東方見雲録

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2024.08.24

今日の追っかけ：お祭りばやし

テーマ：百聞は一見に如かず。今日のデジカメ写真(7315)

カテゴリ：私見

「中海環境フェア」に「Te5G」体験型ブースとして参加させていただく。
テーマは「里海～中海の海藻利用の歴史」。綿の一大産地だった弓ケ浜。綿栽培に中海のオゴノリを利用。中海は弓ケ浜の里海的存在。綿紡ぎ体験等からパネル展示説明に展開という流れ。

種取り後の綿打ち体験

・・・・追記
関連サイト：宇沢弘文没後10年記念シンポジウム　　こちら
清滝信宏氏が「宇沢弘文とマクロ経済学」をテーマに講演しました。清滝氏は、金融システムが不調を来たすと従来の景気循環よりも振幅が大きくなることを証明した清滝＝ムーアモデルの発展形について説明し、金融危機の際には、中央銀行が流動性の異なる金融資産を売買する非伝統的金融政策を行うことの有効性を提起しました。

関連サイト：宇沢弘文氏の教えから昇華､清滝教授の｢独自モデル｣独占インタビュー　　こちら
清滝＝モーアモデルは、清滝さんの論文の中でも最も注目されているものの1つです。詳しく教えてください。

標準的な経済学では、土地や建物、機械などの資産は生産要素としてだけ扱われてきた。しかし、「人は必ずしも約束を守らない」といった信用の制約がある経済では、そうした資産は担保としても有用だ。

具体例を挙げたほうがわかりやすいだろう。たとえば日本では、1980年代後半に円高不況を受けて金融緩和が進み、同時に日本経済の将来に関して楽観的な期待が広がり、株や不動産などの資産価格が上昇を続けた。そうすると、お金を借りている人は資産（担保）価値が上がれば信用枠が大きくなるため、よりたくさんのお金を借りられるようになった。

一方で「負債のテコ作用」というものもある。たとえば、資産の50％を借金で賄っている人は、資産価値が10％上がると、負債を除いた純資産価値（資産−負債）は大体20％上がることになる（金利を無視すれば負債価値は一定のため）。

通常の経済学では、価格が上がれば需要は減るのだが、以上の2つの作用（担保価値の上昇による信用力の向上と負債のテコ作用）から、資産価格が上がると、純資産価値はそれ以上に増えてもっと借りられるようになるので、信用枠いっぱいまで借りている主体では「価格が上がると、需要は増える」という逆説的なことが起こる。

そういう企業や家計が借り入れをして資産をどんどん購入すると、純資産価値は今期だけでなく、来期も再来期も増えるだろうという予想が生まれてくる。そして、それが今期の資産価格にさらに跳ね返ってくるという増幅作用が働く。こうしたことを理論化したのが、清滝＝モーアモデルだ。

――このモデルは、資産デフレの説明にも使えますね。

上昇にも使えるし、収縮にも使える。たとえば、日本銀行がバブル経済に対応して1990年から金融引き締めを本格化すると、（価格上昇から価格下落へ）逆回転を始めた。

資産価格の上昇のことを「バブル」と考える人がいるが、先ほど話したように、僕たちはそれを増幅作用と、資産に担保価値が乗っているという形で考える。そして、信用枠いっぱいまで借りている主体の純資産が一度増えると、資産需要増が続くため、景気が持続する面もある。

それがマイナス方向の場合には、いったん信用を制約された主体の資産需要が縮小すると、回復に時間がかかる。資産需要の停滞が長引くと予想されると、信用の制約のない主体（たとえばウォーレン・バフェットなど）も価格が低くなければ買わないので、現在の資産価格は大きく下落する。

借り手の純資産はテコ作用でさらに大きく減少するため、資産価値の下落、信用や生産の縮小が進行してしまう。多分、日本の人々にはなじみが深いのではないか。
・・・・

ネット拾い読み：大谷、４０－４０達成

レイズ戦の九回にサヨナラ満塁本塁打を放った大谷（２３日）＝ＡＰ

【ロサンゼルス＝帯津智昭】米大リーグ・ドジャースの大谷翔平が２３日（日本時間２４日）、メジャー史上６人目の「４０本塁打、４０盗塁」を達成した。１２６試合目での達成は歴代最速。本拠地ロサンゼルスでのレイズ戦に１番指名打者で出場し、四回に二盗を決めて４０盗塁とし、九回に自身メジャー初のサヨナラ本塁打となる４０号満塁弾を放った。
引用サイト：こちら

ネット拾い読み：石破氏、出馬表明