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2005年05月10日

【学習室】ROE4

(2)

テーマ：株式投資でお小遣いを増やそう(75500)

カテゴリ：カテゴリ未分類

今回はROE（株主資本利益率）と株主資本と当期純利益の関係について見てみます。
これは、以前（ROE2）ふにゃ様よりご指摘いただいた「株主資本の増大」に関する部分です。

会社の売り上げから、諸費用や税金などモロモロの費用を引いた残りが当期純利益になります。

その当期純利益からは、株主の配当や役員への賞与などが支払われます。そして当期純利益からの支払いの残りが内部留保になります。
この内部留保分が、株主資本にプラスされるのです。

これらの当期純利益をどのように処分するかは「利益処分計算書」に載っています。逆に当期純利益がマイナスの場合、つまり損失を出した場合は「損失処理計算書」となります。損失処理計算書では、どのようにして損失を補うのか、などが書かれています。

では、実際に例を出して考えてみましょう。
ある会社の過去5年間のROEは、毎年10%です。当初（5期前）の当期純利益は20万円、株主資本は200万円でした。前期の当期純利益と株主資本は幾らになっているでしょうか。
なお、毎年の当期純利益の50%を内部留保として、株主資本に組み込みます（万円未満切り捨て）。
表にしてみるとこんなかんじですね。

	当期純利益(円)	株主資本(円)	ROE(%)
5期前	200,000	2,000,000	10
4期前			10
3期前			10
2期前			10
前期			10

では、4期前を計算してみましょう。5期前の当期純利益のうち、50%を株主資本に組み入れます。つまり、
株主資本(円)
　＝2,000,000円＋（200,000円×50%）
　＝2,000,000円＋100,000円
　＝2,100,000円

	当期純利益(円)	株主資本(円)	ROE(%)
5期前	200,000	2,000,000	10
4期前		2,100,000	10

あとは当期純利益を逆算すれば求まります。当期純利益は株主資本の10%にあたりますので、
当期純利益(円)
　＝株主資本(円)×ROE(%)
　＝2,100,000円×10%
　＝210,000円

	当期純利益(円)	株主資本(円)	ROE(%)
5期前	200,000	2,000,000	10
4期前	210,000	2,100,000	10

同様に計算していくと、こんな風になります。

	当期純利益(円)	株主資本(円)	ROE(%)
5期前	200,000	2,000,000	10
4期前	210,000	2,100,000	10
3期前	220,000	2,200,000	10
2期前	231,000	2,310,000	10
前期	242,000	2,420,000	10

株主資本を見ていくと、毎年大きくなっているのが分かります。株主資本は「株主のモノ！」なので、ROE（株主資本利益率）が安定的に高い企業では、毎年毎年「株主のモノ！」が多くなるわけですね。

ところで、内部留保することで株主資本は大きくなっていきますが、そんな中で同じROEを保つためには、利益も同様に大きくしなければなりません。上の表の当期純利益を見てもそうですよね。

ROEを求める式を思い出してみましょう。
ROE(%)＝当期純利益(円)÷株主資本(円)×100
でしたね。
この式を分数で考えてみると、株主資本は分母にあたります。ということは、株主資本は毎年大きくなるのに当期純利益が同じ額しか出せなければ、ROEは下がってしまいます。

先ほどの企業の当期純利益が毎年20万円の場合はどうなるでしょうか？内部留保は同様に50%です。

	当期純利益(円)	株主資本(円)	ROE(%)
5期前	200,000	2,000,000	10
4期前	200,000	2,100,000	9.5
3期前	200,000	2,200,000	9.1
2期前	200,000	2,300,000	8.7
前期	200,000	2,400,000	8.3

ROEは低下してしまいます。
一定のROEを維持するには、利益も毎年拡大していくことが必要になるのですね。

次回もROEのお話です。

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最終更新日 2005年05月10日 20時01分35秒
コメント(2) | コメントを書く

■コメント

すごいですっ！

ふにゃさん

kanoさんこんばんはっ！
今日のROEの説明はすごい分かりやすいです。利益とROEの関係はかなりすっきりしますねー
早速友達に見るようにメール送っておきました。
これでみるとROEが高い企業での多少の利益の減額は気にならない気がします。（株主資本が着実に増えるので）むしろ市場が過敏に反応して必要以上に下がったところを買うのがいいかもしれません。

なにはともあれ、kanoさんのいいところは具体例で示しているところですね～イメージしやすいです。

次のROEの話も楽しみにしています。
ではっ (2005年05月10日 22時19分16秒)

返事を書く

Re:すごいですっ！(05/10)

kano919 さん

こんばんは、ふにゃさん。

＞kanoさんこんばんはっ！
＞今日のROEの説明はすごい分かりやすいです。利益とROEの関係はかなりすっきりしますねー
＞早速友達に見るようにメール送っておきました。

ありがとうございます。ほめられてしまいました。
♪わぁいヽ(∇⌒ヽ)(ノ⌒∇)ノわぁい♪

＞これでみるとROEが高い企業での多少の利益の減額は気にならない気がします。（株主資本が着実に増えるので）むしろ市場が過敏に反応して必要以上に下がったところを買うのがいいかもしれません。

確かに。説明用にいろいろ数字をいじって計算してたのですが
ROEが十分に高ければ、多少の減額は問題なさそうです。
利益が減額するからといって、いきなり赤字になるわけでは
ないですからね。

＞なにはともあれ、kanoさんのいいところは具体例で示しているところですね～イメージしやすいです。

ありがとうございます。
やっぱり具体的な数字や計算結果があったほうが
わかりやすかな？と思っています。
ん～、というか、自分だったらそういう説明がされていると
理解しやすいからなんですけどね。

＞次のROEの話も楽しみにしています。
＞ではっ

書きました～。初の字数オーバーになりました。
(2005年05月11日 20時34分16秒)

返事を書く