投資力学ジュニア

少し時間があいてしまいましたが、6324ハーモニック・ドライブ・システムズの分析を再開します。

２．B/Sの推移

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気が付いた点

・売上債権が多い。しかしこの点は会社側も認識しているようで、06.3月期に約1割圧縮に成功。事業報告書にもCFの改善のため削減に取組んでいることをコメント。 

・07.3月期に長期有利子負債が大幅に圧縮されているが、CB25.5億円が全額転換されたことによる。その分、「その他株主資本｣（＝資本金、資本剰余金)が増えている。

・06.3月期に投資その他の資産が急増。　主に投資有価証券の取得によるものだが、評価差益が10億円くらい増加したことも要因。

・有価証券も含めて考えると、かなりキャッシュを持っている印象。多少の販売不振になっても大丈夫であろう。

・結構自社株を買ったり処分（売却）したりしているようだ。ストックオプションの権利行使に自社株をあてがったり、最も金利の低かった2003年に有利子負債を増やしていることも含めて考えると資本政策は結構考えているようだ。

・有形固定資産の割合は意外と小さい。

比率ベースでみるとこんな感じ。

・キャッシュ＋有価証券の割合　→　増加
・売上債権の割合　→　低下・有形固定資産の割合　→　低下
・有利子負債の割合　→　低下

と財務基盤は年々強固になってきています。増資の心配はしばらくないのではないでしょうか。