エロい作者の笑えるバリュー投資

■ツイッター投稿のまとめ。




ーーーーーーー

■PBRのみにたよるのは危険かもしれne~

景気の後退局面においては

例えば１９９７年の金融不安

２００６年以降のライブドアショック

リーマン・ショック

ユーロ危機の中で、持ちこたえられる

投資銘柄はPBRを主体にしても

売られるばかりだっta。

どうするのka？

■この中で、生まれるのが

より分かりやすい

売上高にと株価におけるPSR

と

換金性資産（現金・売掛・投資有価証券）

に価値をおく

低PBR戦略

というか

通称ネットネット戦略と配当戦略da

PSRはスクリーニング

http://www.kabukun.net/modules/screening/ …

■
○低PBR戦略の中身を換金性資産中心のネットネットに絞ること。

○売上とPSR戦略を組み合わせること。

○高配当戦略を米国長期国債におくこと。

この３点で大分、リスクをヘッジしていくことができまruyo

続く☆

■ちなみに

低PCFR戦略は、有効です。

さらに低PFCFR戦略に言えること。

○ですが、株価上昇が最高付近の
設備投資を必然とする

企業においては、PCFRが低くなる傾向にあり、

PER戦略がPCFR戦略を上回った時に株価の上昇局面の終焉です。

んじゃね～☆

■それぞれ、

○指標

PBR：0.9倍割れ

PER：10倍割れ

営業CF：３年連続プラス

売上：予想含め３年連続プラス

配当：３％以上

そういった銘柄群の中から

ネットネット抜きで

別の投資を

考えるもの。

後で書く。

今買うのは、いかがなものかと

んじゃね～☆

■で、続き。

下読んだ上で。

電響社
ダイナパック
ウェッズ
フクビ化学
桑山キング
アイナボHD
カーメイト
アルプス物産
JXHLD
エステール
小野測器
タカショー
東計電算
G-7HLD
センコー
アドバンス
日本トランスシティー
田中商事
三菱商事
センコー

■カジノ享受などの夢をいだかせる銘柄のみにPFを組み替えたかra☆

アセットクラスの分散もいれておいた。

割安かつ夢がある銘柄がこの夏枯れを
勝つのでないのかと

んじゃね～☆

■ちなみに、米１０年物国債利回りが2.63%
と低い水準にあるけど、

スクリーニング時

配当利回りの基準を３％にせずに、

そちらにおいてみても

いいとか思う

余裕をもって、３％にしているだけだかra☆

ん じゃね～♪

■ネットネット株の中で

○配当利回り３％越えの銘柄を並べてみる。

○上から換金性資産が大きいもの

○言い換えると、より解散価値が高いもので

○米国債とくらべた時にも売られづらい高配当銘柄

船井電気
三信電気
新光商事
日本アンテ
日東エフシー
イノテック
マルキョウ
大崎エンジニア
フジックス
昭文社
大成温調
東京エネシス
コーコス信岡
日本プロセス
三京化成
トライアイズ
ソルコム
電響社
ミューチュアル
丸誠 シャルレ
クリップコーポ
ハマイ
YKT

以上だよ☆

今が買い時とはあまり思ってないyo☆

んじゃね～♪

■有名だけど、シーゲル先生による

○PBR戦略とPER戦略の有効性のリターンデータ。

○これを日本に移植すべきかは、違った投資方針のデータとくらべて、色々と思うこともあるのだが、

有効性ははっきりしていると思うんだyone☆ pic.twitter.com/9XhdrgTboQ




■真のPERについて。

○ソンキンの提唱する真のPER

○余剰資金（現金ー運転資金（短期負債と置くことも。インタレストカバレッジとでもいい））

余剰資金を簿価から割り引いて求める値。 それにおけるROEとROAは

余剰資金（運転資金）余剰の投資対象において多い

つづく

■続き

○例えば、

光製作所とか

中央経済とか。

○これ自体での日本株における、

リターンの真実は、後で書くが ソンキンの考えを尊重すべき。

んじゃね～☆

■ソンキン的「PER」

（時価総額ー（現金＋現金同等物ー短期負債））÷利益

○１０倍くらいにおいてみると、 PBRとの兼ね合いもでてくるんでないのかto☆

○簡単な話、余剰資産を除いた後のPERを求めるってことダ☆

簡単にスクリーニングもできる

んじゃね☆

■世界の指標（２０１４年２月ベース）

PER/PBR/配当の順番

全世界:17.4/2.1/2.4

先進国:18/2.1/2.3

エマ国:12.9/1.6/3.0

EU:17.6/1.9/3.16

アジア:18.1/1.5/2.34

BRICs:/10/1.3/3.34

■前述のソンキン的PERを主体に

○余剰資金割引後のPERが上位なもの

○売上が３期プラス推移したもの

○営業CFが直近プラスなもの

○配当が３％以上なもの（米国１０年利回りと比べて）

そんな感じで、てきと～に♪

上位からソンキン的に

買いだとされるやつダヨ☆

■ソンキン的バリュー銘柄

○興味あれば前のみてくれ♪

カーメイト
ヤマトインター
アイナボHLD
日本プリメック
日東エフシー
大石産業
日システム技術
アルプス物流
フクビ化学工業
ゲオHLD
蔵王産業
北陸ガス
エステール
キング
レック

んじゃね～☆

■海外投資における、高配当戦略の有効性dayo☆

○新興国と先進国の間で使える指標が凄く違うyo

○財務の信ぴょう性から、売上とCFに重きが置かれるのが新興国で
それを配当のみで表すことは無意味。

○高配当「のみ」の有効性。 pic.twitter.com/vInOh1s209

■日本における「高配当投資」の有効性

○出処：三菱

○03年～11年：12年リターン

○配当戦略「のみ」においたリターン

○投信否定につながるリターンであり、同じアセットならばトピ売でこれだけで勝つ。

単純♪

じゃね～☆ pic.twitter.com/8ADyMAYPUg

っというわけで、

ツイッターがメインにナットリンス☆

バイバイ～♪