情報開発と利活用

令和維新

2004年4月から企業を離れ、コンサルタントや情報起業を試行しながら、失われた２０年を取り戻し、日本再生をめざす私の歩みをみて一人でも多くの後継者が出てくれることを祈りつつ友達から紹介されたこのホームページの更新を続け、これまでの活動の記録と今やビッグデータ、AI,、IOT,ブロックチェーン、仮想通貨の時代になってしまいましたが、私の現状認識と関連技術を紹介していきたい。

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2026.05.17

今週、2つの暗号資産銘柄を分析した — 1つはより安全、もう1つはよりリスクが高い(I Analyzed Two Crypto Coins This Week — One Safer, One Riskier)

テーマ：英語のお勉強日記(8371)

カテゴリ：暗号資産

I Analyzed Two Crypto Coins This Week — One Safer, One Riskier

今週、2つの暗号資産銘柄を分析した — 1つはより安全、もう1つはよりリスクが高い

What’s already working, what’s still conditional, and why.

すでに機能しているか、まだ条件付きのもの、その理由

A.Z.
エーゼット

Jan 8, 2026
2026年1月8日

This issue follows the same structure as usual, but the contrast between the two projects is clearer than most weeks.
今回の号もいつもと同じ構成だが、2つのプロジェクトの対比は普段よりも明確だ。

One of them is already established. It has users, volume, and a track record you can actually measure. The value case doesn’t depend on a specific future event — it mostly depends on continuation.
1つはすでに確立されている。ユーザーも取引量もあり、実際に測定できる実績がある。その価値の根拠は特定の未来イベントに依存しておらず、主に継続することに依存している。

The other is much earlier. The idea is ambitious, the tech is still forming, and the upside only exists if a few things line up the right way. That also means the risk is easier to underestimate if you don’t slow down and look at it properly.
もう1つははるかに初期段階だ。アイデアは野心的で、技術もまだ形成途中で、いくつかの条件が正しく揃ったときにのみ上昇が生まれる。つまり、立ち止まってしっかり見ないと、そのリスクを過小評価しやすいということでもある。

Nothing here is framed as a prediction. This is just a side-by-side look at one safer setup and one higher-risk bet — how they work, where the value comes from, and what needs to happen next for each to justify attention.
ここで述べることは予測として提示しているわけではない。これは単に、より安全なお膳立てと、よりリスクの高い賭けを並べて見比べるものだ。それぞれがどのように機能し、価値がどこから生まれ、注目に値するために次に何が起きる必要があるのかを整理するだけだ。

SPOTLIGHT PROJECT — Raydium (RAY)
注目プロジェクト — Raydium（RAY）
(Medium-Low risk)
（中〜低リスク）

coingecko

Summary
要約

Raydium is no longer competing for attention in DeFi. It’s competing for throughput.
Raydiumは、もはやDeFi内で注目を競い合っていない。競っているのは処理量だ。
While newer projects argue about narratives, Raydium has become one of the main places where Solana activity is processed — trades, launches, fees, and liquidity routing. The relevance today comes from scale and persistence, not novelty.
新しいプロジェクトが語りを巡って議論している間に、Raydiumは、Solana上の主要な処理拠点になった。取引、ローンチ、手数料、流動性ルーティングなど、あらゆる活動がここを通る。今日の重要性は規模と持続性から来ており、新規性ではない。

This is a project that already crossed the “does it work?” phase and moved into “how big does it get?” territory.
Raydium はすでに「ちゃんと動くのか」の段階を超え、「どこまで大きくなるのか」の領域に入っている。

The Thesis
仮説

Raydium’s core bet is structural: if Solana remains active, liquidity has to concentrate somewhere.
Raydium の本質的な賭けは構造的なものだ。ソラーナが活発であり続けるなら、流動性はどこかに集中する必要がある。

