Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

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2006年03月06日

ゲンキーの事業報告書が届きました。アインファーマシーズ以上に
手抜きですね。これ以上省きようがない、必要最低限です。中間
ということもあるのでしょうが、ここまでするか、という感じです。

コスト削減意識が隅々まで徹底されていることが改めて判明しました。
粗利率２０％という超安売りに係わらず５％近い高利益率を実現し
ているのが、業界２位のローコストオペレーションなのですが、これ
を維持するのは容易ではないと思います。同業他社１９社中販管費が
１６％を切るのはサンドラッグ、ゲンキー、カワチ薬品のみです。

この事業報告書を見てゲンキーの経営に対して信頼感が増しました。

これじゃだめです。こういう会社ってちょっと回復すると元に戻る
ケースも多いと思います。本当の競争力のある会社はコスト削減が
経営の根底にあるはずです。常にコスト意識を持っている。無駄を
徹底的に省き、本当に必要な部分へ集中投資する必要があります。

ゲンキーは経費削減により捻出したキャッシュを食品類の値引きと
新規出店投資へ回しています。

今の利益率が維持できなくなればメガドラッグの３０％～４０％
成長も実現できなくなります。粗利が少ない分気を抜けないし、
徹底したローコストの仕組みを作り上げる必要があります。その
仕組みの一端がこの事業報告書なのですね。

今日はたかが事業報告書でちょっと大袈裟ですが、お許しください（笑）。どうもゲンキーばかり書いてしまいますね。別に大きくはっているわけじゃありませんが。

※参考：生活用品小売業の販管費・粗利率の比較

　　　　　　　　　　粗利率　　　　販管費比率　　経常利益率

１．サンドラッグ　　２２．０％　　１４．８％　　　７．４％
２．ゲンキー　　　　２０．１％　　１５．３％　　　５．０％
３．カワチ薬品　　　２１．９％　　１５．４％　　　６．５％

１．ＰＬＡＮＴ　　　１６．４％　　１５．７％　　　０．９％
２．大黒天物産　　　２２．４％　　１６．０％　　　６．３％
２．アオキスーパー　１９．０％　　１６．４％　　　２．６％
３．オオゼキ　　　　２３．６％　　１６．８％　　　７．８％
４．タイヨー　　　　２０．７％　　１７．６％　　　３．１％

（スーパー　４社／４１社中）

１．ギガスケーズ　　１５．８％　　１３．３％　　　２．４％
２．ノジマ　　　　　１５．９％　　１３．８％　　　２．５％
３．ラオックス　　　１４．８％　　１５．６％　　－０．４％
４．ピーシーデポ　　１６．４％　　１５．６％　　　１．４％
５．ソフマップ　　　１６．３％　　１６．６％　　－０．６％
６．コジマ　　　　　１６．４％　　１７．２％　　　１．２％
７．上新電機　　　　１９．２％　　１７．９％　　　１．１％
８．ヤマダ電機　　　２１．０％　　１８．４％　　　４．４％

（家電量販店　８社／１６社）

１．サンクスジャパン　１４．１％　　１２．３％　　１．８％
２．やまや　　　　　１５．４％　　　１３．９％　　　１．６％
３．ジャパン　　　　１８．４％　　　１５．９％　　　２．６％
４．ドン・キホーテ　　２３．０％　　１８．４％　　　５．５％
５．カウボーイ　　　１９．６％　　　１８．６％　　　０．１％

（ディスカウントストア　５社／８社）

コメ兵　　　　　２４．１％　　１７．１％　　　６．６％

（リサイクル　　　１社／８社）

家電量販店、ディスカウントは価格以外の差別化が難しい業態なので経費を抑えるしかないです。

やはりスーパー４社、ドラッグストア３社は同業の中でも突出しており、この業界でのローコスト経営は簡単に真似できる事ではないと考えられます。ドラッグストアの３社とスーパーの大黒天、オオゼキは利益率も非常に高いですね。これだけ見ても経営の良さがわかるのではないでしょうか。

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