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snoozer8888の投資メモ
稲畑産業の優待、５…
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征野三朗さん
【１１月運用成績】… かぶ１０００さん
運用成績・ポートフ… lodestar2006さん
『でら☆マネー』 お… でら（でらマネー）さん
元IT系リーマソのバ… ほっしー425さん
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2004.11.14
カテゴリ： カテゴリ未分類
買い注文を発注して以来、オオゼキについていろいろ調べていましたが、
小売チェーンの効率化といえば、素人の私に思いつくのは、
・規模のメリットを活用した一括大量仕入
・卸を排除した直仕入
・PB商品の開発
などですが、オオゼキの場合、これとは真逆ともいえる個店主義を
貫くことにより、結果として群を抜く効率経営を実現しているようです。
例えば、お客さんが欲しいと言えば１個でも商品を仕入れるというような
これは一見採算が取れないように思えますが、お客さんは近隣の他店に
無いからこそリクエストするわけであり、オオゼキにあって他店に無い
という状況が続く限り、そのお客さんは継続してオオゼキの顧客で
あり続けるのです。創業者の佐藤会長は、客注の商品は売れ残ることが
ないと言っています。これもいわば逆転の発想で、なるほどと思いました。
また、生鮮品は翌日の売場に持ち越さず、必ず売り切るという考え方も
素晴らしいと思います。オオゼキと他の食品スーパーの貸借対照表を
比較してみると、オオゼキの資産に占める棚卸資産の割合の小ささが
分かりますが、これは上記の考え方が実践できている証だと思います。
過去を遡って見ていくと、毎期確実に投資は営業CFの範囲内で行っており、
在庫に対する考え方もそうですが、キャッシュフローを意識した経営を
オオゼキのいう個店主義を実現するためには、仕入れノウハウ（商品、
数量の目利き）を持つバイヤーの育成が重要になってくると思いますが、
この辺にオオゼキの強みがありそうです。
株価は四季報の今期業績予想でPER13.6倍、新規に買うにはなんとも微妙で
迷っているところです。一応PER12倍以下を買いの基準としているので。
小売チェーンの効率化といえば、素人の私に思いつくのは、
・規模のメリットを活用した一括大量仕入
・卸を排除した直仕入
・PB商品の開発
などですが、オオゼキの場合、これとは真逆ともいえる個店主義を
貫くことにより、結果として群を抜く効率経営を実現しているようです。
例えば、お客さんが欲しいと言えば１個でも商品を仕入れるというような
これは一見採算が取れないように思えますが、お客さんは近隣の他店に
無いからこそリクエストするわけであり、オオゼキにあって他店に無い
という状況が続く限り、そのお客さんは継続してオオゼキの顧客で
あり続けるのです。創業者の佐藤会長は、客注の商品は売れ残ることが
ないと言っています。これもいわば逆転の発想で、なるほどと思いました。
また、生鮮品は翌日の売場に持ち越さず、必ず売り切るという考え方も
素晴らしいと思います。オオゼキと他の食品スーパーの貸借対照表を
比較してみると、オオゼキの資産に占める棚卸資産の割合の小ささが
分かりますが、これは上記の考え方が実践できている証だと思います。
過去を遡って見ていくと、毎期確実に投資は営業CFの範囲内で行っており、
在庫に対する考え方もそうですが、キャッシュフローを意識した経営を
オオゼキのいう個店主義を実現するためには、仕入れノウハウ（商品、
数量の目利き）を持つバイヤーの育成が重要になってくると思いますが、
この辺にオオゼキの強みがありそうです。
株価は四季報の今期業績予想でPER13.6倍、新規に買うにはなんとも微妙で
迷っているところです。一応PER12倍以下を買いの基準としているので。
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Last updated
2004.11.14 13:32:21
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