Over time, Raydium has become that place — not because of branding or incentives, but because it embedded itself under multiple types of activity instead of relying on a single use case.
時間とともに、その集中先が Raydium になった。ブランド力やインセンティブではなく、単一のユースケースに依存せず、複数の活動の下層に組み込まれたからだ。

raydium

By 2025, Raydium surpassed $1 trillion in cumulative trading volume, making it the first decentralized exchange on Solana to reach that level. What matters is not the headline number itself, but the path it took to get there. Volume did not come from one short-lived cycle. It accumulated across meme waves, NFT rotations, stablecoin flows, and now perpetuals.
2025年までに、Raydium の累計取引量は 1 兆ドルを突破した。ソラーナの DEX として初の到達だ。重要なのは数字そのものではなく、その数字に至る道筋だ。取引量は短期サイクルに依存していない。ミーム、NFT ローテーション、ステーブルコインの流れ、そして現在のパーペチュアル取引など、複数の波をまたいでそれは積み上がった。

That usage translated directly into cash flow.
その利用は直接キャッシュフローに変換された。

According to Token Terminal data, Raydium generated approximately $160.5 million in protocol revenue in 2025 alone, placing it among the top fee-generating DeFi protocols across all chains — not just Solana.
Token Terminal のデータによると、Raydium は 2025 年だけで約 1 億 6,050 万ドルのプロトコル収益を生み出し、ソラーナに限らず、全チェーンの中でもトップクラスの手数料収益を上げる DeFi プロトコルの一つとなった。

This revenue is user-paid, not subsidy-driven. Traders paid fees because they were already there to trade, not because rewards forced them in.
この収益はユーザーが支払ったものであり、補助金によるものではない。トレーダーたちは、報酬に釣られて来たのではなく、すでに取引をするためにそこにいたから手数料を支払ったのだ。

Instead of recycling that revenue into emissions, Raydium made a deliberate design choice: use fees to reduce supply.
その収益をトークンの排出に再投入する代わりに、Raydium は意図的な設計判断を下した：手数料を使って供給を減らす、という選択だ。

Through its buyback program, Raydium repurchased roughly 27–28% of the circulating RAY supply. This is a meaningful distinction in a market where many tokens still rely on dilution to fund growth. Raydium’s token economics now behave more like a throughput-linked asset:
Raydium は買い戻しプログラムを通じて、流通している RAY 供給の約 27〜28% を買い戻した。多くのトークンが依然として成長資金を希薄化に頼っている市場において、これは重要な違いだ。Raydium のトークン経済は、今では処理量に連動する資産のように振る舞っている。

if usage continues, supply tightens; if usage drops, buybacks slow naturally.
利用が続けば供給は引き締まり、利用が減れば買い戻しは自然に減速する。

raydium1

On the product side, Raydium stopped being a single-surface DEX.
プロダクト面でも、Raydium は単なる DEX ではなくなった。

l Spot trading remains the base layer, handling deep liquidity for Solana-native assets.
スポット取引が基盤であり続け、ソラーナネイティブ資産の深い流動性を扱う。

l LaunchLab transformed Raydium into launch infrastructure. Over 1 million tokens have passed through this system, making Raydium a required stop for new assets seeking liquidity.
LaunchLab は立ち上げインフラへ進化した。100 万以上のトークンがこの仕組みを通過しており、流動性を求める新しい資産にとって Raydium は必ず立ち寄るべき場所になっている。

l Perpetuals trading added leverage without gas costs, expanding Raydium’s user base beyond DeFi-native spot traders and into more active, centralized-exchange-style behavior.
パーペチュアル取引はガスコストなしでレバレッジを追加し、Raydium のユーザーベースを DeFi ネイティブのスポットトレーダーから、よりアクティブで中央集権型取引所スタイルの行動を取る層へと拡大させた。

l Stablecoin and RWA liquidity quietly increased, anchoring Raydium’s role as plumbing rather than speculation.
テーブルコインと RWA の流動性が静かに増加し、Raydium の役割を投機ではなく基盤インフラ（配管）として固定することになった。

The important point is not that Raydium does many things. It’s that different types of Solana activity end up touching Raydium whether users realize it or not.
重要なのは、Raydiumが多くの機能を持っているということではなく、ユーザーが意識しているかどうかに関わらず、様々な種類のソラーナの活動が最終的にRaydiumに影響を与えるということだ。

That creates inertia. Once liquidity forms, it tends to stay where depth already exists.
それが慣性を生む。いったん流動性が形成されると、深さがすでに存在する所に留まりやすくなる。
capital markets
========================続く＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

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