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2012.02.21

こんなときは無駄な売買をしないように

カテゴリ：その他雑談など

　1月中旬から1ヶ月で日経平均は1,000円ほど上昇し、東証の1日の売買代金も1.5兆円前後まで回復しました。株式市場の雰囲気も盛り上がってきたように感じます。

　ところで、一般的に投資家という生き物は、株価が上がると無駄な売買をするようになる傾向があると言われます。保有銘柄が上昇したことで市場が安全になったと錯覚し、無用なリスクを取るようになったり、銘柄選択能力に過剰な自信を抱いたり･･･といった感覚が原因だろうと思います。
　僕も例外ではなく、ロクに調べもしてない企業を、PERが低いとかROEが高いとかいう理由で衝動的に売買しそうになったりします。

　こんなとき、「行動経済学」について書かれた本を読むと良いクスリとなります。

　例えば、以下のような一文はどうでしょうか。

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「売買がはげしいと損をする」

　カリフォルニア大学の二人の金融経済学者ブラッド・バーバーとテランス・オディーンは、長年にわたって何千人という投資家の調査をおこなった結果、「株の売り買いがはげしい人ほど成績が悪い」、という結論に達した。くわしく言えば、６０００家族についての五年間の調査で、次のような結果が出た。毎年、ポートフォリオの回転率が２５０％以上である２０％の家族、すなわち売買がもっともひんぱんなグループはあらゆる家族の中で最も成績が悪かった。回転率がもっとも低いグループより、平均して７％もリターンが少なかった。これは銘柄の選び方が悪いのではなく、売買のたびに支払う手数料のためなのだ。

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　売買の回数とリターンに相関関係は無く、手数料が増える分だけリターンが劣化しやすくなるというのは良く考えれば極自然なことです。

　まずは、投資家にコントロール出来る「コスト」という変数を大事にしたいですね。
　･･･とか言ってみたり。