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Comments
2006.12.27
カテゴリ： 業界・銘柄分析
保有株の再点検も兼ねて関連する同業他社比較をし直しています。今回は１００円寿司を中心とした回転寿司業界です。以下の銘柄を選択しました。
カッパクリエイト：関東が地盤で１００円寿司「カッパ寿司」を展開
あきんどスシロー：関西が地盤で１００円寿司「あきんど」「スシロー」を展開
くらコーポレーション：関西が地盤で１００円寿司「くら寿司」を展開
マリンポリス：中国地方が地盤で回転寿司「マリンポリス」や１００円寿司「しーじゃっく」等を展開
１．総売上高
増加傾向ですが、年々増加幅は減少傾向です。
２．増収率
カッパを除いて各社とも増収を続けていますが、年々増収率は減少傾向です。
純利益増減率は４期連続で黒字の会社のみ記載しています。
くらとスシローは増益基調ですが、増益率は減少傾向です。
カッパとマリンポリスは今期V字回復を会社は予想しています。
４．マージン
４期連続で黒字の会社のみ記載しています。
くら、スシローともに増収増益基調ですが、だからといってマージンが上昇しておらず、今のところはスケールメリットがあるとは言えないですね。
また、マージンの水準が低いので少しマージンが変動しただけで利益に大きく影響を与えてしまう点に留意する必要がありそうです。
５．ROD
二極化傾向が顕著です。カッパとマリンポリスは年々下落しているので注意が必要でしょうか。
６．ROA・ROIC
これも二極化傾向が顕著です。
各社とも問題ない水準ですね。
８．株価指標
カッパクリエイトのPERが予想より低水準だったので計算間違いかと思ったのですが、うどん事業（得得）を売却して特別利益を計上していたため純利益が増加していたことが原因でした。ですので、修正PERで判断するべきでしょう。そうすると、他社と比べてかなり高水準です。
くらとマリンポリスは個人的には「まあこんな水準かなあ」といった印象です。
スシローはここで挙げたすべての指標が最も低い一方で増収増益を続けているので普通ならかなり割安と判断できるのですが、この状況が長いこと続いているので他社で行っている優待券を実施していない等の株主軽視とも取れる姿勢が反映されてしまっているのかなと最近では考えています。
カッパクリエイト：関東が地盤で１００円寿司「カッパ寿司」を展開
あきんどスシロー：関西が地盤で１００円寿司「あきんど」「スシロー」を展開
くらコーポレーション：関西が地盤で１００円寿司「くら寿司」を展開
マリンポリス：中国地方が地盤で回転寿司「マリンポリス」や１００円寿司「しーじゃっく」等を展開
１．総売上高
増加傾向ですが、年々増加幅は減少傾向です。
２．増収率
カッパを除いて各社とも増収を続けていますが、年々増収率は減少傾向です。
純利益増減率は４期連続で黒字の会社のみ記載しています。
くらとスシローは増益基調ですが、増益率は減少傾向です。
カッパとマリンポリスは今期V字回復を会社は予想しています。
４．マージン
４期連続で黒字の会社のみ記載しています。
くら、スシローともに増収増益基調ですが、だからといってマージンが上昇しておらず、今のところはスケールメリットがあるとは言えないですね。
また、マージンの水準が低いので少しマージンが変動しただけで利益に大きく影響を与えてしまう点に留意する必要がありそうです。
５．ROD
二極化傾向が顕著です。カッパとマリンポリスは年々下落しているので注意が必要でしょうか。
６．ROA・ROIC
これも二極化傾向が顕著です。
各社とも問題ない水準ですね。
８．株価指標
カッパクリエイトのPERが予想より低水準だったので計算間違いかと思ったのですが、うどん事業（得得）を売却して特別利益を計上していたため純利益が増加していたことが原因でした。ですので、修正PERで判断するべきでしょう。そうすると、他社と比べてかなり高水準です。
くらとマリンポリスは個人的には「まあこんな水準かなあ」といった印象です。
スシローはここで挙げたすべての指標が最も低い一方で増収増益を続けているので普通ならかなり割安と判断できるのですが、この状況が長いこと続いているので他社で行っている優待券を実施していない等の株主軽視とも取れる姿勢が反映されてしまっているのかなと最近では考えています。
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