みきまるの優待バリュー株日誌

　さて今日は株式投資本オールタイムベスト146位




　わが投資術（清原達郎著、講談社、2024年）

　の第5弾です。





　今日も、第3章　「割安小型成長株」の破壊力　から。

「ボトムアップアプローチ」と「トップダウンアプローチ」



　ボトムアップアプローチというのは一社一社、資産価値や業績の伸び率をリサーチしていくやり方です。バリュー投資の場合、大体がボトムアップアプローチだと思います。



　何回も言いますが、成長の源泉はオーナー社長のガッツと能力ですから。社長に会って話を聞くのが一番手っ取り早いですよ。個人投資家の方は「それはできない」ってことになるでしょうが会社のホームページでかなりのことは分かります。社長の言葉も載っていますし、中期経営計画などを見ればある程度はやる気も分かります。



　皆さんがよく知っていて大勢のアナリストがフォローしている大型株だと、会社を訪問してIR担当と面談してもほとんど有益な情報は得られません。ソニーやトヨタを1年かけてリサーチしても結局何の役にも立たないと思います。ボトムアップアプローチを取る限り、大型株より小型株のリサーチをするほうが圧倒的に有益です。

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　ここでの清原さんはやや斜めの角度から「小型株投資の優位性」を語ってくれています。私は読んでいて、名著　​ 「マーケットの魔術師　オーストラリア編」 ​　の中の　​ ピーター・ガイ ​　の印象的なインタビューを思い出しました。

　超小型株の専門になった理由はいくつかあります。


1つ目は、　 小企業の方が他業種にわたる企業より単純 　なことです。


2つ目は、　 小さい企業の方が割安 　で買える可能性が高いことです。


3つ目は、　 小企業の中にはライフサイクルの初期段階にあって、将来大きく成長を遂げる企業がときどき見つかる 　からです。


４つめもあります。　 大企業より面白いし興味を惹かれる 　からです。。。小企業に投資すると、起業家と知り合うことも出来るという事です。