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米地方自治体、入札方式証券と金利スワップのダブルパンチに直面
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=90003001&sid=aLcwQ98dNN8c&refer=jp_commentary#

２月28日（ブルームバーグ）：銀行の助言に従い、金利スワップと組み合わせて入札方式証券（ＡＲＳ）を発行したニューヨークなど米地方自治体の当局者は現在、その両方から圧迫を受けている。

全米の州や都市など地方自治体は、金利コスト上昇を防ぐためスワップを購入した当初、ＡＲＳの利回りが指標金利と並行して動くと予想していた。しかし実際には、ＡＲＳの金利は昨年９月以降、平均3.1ポイント上昇する一方、１カ月物ロンドン銀行間貸出金利（ＬＩＢＯＲ）は2.7ポイント低下した。 (中略)

スワップでの失敗は、旧来型の債券に対する割安な代替とされるＡＲＳで過去最高水準の金利を払い続けている借り手の痛みを悪化させている。弱気になった投資家は昨年、ＡＲＳ市場から撤退。スイスのＵＢＳや米ゴールドマン・サックス・グループなどの金融機関は、最終的な地方債の買い手となることを拒んでおり、3300億ドル規模のＡＲＳ市場は機能不全に陥っている。

ARS市場規模は36兆円､なんか､悲惨そう､

で昨夜､

UPDATE1: 米シティがＡＲＳ販売めぐり当局と和解、75億ドルの買戻しと罰金1億ドル 2008年 08月 8日 06:46

　［ワシントン　ロイター］　米証券取引委員会（ＳＥＣ）とニューヨーク州のクオモ司法長官は７日、金融大手シティグループがオークションレート証券（ＡＲＳ）を不正に販売したとされる問題について、シティが７０億ドル超のＡＲＳ買戻しと１億ドルの罰金支払いで和解に同意したと発表した。

　今回の合意がスイスの金融大手ＵＢＳや米メリルリンチなどと当局の和解につながる可能性がある。

　シティは約４万人の個人投資家・中小企業・慈善団体などから７５億ドル相当のＡＲＳを１１月５日までに買い戻す。ＡＲＳの売却により損失を被った顧客に対しては損失を穴埋めする。

　ＳＥＣによると、２６００を超える機関投資家が保有するＡＲＳについても、２００９年末までに現金化できるようシティは「最大限努力する」方針。　クオモ長官は記者会見し、ＡＲＳが安全で流動性が高く現金と同様な商品であるかのように虚偽の説明を顧客に対して行ったとしてシティを批判した。

と相成る､

TV会見では､Cityとクオモ長官が和解して､支払いが成立､弱り目に祟り目､Cityは75億ドルの支払いが発生､財務は悪化する､