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2008.12.09
テーマ： 株式投資日記(23746)
カテゴリ： 保有ファンド状況
<トータル>
(2)現預金含む 前月比：▲11.5%、年初来：▲38.3%、設定来：▲36.9% ↓
<現、各アセット比率>
(1)21% (2)0% (3)+(5)66% (4)13%
↓
(1)22% (2)0% (3)+(5)64% (4)14%
(1)期待リターン：4.75%
(2)リスク：15.46%
(3)シャープレシオ：0.42
(4)外貨比率：78%
直近のデータまで加味するともっと期待リターンは下がるでしょう。
※各資産クラスごとの期待リターン・リスク・相関係数は、厚生年金と国民年金を運用している年金積立金管理運用独立行政法人が発表している「基本ポートフォリオの検証について」で示されたデータ（1973年から2007年までの35年間の統計データに、同行政法人の見通しを加味したもの）を使用。
11月、またさらに落ちました。
数字を見ると、さすがに凹みます。
今はどのアセットも下がりっぱなし。
「分散の意味ないじゃん！」と思うかもしれませんが、そもそも、それぞれのアセットの逆相関が-1でない以上、一時的にそういう時期もあって当たり前なんだと僕は思ってます。
さて、 11月のトータルパフォーマンスは、▲40.4%。
僕の現アセットアロケーションでの理論的に考えうる損失の最大値の2標準偏差（-2σ）
どころか、3標準偏差（-3σ）も超えてしまいました。
毎度のことですが、もちろん、これからどうなるか？なんて僕には分かりませんが...
以前読んだ『まぐれ』という書籍の中で、著者のニコラス・タレブ氏はこう警告を発しています。
・統計は、今まで起こったデータを基にした確率の高さを示すだけ。
なので、 そこから導き出された数字がどれだけ高い確率を示したとしても、過信してはならない。
（たとえ「90何%の確率で起こらない」といった高い確率であったとしても）
→ 上記のポートフォリオ理論も同様ですね。
・ 過去起こっていないことは、これから未来には起こり得る。
今までうまくいってたことが、これからもうまくいくとは限らない。
↓
なので、リスクを安易に取ってはならない。
僕が過去うまくいってたのは、たまたま。まぐれ。
運が良かっただけということ。
ここまできた以上、リスク許容度の観点からも再考が必要です。
しかし、何十年という長期投資運用を考えた上で、現状、世界インデックスの分散積立に取って代わるものがあるか？というと、思いつかないのも、僕の中での事実です。
じゃあ、上記を考慮したうえで、さて、どうしましょうか？
(1)増やしも減らしもせず、いつもどおり淡々と積み立てを続けていく。
(2)生活防衛資金にも積み立てを行う。
(1)はこれまでと同様ですが、投資効率は悪くなりますが、新たに(2)も追加しようかな、と考えています。
企業でいえば、自己資本比率の増強です。
（リーマンショック以来、倒産してる企業のほとんどが自己資本の脆弱な企業のため、あらためて自己資本の大切さを痛感させられました。）
給与所得という人的資本があるうちに、これをより増強します。
ただ、それには僕の中で、『どこまで生活防衛資金があれば安心なのか？』を再度明確にしとく必要があります。
今回の金融危機を経験して（まだこれから？ですけど）、ただひとつ確実に言えることは、 『余裕資金でやっていて本当によかった』 ということです。
(2)現預金含む 前月比：▲11.5%、年初来：▲38.3%、設定来：▲36.9% ↓
<現、各アセット比率>
(1)21% (2)0% (3)+(5)66% (4)13%
↓
(1)22% (2)0% (3)+(5)64% (4)14%
(1)期待リターン：4.75%
(2)リスク：15.46%
(3)シャープレシオ：0.42
(4)外貨比率：78%
直近のデータまで加味するともっと期待リターンは下がるでしょう。
※各資産クラスごとの期待リターン・リスク・相関係数は、厚生年金と国民年金を運用している年金積立金管理運用独立行政法人が発表している「基本ポートフォリオの検証について」で示されたデータ（1973年から2007年までの35年間の統計データに、同行政法人の見通しを加味したもの）を使用。
11月、またさらに落ちました。
数字を見ると、さすがに凹みます。
今はどのアセットも下がりっぱなし。
「分散の意味ないじゃん！」と思うかもしれませんが、そもそも、それぞれのアセットの逆相関が-1でない以上、一時的にそういう時期もあって当たり前なんだと僕は思ってます。
さて、 11月のトータルパフォーマンスは、▲40.4%。
僕の現アセットアロケーションでの理論的に考えうる損失の最大値の2標準偏差（-2σ）
どころか、3標準偏差（-3σ）も超えてしまいました。
毎度のことですが、もちろん、これからどうなるか？なんて僕には分かりませんが...
以前読んだ『まぐれ』という書籍の中で、著者のニコラス・タレブ氏はこう警告を発しています。
・統計は、今まで起こったデータを基にした確率の高さを示すだけ。
なので、 そこから導き出された数字がどれだけ高い確率を示したとしても、過信してはならない。
（たとえ「90何%の確率で起こらない」といった高い確率であったとしても）
→ 上記のポートフォリオ理論も同様ですね。
・ 過去起こっていないことは、これから未来には起こり得る。
今までうまくいってたことが、これからもうまくいくとは限らない。
↓
なので、リスクを安易に取ってはならない。
僕が過去うまくいってたのは、たまたま。まぐれ。
運が良かっただけということ。
ここまできた以上、リスク許容度の観点からも再考が必要です。
しかし、何十年という長期投資運用を考えた上で、現状、世界インデックスの分散積立に取って代わるものがあるか？というと、思いつかないのも、僕の中での事実です。
じゃあ、上記を考慮したうえで、さて、どうしましょうか？
(1)増やしも減らしもせず、いつもどおり淡々と積み立てを続けていく。
(2)生活防衛資金にも積み立てを行う。
(1)はこれまでと同様ですが、投資効率は悪くなりますが、新たに(2)も追加しようかな、と考えています。
企業でいえば、自己資本比率の増強です。
（リーマンショック以来、倒産してる企業のほとんどが自己資本の脆弱な企業のため、あらためて自己資本の大切さを痛感させられました。）
給与所得という人的資本があるうちに、これをより増強します。
ただ、それには僕の中で、『どこまで生活防衛資金があれば安心なのか？』を再度明確にしとく必要があります。
今回の金融危機を経験して（まだこれから？ですけど）、ただひとつ確実に言えることは、 『余裕資金でやっていて本当によかった』 ということです。
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