もくさんの瞑想部屋

プロフィール

もく坊

フォローする

フリーページ

退職関連の手続き

ニューストピックス

キーワードサーチ

▼キーワード検索

< 新しい記事

新着記事一覧(全799件)

過去の記事 >

2007年10月30日

ワラント－本源的価値・時間的価値に関する思い違いがあったかも・・・

テーマ：オプション・ワラント(12)

カテゴリ：投資

本源的価値、時間的価値に関して
言及しましたが、
私の認識に誤りがあったように思います。

本源的価値はマイナスにはならないのかも。

↓前々回の日記より
> 現在のNZﾄﾞﾙeﾜﾗﾝﾄﾌﾟｯﾄ24に関して言えば、
> 価格2.53円のうち、
> 権利行使価格を超える部分 87.53円-86円＝1.53円
> （ただしプットなのでマイナスとなる）
> が本源的価値。
> 価格2.53円から本源的価値を差し引いた
> 2.53円-（-1.53円）＝4.06円
> が、時間的価値ということになると思います。

本源的価値は0円、
時間的価値は2.53円。

> 一方、今回購入したNZﾄﾞﾙeﾜﾗﾝﾄﾌﾟｯﾄ24、
> 私が購入した火曜日の時点で、
> 原資産価格86.53円、価格3.21円、権利行使価格86円。

> つまり、本源的価値-0.53円
> 時間的価値が3.74円となり、
> 実は購入時より時間の経過した金曜日時点の方が
> 時間的価値が増えています。

本源的価値は0円、
時間的価値は3.21円。
つまり先週火曜→金曜の間で
時間的価値は3.21円→2.53円となり、
0.68円の減少が見られる。

というのが正しいようです。

今、思っていること。
時間的価値の減少はやはり存在しており、
それはNZﾄﾞﾙのスワップポイントより大きい。

つまり、ワラントの満期償還に頼るのは、
大きく円高に傾き、ワラントが
ディープ・イン・ザ・マネーになった時のみ。

ということで、検証用のNZﾄﾞﾙのポジションは
利が乗ってる今のうちに解消してしまいました（＾＾；

ポジション保持期間：10/23→10/30（7日間）

・NZドル／円
　レート：86.53→88.11（+1.58円）
　スワップポイント：1,224

・NZﾄﾞﾙeﾜﾗﾝﾄﾌﾟｯﾄ24
　権利行使価格：86円
　満期日：2007/12/19
　10,000ワラント

　買値・売値：3.21→2.14（-1.07円）

損益：+6,324円
ちなみに売買手数料は計800円程度です。

1.58円分の円安で約6,000円の利益。
ヘッジコスト10,700円は妥当なのか？

まぁ、利益の出る場合には
ヘッジの有り難味は判りませんからね。。。

損切りをちゃんとやっていく方が効率的かもしれない。
でもワラントによるヘッジの場合、
値動きの荒さのために変なところでストップロスオーダーに
引っ掛かるという可能性が排除できる利点はあります。

しばらくはFXとワラントの組み合わせの検証を
続けていこうと思ってます。
今回決済しちゃったポジションに関しても、
今後どうなるか追跡します。

今までの経験から次に生かせそうなもの。
・FXのスワップポイントよりもワラントの時間的価値
　の減少の方が大きいので、ポジションの保持期間は
　短期が良い
・ボラティリティの低い時に買って、
　ボラティリティの高い時に売る
　（本源的価値・時間的価値に関する誤解はあったものの、
　ボラティリティのワラント価格への影響は確かにある）
・ワラントは少しずつ買い足していくという戦略もありかも
　特に満期日を意識してロールオーバーを行いたい場合

今後、勉強したいこと
・満期日の近い／遠いワラント、
　どちらが有効かはもう少し見極めたい
　時間的価値の減少は満期日の遠い方が少ないはずだが。
・ボラティリティのワラント価格への影響
　ボラティリティに方向ってあるのか？

お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう