Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

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2006年03月08日

昨日の私のワッツに関する検証は勘違いしてました。質問してくださったtomotomoさん

さすがはplatinumさんです。私のチェックが甘かったです。「月次に入っていない売上
がある」という認識は同じですが、月次に入っていないのは9/1付で買収した会社の方で
すね。私は分社化した子会社の方と勘違いしていました。ちょっと確認すればわかること
でした。ああ恥ずかしいです。

ワッツは前期の3月に分社化しています。親会社と子会社の役割分担は以下の通りです。

　　　事業　　　　　　　売上高

１００円ショップ卸売　　２１４７　→　子会社
ディスカウントショップ　　８４６　→　親会社直営

つまり１００円ショップの売上は全て子会社へ引き継がれているので、月次の前年比も地域
販売子会社含めた連結ベースと考えられます。

ただし、platinumさんの言うとおり買収した 三栄商事 と シーエムケー・トレーディング の売上
が入っていないと思われます。シーエムケーは輸入会社の様なので、連結売上には入って
いない可能性高いのでとりあえず計算から除いておきます。

では、昨日と同じように第１四半期決算と中間決算を検証してみます。

前期の三栄商事の売上高は１３５４百万円なので３ヶ月ではおおよそ次の様な計算と仮定

１３５４／４＝３３９百万円

今期第一四半期決算の売上高から三栄商事の売上を引きます
４６３５　－　３３９　＝　 ４２９６

前期第一四半期売上高： ３６８６

＊三栄を除く実質的な増収率
１１６．５％　

つまり月次の３ヶ月の平均 １１６．４％ とほぼ一致です。昨日の私の計算も一致していた
のは偶然です。ああ恐ろしい。

次に、中間決算の進捗率を計算してみます。

会社予想　９４００
三栄商事分　１３５４／２＝６７７
三栄を除く売上高　９４００－６７７＝８７２３
前期中間売上高　７６２４
実質的な増収率　８７２３／７６２４＝ １１４．４％

つまり前半６ヶ月で月次が １１４．４％ 前後であれば会社予想の達成となります。これも
昨日と同じような値になってしまいましたが、偶然です。

ということで出てきた数字は偶然にも同じなのですが、昨日の私の記事は全くの勘違いと
思われます。恥ずかしいので消したいくらいですが、よい教訓となるのでそのままにして
おきます。このように自分の勘違いを心の広い親切な方が指摘してくださることがあると
いうのもブログをやっているメリットですね（笑）。

これからも間違いを恐れず積極的に分析を書いていこうと思います。

ちなみに買収額は以下の通りで、platinumさんの言うとおりＰＢＲ１倍以下のバリュー投資
です。
　　　　　　　　純資産　　　　取得価格
三栄商事　　　３１３百万円　２３５百万円
シーエムケー　　７０百万円　　３１百万円

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