なまけもの投資日記

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June 7, 2005

成長株投資

カテゴリ：投資について

okenzumoさんのブログで行われたバリュー投資が良いか、成長株投資が良いかという議論は面白く読みました。ＰＥＲ、ＰＢＳの高い成長株よりもＰＥＲ、ＰＢＳの低いバリュー銘柄の方が、統計的には投資成績が良いことが証明されています。ただそれでも成長株投資で大成功している方は多いです。この辺をどう解釈するかですが、バリュー投資と成長株投資の関係について自分なりにまとめてみました。

１過去のデータを統計的に解釈するとはＰＥＲ、ＰＢＳの低いバリュー株の方が、ＰＥＲ、ＰＢＳの低い成長株よりも平均的に運用成績が良いことは立証されている。

２しかしこれはあくまで平均の話なので個別銘柄でみるとリターンは銘柄しだいである。統計の問題と個別の問題は違うのである。例えば統計的には女性よりも男性が早死にするかもしれないが、暴飲暴食の女性と健康な男性とでは健康管理のできている男性の方が長生きするだろう。

３おそらく一番リターンの高い株式投資は、初期のヤフーやセブンイレブンのような優れた成長株（というよりも成長期）を見つけることだと思う。優れた成長株のよりもリターンの良い資産バリュー株はないと思う。

４優れた成長株は一番リターンが高いが、ダメ成長株を買ってしまったときは一番リスクも高い。成長株はハイリスクなのである。良い成長株を見つけるには詳しい銘柄分析とタイミング重要である。

５株式初心者は評価が比較的分りやすく、安全性が高く、統計的にもリターンがそこそこにあるバリュー投資から入った方が良いと思う。成長性の評価に自信がないと成長株投資は難しい。

６有名なバリュー投資家と言われる人も成長株投資は当然行っている。初期の明光ネットワークで儲けたバリュー投資家は多い。むしろ資産バリューのみで銘柄を評価する有名な個人投資家はほとんどいない。成長性の評価は重要である。

私も勉強のためにＰＦの２０%ぐらいを成長株に投資してみようかと思っています（ここの成長というのはオオゼキのような年率10％ぐらいの意味ではもちろんありません）。ＰＦの配分はまず成長株20％をきっちり守ってそれがうまくいってから考えよう。

田園調布の豪邸はあまりにも現実感がないのでまず1000万円を目標に株式資産アップに励むべし。

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