2006年01月の記事一覧 | inatoraの投資日記

有価証券報告書を見るための良書の紹介

久しぶりに会計ネタを。と、言いましても、株式投資に直結するネタで今回は攻めてみたいと思います。「有価証券報告書を見るための良書」を紹介したいと思います。バリュー投資を実践する際には、企業の実態を知る必要があるということで、そのための手段の一つとして「有価証券報告書」があると思います。したがって、幾つかのしっかりとしたバリュー投資系サイトでも「有価証券報告書を見ることの重要性」をかなり主張しているのを見かけますが、そのための良書がなかなか紹介されていないということに今さらながら気づきました。そんなわけで、せっかくなので私が紹介したいと思います。いまさら人に聞けない「有価証券報告書」の読み解き方　（佐藤敏昭　著、セルバ出版、１５００円）やっぱりコレでしょう。圧倒的に分かりやすいと思います。２００５年６月に出たので、最新の有価証券報告書のフォーマットに対応しています。著者の佐藤敏昭さんは、横浜国立大学の教授でかつては日本監査役協会というところに務めていたそうです。専攻は「企業法会計論」「監査役監査論」ということです。大学の教授が書いた本だから堅苦しそうだろうと思われる方もいらっしゃるかも知れませんが、さにあらず。すごく分かりやすく書いています。企業名こそ伏せられていますが、有価証券報告書の実サンプルを使ったチェックポイントなどが事細かにかかれています。評価できるポイントですが、「重要なポイントはこの部分である」「この部分はやや専門的過ぎるので深入りはしなくても良い」という点を著者自身がはっきりとさせていることです。もちろん、専攻が会計学や監査論の大学教授だけあって、会計学上の論点もしっかりとしており、「分かりやすさ」をウリにした本にありがちな「物足りなさ」もありません。一部の項目で突っ込んだ会計学に関する知識を要する部分はありますが、大部分の項目は決算書関連の入門書を一通り読んだ後ならばすっと頭に入るような内容です。皆様もぜひ。えっ？株価が下がっていて、それどころじゃない？いえいえ。こういうときこそ、割安な企業や優良な企業（あるいは、その両方）を買うチャンスだと思いますが・・・。

2006年01月18日

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サイトの徘徊で感じたこと

久しぶりにいろいろなサイトを徘徊してみましたが、バリュー投資家と自認している人たちがノイズトレーダー化しているのは気のせいでしょうか？ノイズトレーディングが悪いというわけではありませんし、今の私はシステムトレードの検証をかなり一生懸命やっているので、それはまたノイズトレーディングの一種ではあるのですが、バリュー投資家のポートフォリオの回転率が異常に早いというのがやや気になるところです。利益が出ていれば勝てば官軍とはいえ、株価変動で人はこうも感情的になるのかと感じた今日この頃でした。

