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2024年10月22日
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昨日のNYは長期金利が一時4.2%まで上昇する中で高安マチマチ。売買高は平均並。NVIDIAは4.1%の上昇となって最高値を更新し、NASDAQは堅調。他のマグニフィセント7銘柄はマチマチで、トランプ氏支持のためお金配りおじさんと化したマスク氏のTeslaは軟調。スト終結期待感からボーイングは上昇。他方、中小型株指数のラッセル2000は1.6%の下落。WTI原油先物は70ドルを回復。


投資判断は「やや買い」。少なくともアメリカ株に関しては、大統領選挙までは大きなイベントがなく、CPIやPPIが予想を上回っても株価に影響がなく、また雇用指標が悪くても関係無く。そして決算も予想ハードルが低い。そうなってくると当面トレンドが変わる要素がありません。

そういう意味で日本株に関しても、その手前の総選挙までは問題が無さそうで、ここ2週間に関してはなんだかんだで上がっていく展開を想定します。上述したように上値は重いですが、総合的には上がっていくというイメージですね。

NT倍率は14.5倍となりました。なお、ファーストリテイリングの日経平均寄与度はあっという間に12.1%になりました。結局ウエートキャップによる調整が意味の無い形になっていて、むしろファーストリテイリングの流動性が上がって良かったという感じすらあります。

ともあれ、NT倍率に関しては過去3年の上限値14.6倍に到達。ここからはTOPIXの方が優位的な展開になると思います。実際、アメリカでも銀行株が決算を受けて買われており、その流れはあります。ただ徹底的な陰線が続いており、上がるけれども戻り待ちの売りが強い。そういう意味で所詮は外圧で上がっている相場であり、日本の地力で上がっている感じはありません。

日経平均4万円を軽々と超えていくような展開は想定し辛いです。陰線が続いており、朝買われても引けにかけては売られ、結局日本株としての魅力の薄さが伝わってきます。足元では株が上がって債券が下がっているので、GPIFなどの売りが重石になるのでしょうね。ドル建て日経平均は微増に止まる形。
https://nikkei225jp.com/data/dollar.php

ところで先週には京都と大阪に行ってきましたが、京都では地盤の前民主党の前原誠司氏を、高槻市では立憲の辻本清美氏(応援演説)を見かけました。自民党は見かけず。あくまで印象ですが野党の方が精力的に活動して勢いがあるように見受けられます。先に示したように、確かに選挙アノマリーはあるものの、自民党が大きく議席を減らした場合はその後安くなるアノマリーがあります。今回ばかりは大統領選挙も近く、アノマリー崩れの可能性はあります。

自民単独過半数割れの話が各紙に出て上値が重く。我々日本人はその空気感はとっくに感じ取っていますが、外国人投資家にとっては経済誌が情報源ですから、それで初めて自民のかなりの劣勢に気付いた投資家も多いと思います。

元々岸田政権の低支持率に一喜一憂してこなかったのに、今更これだけ反応するというのもちょっと解せない部分がありますが、第二党の立憲民主党が「金融所得課税」「物価0%超」という話を掲げて躍進するというのですから、後者はともかく前者に元々乗り気だった石破政権が、民意を盾に実行しかねないというリスクが強まってきました。更にはフランスのように、政局が混乱しても未だ色々と決まらないリスクも連想されます。

勿論まだ水物の選挙結果が出ていないのですけれど、大統領選挙よりも先に結果が出てしまう短期決戦なので、折り込みが早くなるのは致し方無いところ。しかしアメリカなんかは多少政治が混乱しようと分断しようと、経済指標や企業の決算が良いので買われます。この辺りは前トランプ政権で経験済みですが、この「政治と経済の分離」が本当の意味でのアメリカの強さに思います。日本のように政府の支援やバックアップに甘える企業体質こそが問題かもしれません。

ただ為替はもう少し円安余地があります。150円という節目がありますが、ここまでの抵抗線を考えると152円くらいまでは無理なく進む可能性があります。一方、選挙が近い中で、このまま円安を見過ごす与党ではないでしょう。ですから先週同様に、うじうじとした感じになるのではないでしょうか。

2月、8月期決算銘柄は概ね出そろいました。小売主体ということなので元々厳しい決算が見込まれていましたが、良くはないけれども悪くも無いという感じの総評になります。お米やコーヒー、また卵といったところも着実に値上がりしていて、国民の生活防衛意識はかなり高まっている印象。とても投資どころではない、という声が聞こえてきそうです。そんな中で牛丼各社は値下げ競争に入り、デフレの片鱗も見えつつあります。

先々週末時点の信用倍率は前週6.9倍→6.3倍に低下。売り残、買い残共に増えましたが、特に売り残の方が増えました。株価が上昇してきたので、妥当な感じ。



新興市場は「中立」。昨日のグロース指数は反発。朝方から買いに勢いがあり、プライム市場の崩壊を防ぎました。後場はやや上値が重くなったもののしっかり。ただ売買代金は820億円と閑散。まあ上昇率は1%ちょっとですし、売買代金も低調。あくまでここまでの弱さの反動に過ぎないのですが、多少は陰の極感の訪れを感じさせる動きではありました。


【ポートフォリオ銘柄】

SPDRゴールド(1326) は昨日続伸。アメリカの長期金利がぐんぐん上がる中でもドル建ての金価格はまた最高値更新。ただ昨日はさすがに戻り売りに押されて上ヒゲとなりました。同ETFもまた最高値更新。これで金利が落ち着いたらまた上がりそうですし、どのシナリオになっても上がる金は最強です。

売りポートフォリオの 川崎汽船(9107) は昨日大幅続伸。ネタニヤフ首相の邸宅がドローン攻撃を受けたことでまた中東情勢が緊迫化。海運株に買いが集まりました。うーん、いつまでこんな思惑売買が続くのやら。各社の決算が出たらまた流れが変わってくると思いますけれど。


・・・と、また好き勝手書いていたら文字数制限にかかってきたので今回はこの辺で。いつも長々とした駄文をお読みいただき、誠にありがとうございます。


なお、上記内容は一部前日以前に既発の有料メルマガからの抜粋を含んでいます。


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※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。





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Last updated  2024年10月22日 08時34分22秒
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