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カテゴリ： カテゴリ未分類
医薬品強化による「事業ポートフォリオ効果」に期待
子会社の三菱ウェルファーマを田辺製薬＜４５０８．東証＞と合併させると、どのような利点が見込めるか。それは石油化学とヘルスケアの収益推移を見ればわかる。
共同持株会社の傘下にあるとはいえ、グループでは前０６年３月期単体売上高が１兆００３５億円の大台乗せとなった三菱化学の存在感が圧倒的。連結売上高に占める石油化学の比率は前０６年３月期で４５．１％、今０７年３月期計画では４７．３％へ高まる。だが、原料ナフサ価格の騰落で採算がブレる市況商品であることが裏目となり、連結営業利益に占める石油化学の比率は前０６年３月期で２５．２％、今０７年３月期計画では１８．１％へさらに低下する。ヘルスケア分野は逆だ。三菱ウェルファーマの前０６年３月期単体売上高は１９６８億円程度。連結売上高に占めるヘルスケアの比率は前０６年３月期で１３．０％、今０７年３月期計画で１１．８％にすぎない。だが、連結営業利益に占めるヘルスケアの比率は前０６年３月期で２７．１％、今０７年３月期計画では３２．３％へさらに高まる。収益の絶対額も、今０７年３月期計画では石油化学は増収ながら営業減益、逆にヘルスケアは減収ながら営業増益と見込まれている。
つまり石油化学とヘルスケアの収益性と増減の方向性は対照的。だからこそ補完的な事業ポートフォリオを構築しうる。収益面で「どう谷を埋め、伸ばすか」を課題とする冨澤龍一・三菱ケミカルホールディングス社長が医薬品分野の規模拡大を図るのは当然だろう。しかも三菱ウェルファーマは三菱化学の医薬事業、東京田辺製薬（１９０１年創業、９９年に三菱東京製薬へ事業統合）、吉富製薬（武田薬品工業の前身と三菱化学の前身との合弁で１９４０年設立、ウェルファイドへの社名変更を経て２００１年に事業統合）、ミドリ十字（１９９８年に吉富製薬と合併）という４社の事業の統合企業。さらなるＭ＆Ａに支障はないはず。石油化学と医薬品を含む事業ポートフォリオの好例としては、連結子会社として大日本住友製薬＜４５０６．東証＞を擁する住友化学＜４００５．東証＞がある。住友化学は１９８４年に住友製薬として分離した医薬品事業を２００５年１０月に大日本製薬（１８９７年設立）と合併させた。大日本住友製薬の前０６年３月期連結売上高は２４５７億円、今０７年３月期も主力４製品が好調だ。
ただし「世界４強」では医薬品事業の位置づけが各社まちまちだ。世界首位の独ＢＡＳＦは、独ヘキストが医薬品分野へ注力しすぎて経営破綻したのを見て同分野から撤退、総合化学企業へ回帰。世界２位のダウ・ケミカルも医薬品部門へは深入りしていない。世界第４位の米デュポンも医薬品分野ではなく特殊化学品分野に特化。世界４強のうち医薬品分野に注力し成果を収めているのは世界３位の独バイエルのみなのだ。そのため、今後どう日本勢が医薬品事業を位置づけるかは気になるところ。ちなみに塩化ビニール樹脂（塩ビ）と半導体ウエハという市況商品でともに世界首位の信越化学工業＜４０６３．東証＞は、塩ビと半導体の増減益の方向性が正反対という相互補完効果が過去１０期中で５期を数えたこともあり、ずっと連結営業増益を続けてきた。住友や三菱が医薬品事業により、どこまで事業ポートフォリオ効果を発揮できるかにも要注目だ。
子会社の三菱ウェルファーマを田辺製薬＜４５０８．東証＞と合併させると、どのような利点が見込めるか。それは石油化学とヘルスケアの収益推移を見ればわかる。
共同持株会社の傘下にあるとはいえ、グループでは前０６年３月期単体売上高が１兆００３５億円の大台乗せとなった三菱化学の存在感が圧倒的。連結売上高に占める石油化学の比率は前０６年３月期で４５．１％、今０７年３月期計画では４７．３％へ高まる。だが、原料ナフサ価格の騰落で採算がブレる市況商品であることが裏目となり、連結営業利益に占める石油化学の比率は前０６年３月期で２５．２％、今０７年３月期計画では１８．１％へさらに低下する。ヘルスケア分野は逆だ。三菱ウェルファーマの前０６年３月期単体売上高は１９６８億円程度。連結売上高に占めるヘルスケアの比率は前０６年３月期で１３．０％、今０７年３月期計画で１１．８％にすぎない。だが、連結営業利益に占めるヘルスケアの比率は前０６年３月期で２７．１％、今０７年３月期計画では３２．３％へさらに高まる。収益の絶対額も、今０７年３月期計画では石油化学は増収ながら営業減益、逆にヘルスケアは減収ながら営業増益と見込まれている。
つまり石油化学とヘルスケアの収益性と増減の方向性は対照的。だからこそ補完的な事業ポートフォリオを構築しうる。収益面で「どう谷を埋め、伸ばすか」を課題とする冨澤龍一・三菱ケミカルホールディングス社長が医薬品分野の規模拡大を図るのは当然だろう。しかも三菱ウェルファーマは三菱化学の医薬事業、東京田辺製薬（１９０１年創業、９９年に三菱東京製薬へ事業統合）、吉富製薬（武田薬品工業の前身と三菱化学の前身との合弁で１９４０年設立、ウェルファイドへの社名変更を経て２００１年に事業統合）、ミドリ十字（１９９８年に吉富製薬と合併）という４社の事業の統合企業。さらなるＭ＆Ａに支障はないはず。石油化学と医薬品を含む事業ポートフォリオの好例としては、連結子会社として大日本住友製薬＜４５０６．東証＞を擁する住友化学＜４００５．東証＞がある。住友化学は１９８４年に住友製薬として分離した医薬品事業を２００５年１０月に大日本製薬（１８９７年設立）と合併させた。大日本住友製薬の前０６年３月期連結売上高は２４５７億円、今０７年３月期も主力４製品が好調だ。
ただし「世界４強」では医薬品事業の位置づけが各社まちまちだ。世界首位の独ＢＡＳＦは、独ヘキストが医薬品分野へ注力しすぎて経営破綻したのを見て同分野から撤退、総合化学企業へ回帰。世界２位のダウ・ケミカルも医薬品部門へは深入りしていない。世界第４位の米デュポンも医薬品分野ではなく特殊化学品分野に特化。世界４強のうち医薬品分野に注力し成果を収めているのは世界３位の独バイエルのみなのだ。そのため、今後どう日本勢が医薬品事業を位置づけるかは気になるところ。ちなみに塩化ビニール樹脂（塩ビ）と半導体ウエハという市況商品でともに世界首位の信越化学工業＜４０６３．東証＞は、塩ビと半導体の増減益の方向性が正反対という相互補完効果が過去１０期中で５期を数えたこともあり、ずっと連結営業増益を続けてきた。住友や三菱が医薬品事業により、どこまで事業ポートフォリオ効果を発揮できるかにも要注目だ。
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最終更新日
2007年01月18日 20時20分11秒
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