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May 5, 2005

株式購入のチェックポイント

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アホみたいに分散投資しているのですが、成績を向上させるためにはその株にどの程度の資金を割り当てれば良いのかその方針が非常に重要だと思っています。

当然信頼できる企業には多く投資し、リスクを多少でも感じる企業は割当てを少なくします。分散が多いという事はそれだけ企業を信頼していない、または自分の企業分析力に自信が無いという事の表れで、あまり喜ばしい事では無いのですが今の自分の実力を考えると仕方無いです。

信頼できる企業かどうか自分なりのチェックポイントはあり、それを全てクリアできる企業があれば、かなりの金額を投資したいと思っています。ただ今の段階ではちょっとでも良いと思われる企業をまんべんなく投資する、というスタイルになってます。波に乗り遅れないように海に浮かんでいる、でも危険な場所にはいかずにいつでも岸に戻って来れるという位置をキープ、というイメージでしょうか？（大波が来たらさらわれてしまう可能性もあるかもしれませんが・・・）

さて株式購入のチェックポイントですが割安性、成長性、資本政策の３っつが重要だと思っています。

割安性は主に資産をどの程度持っているか、そのビジネスはどれくらいの収益をあげているかという事と時価総額との比較で決まります。ＰＢＲ、株主資本比率、ＰＥＲ等を見て、安全な投資かどうか判断します。

成長性はそのビジネスはどれくらい安定しているか（他社に比べて強みは何なのか、変動要因は何か）とどれくらいの市場規模と成長余力があるのかが重要です。特に売上高や利益の伸び率を見ます。また営業利益率を競合他社と比較する事によって、その会社の競争力を推測する事が可能です。そのビジネスを理解できるような業種で無いと、いくら割安でも安心して保有できません。

資本政策はどれくらい株主本位の経営をしているかという事を見ます。ＲＯＥの変化、配当政策、自社株買い等。また誰が株主なのかチェックします。経営者が大株主であるか、信頼できる投資家がどれくらいの金額購入しているのかというのもチェックします。

さらに株価の変動を見ます。今上昇中なのか、下降気味なのか、底値圏なのか、高値圏なのか。そして下降中であれば人気の無い理由は何なのかを考えます。もし納得できない理由がある場合、大きな落とし穴があるかもしれません。人気の無い理由が名前がかっこ悪いとか、一般の人があまり興味を持たなそうな成長性の無い業種だとか、そういう理由だと面白いと判断します。持ち株でいうときょくとうなんかはいい例だと思います。

そして将来株価が値上りしそうな材料があるかもポイントのひとつです。あまり近くの材料だと折込済みの可能性も高いため、半年後には値上りしそうだなあ、と思うぐらいがちょうどいいような気がします。

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