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2006.07.10

７／１０　その３

カテゴリ：カテゴリ未分類

「お前、ヒマか？」と問われれば、
「そうさ、ヒマさ」と答える７月の一日。
出かける支度などをして過ごしています。

　　◆　　◇　　◆　　◇　　◆

ワールドカップのＭＶＰがジダンだとか。
ＦＩＦＡホームページのファン投票ではブッフォンで、
個人的にはカンナバロなんですが。。。
カンナバロは全試合フルタイム出場でカード０だよ。
記者連中の評価はどこにあるんだろう。。。

さて、同志のお一人から
「武富士の配当利回り４％は買いたくなるね。」
というメールをいただいたのがきっかけで、
有報を覗いてエラそうに私見などを述べてみました。
長文になってもったいないから、ココのネタにします。

以下、要約。

報道によると、改正後の出資法の上限金利は
利息制限法に平仄を合わせる見込み。
となると、武富士のコア貸出帯である
１０～１００万円の上限金利は１８％。
（武富士前年度の口座貸付残高６６３千円）

７．５％ポイントの収益悪化要因となり、
単純計算で利益の１／３が吹っ飛ぶ。
→配当減額の可能性も。

ただし、リボ払いカードローンが対象と思われる
短期貸出の上限金利は検討（引き下げ緩和）余地アリ

その上限が２４～５％程度に緩和されれば収益への
影響はないはずで、四季報予想程度が着地点か。
四季報はやや悲観的な数値に思えるが。。。
（武富士のカードローンリボ払い占有率は９９．８％）

前年度は、利息返還損失引当金が２２５億円あり、
前々年度は広告自粛の影響で広告宣伝費が
６０億円程度圧縮されている。
その辺を加味して収益への影響を考慮する必要あり。
当年度も引当金は発生するはずだが、
短信には引当金の見込み数値なし。
四季報では、今年度は全額引き当て済みとも読める。
（数値はすべて前年度有報による。）

今日の終値５，８２０円だと、
　・税引き後利回り３．５６％
　・ＰＥＲ約１２．５倍。
配当据え置きであれば買える水準。

　　◆　　◇　　◆　　◇　　◆

ＵＦＪセントラルリースも、会計制度変更という
とんでもなく大きなリスクを抱えていることは
言うまでもない。
以上、今週はこれで打ち止め。

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