Value Investment since 2004

　セブン銀行を買い増し主力銘柄入りしました。ＰＥＲ２５倍程度と高評価ですが、ＡＴＭの償却費に利益が隠れているため、実質的にはもう少し割安なはずです。大手中小の銀行がＡＴＭ等の投資を控える中、着々とセブンイレブン以外のＡＴＭを設置しており、売上金納金サービスなども開始しました。他の金融機関と競合することなく（厳密には競合はいますが、セブンイレブンに設置できない以上は相手にならないでしょう）、むしろ他の金融機関はセブン銀行のサービスを継続的に利用せざるを得ません。１万台を超える２４時間利用可能なＡＴＭを持っているのはセブン銀行だけですから、これを利用できるのとできないのでは金融機関のサービスに大きく差がつきます。ほぼ消費者独占ストック型ビジネスであり、利益の質と成長余地を勘案すれば現在の株価は安いと思います。

　ＳＨＯＥＩから今年最後の配当が届きました。２００８年中に受け取った配当は２００５年の約５倍を達成しました。高利回りの銘柄も増えたため、来年は今年の４０～５０％増くらいになりそうですが、これに甘んじることなく投資金額を増やし、資産と受取配当の増加を狙いたいと思います。