が黒字継続を前提にしていますワン。

２．企業変化を期待して投資

　業務提携や新事業開拓によって飛躍するかもしれません。ここの技術力を信じて長期投資。現社長は、企業再生の経験があるようですから。

３．優待株投資

　配当３０円＋３０００円のグルメ優待は、総合利回り１０％を超えますワン。配当と優待を今後も維持できるなら、優待族にもヨダレものですね。それを支えるだけの余剰資産もあるんじゃないでしょうかねえ。

 とここまではかなり乗り気だったのですが、デリバティブの文字を見て凍り付きましたワン。

　為替予約＆通貨オプション取引をしてますワン。投機ではないと書いてありますが、具体的にどんな契約を結んでいるのかわかりませんワン。通貨の変動にはリスクがあると書いてありますが、ユーロの暴落でノックイン発動とかなりやしませんかねえ。サイゼリヤショックが脳裏に焼き付いているんですよ（笑）。売上債券にたいするヘッジと書いてあるので、リスクも限定的だとは思うのですが、外国証券はえげつない付帯条項をつけますので油断なりません。だれかご存じの方いらっしゃいますか？