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Pフィッシャーの「超成長株投資」　(3)

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2005年07月15日

既存の株主の利益に反しないか見極める～P・フィッシャーの成長株投資判断プロセス（６）

テーマ：株式投資でお小遣いを増やそう(75587)

カテゴリ：成長株投資

さて、前回に引き続き、ステップ３の残りの項目について見ていきたいと思います。

↓を見ていきましょう。

Pフィッシャーの手法(2)

図の左側の「投資判断のプロセス」の「利益に関する事項」と「既存株主の利益に関する事項」を今回は見ていきましょう。

「利益に関する事項」については、取り立てて言うことはありません。証券アナリストなどがやっているリサーチと同じことをしていると思います。財務諸表を読んで、営業利益率の推移を確認して、会社にインタビューして感触をつかんで予想の数字をつくるということです。

次に、「既存株主の利益に関する事項」です。これは、「近い将来、大きな増資が行われ希薄化により現在の株主の利益を損なう恐れがないのか？」をチェックします。具体的には、バランスシートで現金と、銀行からの借り入れ余力を確認して、今後の成長するのに必要な運転資本が賄えるのかを定量的にチェックします。

この項目は、ステップ3のほかの項目とは性質がちがいます。他の項目は、「R&Dの成果を活用して競争力のある商品が将来提供できるのか？」を見ていますが、この項目では、銘柄を購入した際に希薄化で利益を損なう可能性をチェックしているからです。恐らく、企業の将来性を確信した後にチェックする項目だったのでしょう。

次回は、「ステップ４　買う」「ステップ５　売る」について見ていきましょう。

（次は、月曜日の夜にアップします。明日から外出しますので、レスポンスは、月曜日の夜以降になります）

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