投資力学ジュニア

本日はBS分析です。

３．10年BS分析

10年分も財務諸表が手に入ったので、貸借対照表をグラフ化したBSチャートも10年分作ってみました。

色分けが分かりづらいと思うので こちら に解説を作りました。

これを見て思うこと。

・現預金少な！１億ちょっと。ただし有価証券を結構持っているようです。

・売上債権多すぎ！売上債権回転期間で言うと75日くらい。平均して実に２ヶ月半も掛かっている計算です。しかも恒常的。

・株主資本比率は高い。しかも株主資本の大半は利益剰余金で占められていていい感じ。

・あとでCF分析や設備投資の記事で述べますが、2005年に結構投資していて、有形固定資産が増えてます。増資もしてませんし、どうやらそのときは有価証券を取り崩した模様。2004年から2005年にかけて3億円弱減っています。

　有価証券の内容はまだ精査してませんがMMFなどではと思われる。

・有利子負債はゼロ。今回は自己資金でまかなうとのことだが、継続して設備投資など行っていくなら是非借入れでやってほしい。WACCを下げる意味でも。

運転資本構造分析もやってみます。赤字がSF（セルフファイナンス）日数で、必要な運転資本が売上高の何日分かを表したものです。

ほとんどの年で90日以上、前期は105日と売上高にして3ヶ月以上もの資金を用意する必要があります。資金繰りにとっては厳しい状態です。