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政権要人の「円安弊害発言」は安倍政策の信頼性を損なう

為替の円高是正が進んでいるが、甘利明経済再生相や石破茂自民党幹事長が
「円安の弊害」について発言したと伝わったことで、
一時、円安と株高が一服する場面もあった。

そもそも、現状の為替水準は行き過ぎを気にする水準なのだろうか。

安倍晋三首相は相変わらず金融政策をまともなものにしようと発言している。
その柱が、国際的に標準であるインフレ目標２％の設定だ。

一方、為替は通貨の交換比率なので、二国の金融政策の結果が反映されやすい。
マネタリー・アプローチ、さらに単純にいえば、二国のマネタリーベース
（中央銀行が供給する通貨）の比率で為替がほとんど決まるという

そのマネタリーベースはインフレ予想に影響を与える。
つまり、インフレ目標を２％とすれば、そのために必要なマネタリーベースが分かり、
それを実行すれば、為替レートも大体目星が付くというわけだ。

ざくっと計算すると、インフレ予想を２％にしようとすれば、
少なくとも５０兆円以上の金融緩和が必要になる。
そうなると為替レートは１ドル＝１００円より円安になるだろう。
つまり、インフレ予想と為替レートには密接な関係があるわけだ。

こうしたまっとうな「読み」からみれば、
１ドル＝８５～９０円という「石破レンジ」（石破幹事長が衆院選時に発言）は、
安倍首相が唱えるインフレ目標２％と明らかに矛盾してくる。

こうした石破発言や、甘利氏による過度な円安による国民生活への影響を懸念する発言

内閣として安倍首相の方針を十分に理解したのかどうか疑わしいところだ。

先日、麻生太郎財務相や甘利氏らが同席の下で、
金融専門家を招いた会議が官邸で開かれたが、もっとそうした閣僚の勉強会が必要であろう。

もちろん、為替がどの水準が適正なのかを一概にいうことはできない。
ただ、今のデフレと円高には関係があり、デフレを問題としてその脱却を図るのであれば、

それなのに、為替だけを一方的に論じ、デフレ脱却と矛盾するような為替水準を
政府与党の要人が発言してはまずいだろう。
これは安倍政権が行うとしている政策の信頼性に関わる話だ。

政策の信頼性を政府与党自らが落とすようでは、
国民は政策が当てにならないものだと思ってしまい、結局政策が失敗してしまう。

高村正彦自民党副総裁は、
「民主党ほどではないが、自民党にも自分たちが選んだ首相の足を引っ張る悪い癖がある。
任期中は首相を一致団結して支えるという良い文化を作ることが、
日本を取り戻すことに直結する」と述べた。

そうした政治家の習性を官僚はよく知り、それを利用して政権を崩していくこともある。

良い政策を行わないと、夏の参院選での勝利もおぼつかなくなるだろう。　

（元内閣参事官・嘉悦大教授、高橋洋一）