景気循環の話（工事中）
●コンドラチェフの波 50年
（木野内栄治さんのYouTube番組でのお話より）
約50年周期で経済の拡大と縮小が繰り返される、という長期景気循環論。
技術革新の波とも言う。
谷→山→谷で50年。
デフレの底打ち後にイノベーションが生まれる。
具体的には物価のボトムの10数年後に生まれている。
技術革新の波が50年、
ジュグラーの投資の波が10年、
在庫循環の波が3年、
この３つのサイクルが投資には重要。
2025年、この波が上を向き始めた。
波の上昇の期間が20〜30年ある。
2030年台〜2040年台は、
今世の中で起き始めたことが続いていくと考える。
インフレは設備投資の好循環をもたらす。
日本にとってインフレは福音。
今（2025年時点）の日本はデフレ体質だが。
インフレによって、実質金利が下がる。
設備投資が刺激される。
インフレとは物不足の状態だ。
その物不足が研究開発を進める。潜在成長率が上がる。
それがインフレの効果。
それによりイノベーションが起こり、生産性が上がる。
企業に投資するのは勝ち筋だ。
株式投資の必要がある。
グロースが上がってくる。
利回り革命がもう一度起こるだろう。
配当利回りより銀行金利が上回る時が再びくる。
●チキンサイクル （在庫循環）
景気が約3〜4年（約40か月）の周期で好不調を繰り返す、という循環景気論。
企業の在庫の積み増しや減少が主な要因。
これが経済全体の生産や雇用に影響を与える、とされる。
自動車は在庫を持たないが
テック、電機、電子部品は在庫を持つビジネス。
2025年現在、意図した在庫が増えている。
在庫が積み上がり、日経平均は上昇中。
在庫積み上げ後は急落注意。
10月中頃からパソコンの買い替え需要が切れる。
トランプ関税によるアメリカの駆け込み消費が急激に減っている。
以前、2018年10月に日本株がピークアウトしたが、
その時と今（2025年9月、10月）の条件が合っている。
在庫の積み上げ完了と駆け込み消費の終了で、景気が脆い状況、
今後の株価はあっという間に下がる。
意図した在庫の積み上げ後の局面では注意。
在庫循環がすごく悪くなる。夕暮れ直前。
●ジュグラーの投資の波 10年
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