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あさ-T @ Re:ギブアンドテイク・ブライダルの興亡(05/27) なるほど、そういう背景でブライダル会社…

vis2004 @ あけましておめでとうございます！でらマネーさんも移転ですか？今年も…

寺間寧（delamoney） @ Re:好決算でしたね！(05/15) vis2004さん＞しばらくはキャッシュフロ…

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2004.08.24

「売り上がり」の術

(3)

テーマ：株式投資でお小遣いを増やそう(76020)

カテゴリ：でらマネー流投資術

■ ２６週移動平均線から20%の乖離で売却をはじめる。（友成正治氏）

■「いつもPER16倍以上で普通株を購入する人は最終的に大損をすることになる」というわれわれの論理を知っておいて損はないだろう。（ベンジャミン・グレアム、証券分析）
（でらマネーがグレアムだったら、「国債利回りが５％だってのに、リスクもある普通株で利回り６％じゃやってらんねーよ」）

■ PER１６倍は利回り６%である。そろそろもっと利回りのいい投資先を探しておいて損はないだろう。　（でらマネー）

　以前の日記で「売り上がり」と「買い下がり」を利用して株数を増やすと書きました。自分の売りはヘタクソでであることを自認しているので、あまり参考にならないと思いますが一応「売り上がり」についても書いておきます。

　クリップの場合、最初の売りは2003年10月の株価500円台から800円台に急騰したときです。このときは、ロケットのように株価が急騰したので売り場はわかりやすかったです。当時は割安株がいくらでもあった状況です。私の当時の株式への期待利回りが15% (PER 6-7倍）でした。期待利回りが10% (PER 10倍)に低下したクリップより利回りのよい株がまだたくさん残っていたので、それに乗り換えようと考えました。

　今年7月の上昇局面では利回り10%（PER10倍）から利回り6.7%（PER15倍）に低下したので、利回り10％以上の投資先を探そうと思いました。結局、1480円で1000株ずつ3回売ったところでクリップの株価は急落し、利回り10%（PER10倍）前後の私にとっては居心地のよい株価水準におちついてきています。

　グレアム氏の時代には、たぶん米国債の利回りは5%程度かそれ以上だったと思いますので、株式でPER16倍、すなわち利回り6%（国債に対するリスク・プレミアム１％）程度では確かに割りにあわないですね。（データをきちんと調べていないので米国債の利回りは不正確かもしれません）。

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Last updated 2004.10.25 01:37:24
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■コメント

確かに

okano1234 さん

会社の一部を所有すると言う考えからすれば
株価益利回りが最重要視されて当然ですね。 (2004.08.24 22:10:42)

返事を書く

確かに

kyorosuke さん

PERの逆数を利回りとしてよく用いますね。
（利回りは株価にほぼ正確にリンクするとしんさんのHPでみました。）
ところでデラマネーさんは未来価値については
何年先まで分析に取り入れますでしょうか？
(2004.08.24 23:55:11)

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RE:未来価値

delamoney

私の場合、１０年以上先のことわわかりませんので、１０年分の将来キャッシュフローまで組み入れます。これに、（流動資産－総負債）を足しておおざっぱな企業価値としています。

成長率と割引率は何通りか用意して、それぞれの場合で計算してみます。

kyorosukeさん
＞PERの逆数を利回りとしてよく用いますね。
＞（利回りは株価にほぼ正確にリンクするとしんさんのHPでみました。）
＞ところでデラマネーさんは未来価値については
＞何年先まで分析に取り入れますでしょうか？
-----
(2004.08.25 12:16:36)

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