Ｎａｒｕｏのぼちぼち投資日記

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2005年12月03日

フージャースを買ったわけ

(2)

カテゴリ：カテゴリ未分類

こんばんは、Ｎａｒｕｏです。

先日書きましたが、とうとう「フージャース」を買いました。
この会社は明らかに、これまでの投資方針に合っていません。

また、今後も基本的にはこれまで書いてきたような、
バリュー投資というか、割安株投資でいくつもりです。

では、なぜフージャースなのかですが・・・。

フージャースに投資したのは、
今後の成長余力からして、ＰＥＲ的にまだまだ割安だとか、
そういう「値幅取り」的な発想ではありません。

買った理由というか、オーナーになった理由は、
「経営陣」を信用っできると判断したからです。

（もちろん、指標的に割高では買えませんが）

私の資本を、優秀な経営陣に預けて、運用していただくというイメージです。

＊　　　　＊　　　　＊

ＲＯＥ３０％、ＲＯＡ１０％の会社ってのは、
１０％の運用をできる会社が、ボンクラな私に替わって
レバレッジを掛けて３０％で運用してくれるということですよね。

でもこれって、経営陣が株式会社の有るべき姿を理解して、実行している
ことが必須だと思います。

多くの会社は、運用した利益を、ちゃんと株主の為に使ってくれるとは限りません。

明らかに既存株主の利益を損ねる増資で分け前を減らしたり、
法外なストックオプションで株主の資産をピンはねしたり。

でも、フージャースはそんなことしないように思います。

成長中は、利益は複利で運用してくれて、
成長が止まったら、きっと配当性向１００％近くにしてくれると思います。

こういう、真っ当な株式会社のオーナーになってみたかったのです。

業績や、政策について、あまりとやかくいうつもりもありません。
信頼できる優秀な経営者（というか資産運用人）にお金を預けたら、
後は好きにやってくれいという心境です。

＊　　　＊　　　＊

私の投資はあくまでバリュー投資。
万一のことがあっても、「経営者をみる目がなかった」ってことで
済むように、フージャースへの投資は資産の１０％以下にしています。

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Last updated 2005年12月03日 16時03分05秒
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■コメント

Re:フージャースを買ったわけ(12/03)

konatsu6483 さん

　フージャースの経営者は一流だと思います。皆さまがこぞって投資なさっている理由も分かります。投資って、最終的には一流の経営者に任せるっていうものになると思います。シチエの経営者なんて痺れますよね～。
　それからゼネパカみたいに一生懸命目標に向かって突っ走っている会社も好きです。今後の投資はそう言った視点を重視していくと思います。つまりいつかは大化けしそうな所を買って、あとは経営者に任せるって形です。

　余談ですが、フージャースにどの程度の成長を期待していますか？ＤＣＦ法をやってみたのですが毎年５０％の増益が続けば、現在の株価は激安です。２０％程度であれば、もはや割安ではありません。

　バフェットってグレアムの影響を受けていて、将来の収益の現在価値が十分な安全域を持っているときに投資しています。 (2005年12月03日 16時56分02秒)

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Re:フージャースを買ったわけ(12/03)

PK125Naruo さん

こなつさんへ

経営者と事業素質がしっかりしていて、いつかは大化けしそうな所を複数しこんで、テンバガーを狙うというわけですね。
もちろん、現在における安全域は十分に確保した上で。

中長期的なバリュー投資という感じになるのかな？

投資哲学に基づいたこなつさんの銘柄発掘に今後も期待しています！

ところで、ゼネパカは、こなつさんが書かれているＩＲの対応に非常に好感が持てますね～。
経営者に任せてみようかと思える会社ですね。

あと、フージャースに関してですが、
正直、どの程度の成長をするのかも、わかりません。

ここ数年は２０％の成長があれば、まずは良いかなと考えています。

むしろ、ＲＯＥ３０％は維持して頂きたいです。

０７年度、四季報予想（Okenzumoさん予想を使うべき？）
で、ＥＰＳ３３，０００円、一方の買値が５０００００万円

万一、ここで成長がとまったとしても、
経営者が賢明で、この時点で配当性向１００％
にしてくれれば、その後配当利回りが６．６％

こんなシナリオ、近い将来に来るとは思っていませんが、フージャースを長期保有していれば、いきつくところはこんな感じかなと考えています。
(2005年12月03日 18時36分00秒)

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