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2008年01月09日

年前半は弱含み、後半に盛り返すっていうのがお行儀の良い発言。

でも中には
「ドル暴落の懸念強まる」とか身も蓋も無い回答も。

弱気派の理由を箇条書きすると

１）サブプライム問題の実体経済波及
２）五輪後の中国経済失速
３）米民主党政権で滅茶苦茶な経済運営
４）円高→輸出主導の日本経済に打撃
５）原油高から物価高の拡大
６）日本の政治構造のねじれ・混乱で改革停滞

トランプでマイナスのスペード札ばかり集めている感じ。
まあ、明日は明日のカネが吹く、ということで‥‥。

で本題。
米国のバイロン・ウィーンという金融業界のストラテジストの話。
毎年10の「サプライズ予想」を発表している。
今年のはあんまりサプライズじゃない気がするのだが、どうでしょう。

Byron Wien's Top Surprises for 2008→ コチラ

1. In spite of Federal Reserve easing, and other policy measures,
the United States economy suffers its first recession since 2001
as housing starts stay soft and banks are reluctant
to lend to anyone where a whiff of risk is apparent.
Federal funds drop below 3%.
The unemployment rate moves definitively above 5%
and consumer spending is lackluster .

米国は金利を下げる（ＦＦ３％）が経済はリセッションへ。
住宅建設は融資の手控えで落ち込む。
失業率は高く（５％）、個人消費もさえない。

・whiff ＝かすかなにおい、ほのかな香り
・lackluster ＝つやのない、精彩を欠いた、元気のない
　　　↑
あぁ、これは「ラスター彩陶」じゃないか！

2. Standard and Poor’s 500 earnings decline year-over-year
and the index drops another 10%.
Energy and materials stocks hold up relatively well
in what is viewed as a correction rather than a bear market.
Market conditions start to improve during the summer.

ＳＰ500は低下。資源株が株価修正の動きで強含み。

3. The dollar strengthens in the first half reaching US$1.35
against the euro and weakens in the second exceeding US$1.50.
The European Central Bank begins an accommodative monetary policy.
Foreign investors flock in to buy cheap assets in the US
early in the year but the dollar declines later
as several countries holding large reserves diversify into other assets.

対ユーロ、ドルは年初強含み。途中から腰砕け。
海外勢が米国資産を買いあさるが、途中から方針変更。

4. Inflation rises above 5% on the Consumer Price Index
as higher commodity prices and oil finally begin to have an impact
in spite of modest wage increases.
The 10-year US Treasury yield rises to 5%.
Stagflation becomes a frequent presidential campaign and
Op-Ed discussion topic.

10年国債の利回りは５％に。
　　↓
現在の長期金利の指標＝表面利率4.250％の10年物国債利回り
１月８日時点で3.83％。
米景気減速を受けた利下げ観測などを手掛かりに買いが優勢。

・Op-Ed〔新聞の〕論説コラム
※opposite editorial から

米国経済は停滞するも、物価は上昇基調。

5. The price of oil goes down early in the year and up later,
sinking to US$80 a barrel in the first half
as western economies slow and inventories are drawn down,
and rising to US$115 in the second.
Established wells continue to decline in production
while China, India and the Middle East increase their consumption.

原油価格は年初下げるが、次第に騰勢。

・inventory ＝在庫、商品一覧表、品ぞろえ

６～10はまた後ほど。