Ｎａｒｕｏのぼちぼち投資日記

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2005年12月01日

バリュー投資と長期保有

(2)

カテゴリ：カテゴリ未分類

最近、投資方針について、あれこれと考えています。

まだまだ素人なので、投資方針がぶれながらも、
少しづつ筋の通った考え方が自分の中でできつつある様な・・・。
でも、うまく文章にできません。

さてさて。

以前、割安株と成長株の話の所でも触れたのですが・・・。

どうも、バリュー株投資関連ということで、
割安株投資と成長株投資の考え方がごっちゃになってしまっている部分があったと感じていました。

その１つが、「バリュー投資と長期保有」の関係です。

しかし、「バリュー株＝価値に対して価格の安い株」ですから、
正当な価格に評価されれば売るまででして、
長期保有になるか、短期保有になるかは、当然見直しの入る期間
によるわけですよね。

あくまで、バリュー投資は裁定取引に近いのではないかと思うわけです。

パフォーマンスは、（価値と価格の差）×（回転数）で決まるわけで、
バリュー投資で長期保有してしまうと、パフォーマンスを下げてしまいます。

バリュー株にとっての長期保有の意味とは、
「価値の裏づけ＝安全域」があるので、多少の値下がりを気にせず、
見直しまでゆっくり待っていられるというだけのことかと。

＊　　　　　　＊　　　　　　＊

必要以上の企業の定性分析は不要なのかなと思います。

そういう色眼鏡より、価格が見直されるためのストーリー（＝触媒）
を見極めることが重要だと思います。

というわけで、ことバリュー投資においては、
以下の点に気をつけて行きたいと思います。

２）もっとも、今後企業価値が損なわれないかどうかが重要。
３）触媒のストーリーのあるものに投資する。
４）価格が見直された時、触媒のストーリーが崩れたときは売却。
５）低ＰＥＲであることは、それ自体で触媒になりうると考える。
　（そのため、低ＰＥＲ銘柄においては特に利益動向には注意する。
　　月次情報を得られる銘柄は触媒の感触をつかめるので有利と思う。）

最近は、株価を毎日気にするのではなく、
自分が決めた価値に基づく価格で指値を出しておいてほったらかしています。

なんだかこう考えると、
１）→スクリーニング、２）３）５）→数時間調査
って感じですれば、投資にべったりにならずとも良いような気がしてきます。

＊　　　　＊　　　　＊

このように、バリュー投資を今後も本筋としながらも、
株式投資の王道である、「出資して、オーナーになり成長を共にする」
にあこがれます。

というわけで、「フージャース」、買って見ました。

これは私の考えるバリュー投資ではなく、超長期保有する予定なので、
おもいっきり株主風を吹かせたいと思います（笑）

ＰＳ　ポートフォリオ更新しました。
　　　今月は日本プロセスとシチエとカワセと中電工を売却しました。
　　　キャッシュが４０％くらいになっちゃってます・・・。

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