2006年01月13日

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投資家への質問

恩義多き投資家であるマネーマスターの「しん」さんにご協力ができればと思い、質問に答えてみました。＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊１．まずはお名前（Ｈ．Ｎ）を教えてください＊inatoraです。２．差し支えなければ、年齢を教えてください＊30台前半ということで。３．バリュー投資を始めたのはいつ頃ですか？＊2002年9月ごろです。４．バリュー投資をはじめたきっかけを教えてください＊それ以前にやっていた投資が、あまりにも無方針で大損ばかりしており、「このままではまずい」と思い、いろいろ投資方針を模索した結果です。５．最初に買ったバリュー銘柄を教えてください＊４３１２　サイバネットシステム　（今では信じられないですが、当時はPER５倍でした。）６．尊敬している投資家っています？（国内海外問わず）＊ベンジャミン・グレアム（バリュー投資の元祖）＊ジョン・メイナード・ケインズ（経済学者）＊日本国内だったら、自分が尊敬される投資家になれるよう頑張りたいです。７．今まで読んだ投資本は何冊くらいですか？＊２５０冊くらいかな？（ただし、無駄な投資本も多し）８．昨年読んだ本は全部で何冊くらいか教えてください。（投資本を含む全ジャンルＯＫ）＊５０冊くらいかな？９．人から変わり者だといわれたことがある？＊あります。１０．団体行動は苦手だと感じる？＊「群集」という言葉が嫌いなものでして。１１．投資本の中で特に好きな愛読書・教科書はありますか？それは、何ですか？＊「賢明なる投資家」＊「バリュー投資入門」＊「雇用・利子および貨幣の一般理論」（「投資誘因」の章のみ）１２．年間平均どれくらいのパフォーマンスが目標ですか？＊長期目標としては年率３０％ほどですが、資産規模が小さいうちはより高いところを目指します。１３．資産をどれくらいまで増やしたいですか？＊４兆円。←まだまだ遠し。がんばろう。１４．株っておもしろいとおもいますか？＊面白いですね。１５．今まで買った中で、印象深いバリュー銘柄を教えてください。＊９６５１　日本プロセス（バリュー投資のベースとなる考え方を身につけました。）１６．株式投資してることでモテたってことあります？＊特にありません。１７．差し支えなかったら運用資産額を教えてください？＊○千万円ということで。１８．株関連のサイトかブログを運営していますか？＊しています。１９．投資家のオフ会にいったことがありますか？＊あります。２０．タバコは吸いますか？＊吸いません。２１．これから株を始める人に、一言アドバイスをお願いします。＊信じることと疑うことのバランスがキチンと取れていることが大事だと思います。２２．あなたにとって「株」とは？＊人生の縮図でしょうか？＊少なくとも、資産形成の手段という以上の位置づけですし、楽しい研究対象でもあります。２３．競馬・競艇・パチンコ・宝くじ、やる？＊競馬・競艇はやりません。＊パチンコを昔少しだけやっていました。＊麻雀は今でもときどきやっていますが、株式投資で成果が上がるようになってからは、昔のような情熱はなくなりました。＊宝くじはたまに買います。２４．デイトレードしたことはありますか？＊何度かあります。２５．携帯電話で株の取引をしたことありますか？＊ありません。２６．おすすめの証券会社があれば教えてください。＊kabu.com証券（資産管理画面が見やすい）＊ライブドア証券（定額制の手数料ということで）２７．海外旅行で行きたい国はどこですか？＊南極２８．好きな株関係のインターネットサイトorブログは？（複数可）＊自分なりに投資哲学を持っているサイトやブログならばどこでも。２９．エマージングで気になる国を教えてください？＊タイ＊ベトナム３０．好きな業種は何ですか？＊システム開発、ソフトウエア・・・資本的支出が少ない＊小売業・・・分析が比較的やりやすい＊ちなみに、資産株ならば業種は一切問いません３１．ついでに好きな食べ物は何ですか＊スイカ３２．これまでの痛い失敗談があったら、教えてください。＊長銀。国有化で紙くずに。（あっ。ここ、笑うところですよ。）３３．嬉しかった株主優待ってありますか？＊もらったことがありません。３４．株主総会に出席したことはありますか？＊残念ながらありません。フリーの投資家になれたらどこかの機会で行きたいです。３５．お酒飲む方、好きなお酒は何ですか？＊ビールです。３６．信用取引していますか？＊バリバリやっています。３７．オプション取引していますか？＊バリュー投資を始める前にやっていましたが、大失敗につき撤退しています。復活する目処は今のところたっていません。３８．ファンドマネージャーってやってみたい？＊元経験者として、以下の３つの条件が満たされればまたやってみたいと思います。(1)ヘッジ・ファンドのようなインセンティブ・フィーがあること(2)ファンド運営の権限が全て自分にあること(3)資金の委託者が、四半期のような短期パフォーマンスにうるさくない顧客であること３９．外貨ＦＸ取引をしていますか？＊今まではありません。ただ、株がどれも割高で買うものがなくて、そのときに大きく円高（１ドル＝１００円くらい）になっていれば検討します。４０．彼女や配偶者の理解を得られていますか？＊幸いにも得ています。そのような人でなければ結婚できなかったと思います。４１．株で得た利益で買った高価な物があったら教えてください。＊特にありません。株で得た利益を放出できるほど大きな資産規模ではないので。ただ、たまに美味いものを食べに行きます。４２．専業投資家ですか？＊今は違いますが、そのうちそうなりたいです。４３．４２で「いいえ」と答えた方セミリタイアってしてみたいですか？＊したいです。４４．４３で「はい」と答えた方。セミリタイアのための目標資産はいくらですか？＊○億円くらいでしょうか。そこまでいかなくても可能だとは思っていますが。４５．好きな芸能人は誰ですか？＊芸能人というジャンルでは特にいないかもしれません。４６．日本株だけでなく外国株をやっていますか？＊今のところなしですが、日本株が割高で買うものがなくて、外国株が目に見えて割安で買うものだらけならば、情報収集の障壁を乗り越えられるのではないかと思います。４７．銀河英雄伝説全１０巻読んだことがある。＊ありません。４８．マネー誌はよく買うほうですか？＊殆ど買わないですが、たまに買います。４９．マネー誌で好きな雑誌があれば教えてください。＊たまに、ダイヤモンドZAI とかSPAとかを。（SPAは最近、マネー特集が多いですね）５０．日経新聞を取ってますか？＊とっていません。５１．あなたの投資ルールがあれば、教えてください。＊ブログ全体を読んでいただければと思います。５２．あまり人目を気にしないほうですか？＊しないほうかもしれません。５３．あまり流行とか気にしないほうですか？＊しないほうかもしれません。５４．四季報ＣＤ－ＲＯＭは使っていますか？＊使っています。５５．自分はちょっとオタクが入っている部分があるとおもう。＊多少はあります。５６．集中投資派・分散投資派どちらですか？＊どちらかと言うと、集中投資派ということで。５７．資産バリュー株・割安成長株だったらどちらが好きですか？＊大きな損をしないという観点からは、資産バリュー株がおススメですが、市場全体が停滞しているなどの理由で大きな安全域がある局面では成長株投資も取り込みたいと思っています。５８．会社四季報・会社情報どちら派ですか？＊CD－ROMは会社四季報ですが、紙ベースならば会社四季報です。５９．格闘技系番組って好きですか？＊たまに見るくらいで、好きというほどではありません。６０．株だけでなく買い物もバリューだ。＊普段はそうですが、使うべきところにお金を使うことは大事だと思っています。

2006年01月06日

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