Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

キーワードサーチ

▼キーワード検索

バックナンバー

2024年12月
2024年11月
2024年10月

2024年09月
2024年08月

フリーページ

税金

(1)

お気に入りブログ

ベースフード(2936)-…

New! 征野三朗さん

メモ New! ４畳半２間さん

2021～24PF概況497位… New! みきまるファンドさん

運用成績・ポートフ…

lodestar2006さん

ヒルコのバリュー投… ヒルコ２００５さん

コメント新着

ヤスイノ2005 @ Re[1]:日経平均高値更新(11/01) MEANINGさん、こんにちは。ゲンキーみた…

MEANING @ Re:日経平均高値更新(11/01) ドラッグストア評価高くなりましたね。 …

ヤスイノ2005 @ Re[1]:ポートフォリオ(10/22) MEANINGさん、コメントありがとうござい…

< 新しい記事

新着記事一覧(全452件)

過去の記事 >

2005年07月24日

今日は百貨店を見てみます。恐らく誰も興味ないとは思いますが、かまわず続けます（笑）。

百貨店は総合スーパーマーケットと並び、小売業を代表する業態であり、例えば日経新聞など
世間一般からは小売業の景気の良し悪しはこの２業態をみて判断されます。他の業態とどの
ように違うのか、株価はどのように評価されているのか、知っていて損はないと思います。

概要
・上場企業は１８社
・全社合計で売上高は前年比▲３．５％、営業利益は＋１１．５％ながら、全社合計の営業利益率
　は２．５％

１．高島屋　　　　　８，４１９億円
２．三越　　　　　　８，２２９億円
３．丸井　　　　　　４，９５３億円
４．大丸　　　　　　４，６２７億円
５．伊勢丹　　　　　４，３４４億円
６．阪急百貨店　　３，０８２億円
７．近鉄百貨店　　３，０４２億円
８．松坂屋　　　　　３，０２４億円
９．東急百貨店　　２，７５５億円
１０．阪神百貨店　１，０９５億円　

■売上高増収率

１．伊勢丹　　　　　　　　－０．９％　　　＋０．９％
２．大丸　　　　　　　　　－１．７％　　　＋８．９％
３．阪急百貨店　　　　　－１．８％　　　－２．７％
４．松屋　　　　　　　　　　－２．４％　　－０．７％
５．さいか屋　　　　　　　－２．４％　　＋１４．６％

７．近鉄百貨店　　　　　－３．８％　　　－３．４％
８．ながの東急百貨店　－４．５％　　　－６．５％
９．山陽百貨店　　　　　－４．５％　　　－１．２％
１０．岩田屋　　　　　　　－４．６％　　　＋２６．４％
※三越、丸井は前期変則決算のため除外　　　

百貨店業界自体１９９７年からずっとマイナス成長とのこと
なのですが、数字で改めて確認すると厳しい現実が認識されます。

■営業利益率　　　
　　　　　　　　　　　　　前期　　　　前々期　　　　差異
１．丸井　　　　　　　５．２％　　　４．５％　　　 ＋０．７％　　　
２．阪急百貨店　　４．６％　　　　４．０％　　　 ＋０．６％
３．大丸　　　　　　　３．６％　　　　２．８％　　 ＋０．８％
４．伊勢丹　　　　　３．５％　　　　２．３％　　　 ＋１．２％
５．東急百貨店　　３．２％　　　　３．６％　　　－０．４％
６．井筒屋　　　　　３．０％　　　　４．５％　　　－１．５％
７．高島屋　　　　　２．２％　　　　１．９％　　　　 ＋０．３％
８．三越　　　　　　１．８％　　　　　２．８％　　　 ＋１．０％
９．松屋　　　　　　１．５％　　　　　１．６％　　　－０．１％
１０．松坂屋　　　　１．４％　　　　　０．５％　　　 ＋０．９％
※三越、丸井の前年は６ヶ月の数字

上位の会社は思ったより悪くないな、という印象です。
どこも不採算店の閉鎖、経費の効率化を進めていることにより利益率が
改善している会社が多く見られますね。

■ＲＯＡ、ＲＯＥ
　　　　　　　　　　ＲＯＡ　　　ＲＯＥ　　　自己資本比率
１．大丸　　　　　４．０％　　１８．８％　　２１．４％
２．阪急百貨店　３．４％　　　７．５％　　４５．８％
３．岩田屋　　　　２．９％　　３１．７％　　　９．１％
４．丸井　　　　　　２．７　　　　４．４％　　　６１．２％
４．伊勢丹　　　　２．７％　　　７．７％　　　３５．５％
６．阪神百貨店　２．０％　　　　４．２％　　　４７．５％
７．高島屋　　　　１．８％　　　　７．１％　　　２５．３％
８．丸栄　　　　　　１．６％　　　５．４％　　　２９．９％
９．松坂屋　　　　１．２％　　　　４．２％　　　２８．７％
１０．松屋　　　　　１．１％　　　　３．５％　　　２９．９％　　　　

１位のＲＯＡが４％ですか・・・。

■主な会社のＰＥＲ、ＰＢＲ　
　　　　　　　　　ＰＥＲ　　　　ＰＢＲ
・三越　　　　　１５．７　　　　１．９３
・井筒屋　　　　１８．１　　　　２．６５
・岩田屋　　　　１８．３　　　　２．００
・大丸　　　　　　１８．４　　　３．４９
・大和　　　　　　１９．８　　　０．４３
・伊勢丹　　　　　２１．０　　　１．９２
・高島屋　　　　　２１．５　　　１．５９
・阪急百貨店　　２２．３　　　１．１０
・阪神百貨店　　２４．４　　　１．０９
・丸井　　　　　　２５．９　　　１．２５
・松坂屋　　　　　２９．４　　　１．６６
・松屋　　　　　　９９．６　　　　３．７３
・近鉄百貨店　１２０．４　　　５．６８

人気業界だからか、どこもそれなりの評価をされているようです。ＰＥＲに差が無い
ですね。平均に収束しつつあるように見えます。本来はマイナス成長業界なので
もっと低い評価でもよさそうなものですが、このあたりが市場が非効率であるという
ことなのでしょうね。

松屋は半年前までＰＥＲ５０倍、ＰＢＲ１．７倍程度だったのが最近含み資産株として
注目され、急騰しているようです。それでも急騰前の水準でも割高なので、やはり資産株
としてある程度認識されていたのか、それともブランドなのか、わかりません。

近鉄はほとんど経営危機なので指標では評価できなさそう。

いづれしてもＰＥＲではどこも投資対象にはなりにくいです。

１週間前のスーパーマーケットの比較を参考に先週「 サンエー 」を買いました。本当はベルクとかマルミヤとかも買いたいんですが、もうＣＰがないんですよ。なので資産面でも一番割安なサンエーを買いました。こうやって分析しておきながら、よく考えれば欲しい銘柄を買う余力がありません・・・。

私の戦略は低ＰＥＲ分散投資であって、個別銘柄ピックアップ投資ではないので、自分の基準内の銘柄は選別せずにできるだけ買った方が経験上もいい結果となっています。要は過去基準内なのに買わなかった銘柄の方が上昇率高いので、私に個別銘柄を選別する能力はないと思うからです。

お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう