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コメント新着
2006年05月30日
カテゴリ： カテゴリ未分類
前回の続きです。
次に、経常利益率を粗利と販管費に分解します。（本当は 営業利益 率＝粗利率－販管費比率ですが）
粗利の業界平均は ２６．５％ となっており、平均以上の企業は ２３社／４３社 と
なっております。ただ同じ業態であっても１位の サンエー３２．２％ と４３位の
スーパー１９．５％ とでは １３％ も差が開いています。ここに店ごとの個性が表れます。
経常利益率が ７．４％ とダントツ１位の オオゼキ は実は 粗利率 は平均よりかなり低く
３２位の ２４．９％ です。一方で 販管費 は４位の １７．６％ 。これは比較的低粗利で
ありながら商品の超高速回転によって坪当たり、従業員当たりの売上を高めて粗利を稼いで
いる構図です。販管費比率がこんなに低いのは相対的に売上が高いということです。
この業界ではちょっと特殊な収益構造で際立っています。
経常利益率が ６．７％ で２位のおなじみ サンエー ですが、こちらはオオゼキとは逆に高粗利
です。サンエーは売上に占める食品の割合が５６％低く、衣料、生活用品、外食で稼いで
います。食品部門の粗利率は推定２８％ですが、外食部門の粗利率は推定６７％なのでこの
あたりが全体の粗利率に影響していると言えます。
経常利益率 ６．３％ で３位の 大黒天物産 は典型的なディスカウントショップの収益構造
ですね。 販管費 を １６％ と超ローコストにコントロール、 粗利率 も３８位の ２２．４％ と
安売りを継続できる体勢を構築しています。
経常利益率が飛びぬけているこの上位３社も収益構造が大きく異なっており、それぞれ
個性を発揮している事がわかります。
このほか、バリュー株で有名なア オキスーパー も非常に特徴的で、粗利率は最下位の
１９．５％、販管費比率も３位の１６．７％と大黒天以上に極端です。ほとんどディスカ
ウントストアに近い収益構造ですね。同じくバリュー株の マルミヤストア も似たような
収益構造となっています。（粗利４１位、販管費比率５位）
また粗利率３０．７％で５位の カスミ ですが、毎年大幅に粗利率を改善させています。
前期４３社中もっとも粗利率が低下したのが バロー です。 ２．４％ もマイナスです。
同じく 販管費 も ２．３％ マイナスとなっています。単体ベースではほとんど変化ありません
ので買収した北陸のユースが影響しているのでしょうか？以前ブログで書きましたが、
ユースはバローによる買収後従来の高級路線から一転ディスカウント路線へ転換している
ようで、福井ではバロー対ゲンキーの対決が激しくなっているようです。
次にキャッシュフローの比較ですが、低成長の業界だけあって、営業ＣＦは概ね安定して
います。ただ投資ＣＦもそれなりにあり、定期的に店舗の改装を続けないと競争に負けて
しまう厳しい業界であることがわかりますね。
カスミ、丸久、ヤマザワ、原信 などは比較的キャッシュがたまる構造になってます。
逆に ハローズ は投資先行型でしょうか。
次に在庫回転期間の比較です。
業界平均の回転期間は ０．５ヶ月 と生鮮品をあつかうだけあって当然在庫が少ないです。
そんな中でも オオゼキ、アオキ は ０．２ヶ月 、つまりたった ６日間 という業界でも突出
している驚異的な在庫管理体制です。
また マックスバリュ東海３位、カスミ４位、ハローズ５位、大黒天１１位 とお馴染みの
優良企業は在庫管理が非常にシビアであることがわかります。
イオン系 はどこも平均以下の回転期間であり、平均的な経営体質が良いのではないかと思います。
次に既存店売上前年比です。ＷＥＢ上で確認できたのが以下の２４社だけです。昨年は
販売革新という雑誌を参考にしており、３５社の既存店がわかったのですが、この雑誌
の決算特集は７月なので、今回はこの２４社でご勘弁ください。
この競争が激しい業界において１００％超が６社もあります。前回１０７．６％でダントツ
１位だった 原信 が今回も１０４．９％でダントツ１位。素晴らしいですね。この要因に
ついては以前VISさんがブログで解説されておりましたが、今は残念ながら拝見できない
ようです。
このほか マックスバリュ東海、ヤマザワ、サンエー、バロー など１００％超の各社は客観的に
も競争力があるということがわかるのではないでしょうか。
前々期は１００％を超えていた ハローズ は前期は少し勢いが下がってきているようです。
最後にＰＥＲの比較ですが、ちょっと息切れっす。次回に続きます・・・
次に、経常利益率を粗利と販管費に分解します。（本当は 営業利益 率＝粗利率－販管費比率ですが）
粗利の業界平均は ２６．５％ となっており、平均以上の企業は ２３社／４３社 と
なっております。ただ同じ業態であっても１位の サンエー３２．２％ と４３位の
スーパー１９．５％ とでは １３％ も差が開いています。ここに店ごとの個性が表れます。
経常利益率が ７．４％ とダントツ１位の オオゼキ は実は 粗利率 は平均よりかなり低く
３２位の ２４．９％ です。一方で 販管費 は４位の １７．６％ 。これは比較的低粗利で
ありながら商品の超高速回転によって坪当たり、従業員当たりの売上を高めて粗利を稼いで
いる構図です。販管費比率がこんなに低いのは相対的に売上が高いということです。
この業界ではちょっと特殊な収益構造で際立っています。
経常利益率が ６．７％ で２位のおなじみ サンエー ですが、こちらはオオゼキとは逆に高粗利
です。サンエーは売上に占める食品の割合が５６％低く、衣料、生活用品、外食で稼いで
います。食品部門の粗利率は推定２８％ですが、外食部門の粗利率は推定６７％なのでこの
あたりが全体の粗利率に影響していると言えます。
経常利益率 ６．３％ で３位の 大黒天物産 は典型的なディスカウントショップの収益構造
ですね。 販管費 を １６％ と超ローコストにコントロール、 粗利率 も３８位の ２２．４％ と
安売りを継続できる体勢を構築しています。
経常利益率が飛びぬけているこの上位３社も収益構造が大きく異なっており、それぞれ
個性を発揮している事がわかります。
このほか、バリュー株で有名なア オキスーパー も非常に特徴的で、粗利率は最下位の
１９．５％、販管費比率も３位の１６．７％と大黒天以上に極端です。ほとんどディスカ
ウントストアに近い収益構造ですね。同じくバリュー株の マルミヤストア も似たような
収益構造となっています。（粗利４１位、販管費比率５位）
また粗利率３０．７％で５位の カスミ ですが、毎年大幅に粗利率を改善させています。
前期４３社中もっとも粗利率が低下したのが バロー です。 ２．４％ もマイナスです。
同じく 販管費 も ２．３％ マイナスとなっています。単体ベースではほとんど変化ありません
ので買収した北陸のユースが影響しているのでしょうか？以前ブログで書きましたが、
ユースはバローによる買収後従来の高級路線から一転ディスカウント路線へ転換している
ようで、福井ではバロー対ゲンキーの対決が激しくなっているようです。
次にキャッシュフローの比較ですが、低成長の業界だけあって、営業ＣＦは概ね安定して
います。ただ投資ＣＦもそれなりにあり、定期的に店舗の改装を続けないと競争に負けて
しまう厳しい業界であることがわかりますね。
カスミ、丸久、ヤマザワ、原信 などは比較的キャッシュがたまる構造になってます。
逆に ハローズ は投資先行型でしょうか。
次に在庫回転期間の比較です。
業界平均の回転期間は ０．５ヶ月 と生鮮品をあつかうだけあって当然在庫が少ないです。
そんな中でも オオゼキ、アオキ は ０．２ヶ月 、つまりたった ６日間 という業界でも突出
している驚異的な在庫管理体制です。
また マックスバリュ東海３位、カスミ４位、ハローズ５位、大黒天１１位 とお馴染みの
優良企業は在庫管理が非常にシビアであることがわかります。
イオン系 はどこも平均以下の回転期間であり、平均的な経営体質が良いのではないかと思います。
次に既存店売上前年比です。ＷＥＢ上で確認できたのが以下の２４社だけです。昨年は
販売革新という雑誌を参考にしており、３５社の既存店がわかったのですが、この雑誌
の決算特集は７月なので、今回はこの２４社でご勘弁ください。
この競争が激しい業界において１００％超が６社もあります。前回１０７．６％でダントツ
１位だった 原信 が今回も１０４．９％でダントツ１位。素晴らしいですね。この要因に
ついては以前VISさんがブログで解説されておりましたが、今は残念ながら拝見できない
ようです。
このほか マックスバリュ東海、ヤマザワ、サンエー、バロー など１００％超の各社は客観的に
も競争力があるということがわかるのではないでしょうか。
前々期は１００％を超えていた ハローズ は前期は少し勢いが下がってきているようです。
最後にＰＥＲの比較ですが、ちょっと息切れっす。次回に続きます・・・
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