Walk in the Spirit

ZHによれば、

Fed To Ramp Up Stocks In September Thanks To Front-Loaded POMO Schedule 　09/09/2010 09:05

It is no secret that money paid to Primary Dealers via the Fed's POMO monetization tends to immediately find its way in risky assets, most notably stocks.

Yet one of the major complaints against the Fed's QE Lite by the permabull brigade, is that the amount of weekly monetization is just far too low to make much of a dent on stocks, even assuming massive leverage and the deranged computerized feedback loop algos that take the smallest move and make a tsunami out of it.

Well, according to Morgan Stanley, the Fed will make sure that over the next three weeks hedge fund LPs are happy, that redemption requests are sparse, and that September wil be an up month for all those levered to the hilt and chasing beta : for September/October the Fed is now expected to monetize double the amount of bonds in Aug/Sept.

In other words, the Primary Dealers, aka Fed Lites, will be using tens of billions of brand new Fed printed money to chase the highest beta stocks they can find. And they will most certainly be using made up government data to facilitate this pursuit. 

内容はよくわからんけど、
要は、今月はFEDが頑張って、
POMOとか言うなんたらオペで、
プライマリーディーラーにお金を配り、
9月を上げる月にするとか、

＊ POMO　： Permanent Open Market Operation

売り方の皆さん、気をつけましょう、 

で、早速、次報が、
Upcoming POMO Actions: Today (In Process) And Monday 09/09/2010 09:23

 For all those who are wondering why the market may have caught a vapor bid today, here is your answer: the Fed is currently (as of 10:15 Eastern) conducting an auction for Bonds maturing between 2013-2014, which if Morgan Stanley is correct will inject roughly $2.5 billion in new market liquidity. Lever it up 15x and you get some decent market moving potential.

And as the FRBNY discloses, the next auction will be on September 13, when the Fed will focus on the 7-10 Year "belly" of the curve. Today's POMO result will be announced at 11:00am: expect no stock weakness immediately following the reallocation of capital from USTs to stocks via the PDs.

なにやら、国債の入札に絡めて、
P/Dealerに資金供給するとか、

FED/政府の資金供給というと、
End Gameの開始 でも書いたが、

1. FEDのREPO注入（100-300億ドル/日）、
2. OTCのデリバティブ（600兆ドル）、
3. 政府救済マネー（TARP、TSLFなど)、

などがあり、
これにPOMOなどが加わり、
一般の世界からはわかりにくいのが通常、

9月はパフォーマンスが年間で最悪なはずだが、
あくまで平均の話、

今月はドーなるやら？

期待していますよ、バーナンキさん、

参考）
Wall Street通信・最終コーナーは荒れる予感
2010/09/04, 11:01, 日経速報ニュース　抜粋

　だが、過去の経験則が通用するとは限らないのが相場の一面でもある。今年は特に、例年とは異なるいくつかの要素が市場に加わる点を見落とすべきではない。いずれも相場の変動を大きくする要因だ。

　まず、投開票まで２カ月を切った米中間選挙。ギャラップの８月末の世論調査では、下院選で野党の共和党候補に投票するとの回答が51％と、民主党を10ポイント上回った。

　選挙戦の最大の争点は景気。オバマ大統領は劣勢を取り戻すために追加景気対策を打ち出す見通しだが、投資家としては選挙を終えて議会での力関係がはっきりするまで景気への影響が読みにくい。政策に加え、選挙の結果も変数に加えてシナリオを描く必要があり、投資家の相場観は多様化する。選挙前は政治的な透明感から売買高が減少する傾向にあるだけに、市場の振れは一層大きくなる公算がある。

　もうひとつの要因は、決算期末に向けたヘッジファンドの動向だ 。「いよいよ最終コーナー。今に突拍子もないポジション（持ち高）を取るヤツが出てくる」。ヘッジファンド業界のある人物は最近、こう語っていた。どういうことか。

　多くのファンドの決算期末は11月。ファンドマネジャーが運用成果を問われる時期でもある。もうけていれば、運用資産を増やした分の２割近くものボーナスが転がり込むが、不振なら容赦なく解雇されるのがヘッジファンド業界の慣習だ。運用成果が低迷しているファンドマネジャーは、それまでの投資戦略を無視してリスクの高い「賭け」に出るのが秋以降の特徴だった。

　そして今年、ファンドマネジャーの運用成果は低迷している。ヘッジファンドの運用利回りを示すダウ・ジョーンズ・クレディ・スイス・ヘッジファンド指数を運用形態別に見ると、株での代表的な運用手法である「ロング・ショート」（売りと買いを両建てする手法）の利回りは今年、７月まででマイナス0.77％。ごく小幅とはいえこの間上昇したダウ平均にも見劣りしており、高い手数料を払って運用を委託した顧客に顔向けできない状況になっている。

　３日の雇用統計を受けて、米大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）のローマー委員長が出した声明に、興味深い一節がある。「民間雇用の伸びは力不足。受け入れられない」。市場の予想を上回り、同日の株高を演出した部分についての不満だった。今回の危機が歴史的な衝撃をもたらしただけに、景気の低迷から抜け出るためには常識以上の「脱出速度」が必要という慎重な見方にほかならない。

　それは、投資家が楽観するにはまだ早いという警告でもある。「指標は毎月大きく振れる。これからもデコボコの道が続くだろう」。ローマー氏が締めくくりに用いた一言は、2010年の最終コーナーを迎える株式市場にも当てはまるはずである。（米州総局編集委員　梶原誠） 

HFからの信望も厚いFRB議長、 期待に応えないわけにいかない？？