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コメント新着
2006年03月07日
カテゴリ： 個別銘柄
ワッツの月次の既存店について質問いただきました。コメント欄では書ききれませんの
でこちらに書かせていただきます。
ここ最近既存店ベースでは対前年売上比がマイナスですが、合計ではプラスです。どちら
を重視して見ればいいのでしょうか？既存店がマイナスであれば下方修正をする気もする
し、合計がプラスであれば順調な気もしますし素人の私ではわかりません。お教え願えま
せんか？
こんにちは。書き込みありがとうございます。まず、私もド素人ですので、同じ立場で
ある事をご承知おきください。全店と既存店、どちらを重視すべきか、ですが、これは
それぞれ投資する方のスタンスによると思います。どこまで基準を厳しくするかだと思います。
既存店が前年を大きく下回る事が続けば、経営の悪化を疑う必要があると思います。数ヶ月
程度であれば私はあまり気にしません。
また、全店売上は出店数にもよりますので、出店が遅れていれば会社予想に届かないケース
も出てきます。基本的には会社計画の売上高前年比と月次全店売上の前年比を比べて大きく
そこで、ワッツのケースですが、中間決算の会社予想売上高は前期比 ＋２３％ なのに月次で
は ＋１５％ と大きく乖離しています。これだけ見ると不安になるかもしれませんが、これは
前期が単独決算だったのに対して今期から連結決算を始めたからです。
まず、今期第一四半期決算と月次を比較して検証してみます。
前期 第一四半期決算の売上高 ３６８６百万円
今期 〃 ４６３５百万円 （ ＋２５．７％ ）
前半３ヶ月平均の月次前年比 １１６．４％
これを見ると売上高と月次で前年比が違う事に気づくと思います。これは先ほど書いたように
そこで、月次に合わせて前期が連結決算だった場合の売上を簡単に試算する必要が
あります。前期の単独決算と連結決算の売上高の比率を計算します。
前期 通期 単独売上高 １５０３２百万円
前期 通期 連結売上高 １６２５１百万円 → 連単倍率 １０８．１％
＊前期の第一四半期決算が連結決算だった場合の売上高
１０８．１％ ＝３９８５
実質的な今期第一四半期決算の増収率
４６３５／３９８５＝ １１６．３％
この １１６．３％ は月次（前半３ヶ月）の前年比 １１６．４％ とほぼ同じ
値ですね。つまり月次開示は連結ベースではなく前期の単独ベースだと思われます。
しかし、あくまでも前期の単独であり、今期の単独ではないです。今期の単独
決算の会社予想は１２８００で減収予想です。これは会社分割を行っているためです。
次に今期中間決算を達成するためには月次でどの程度プラスであればよいかを
試算してみます。
今期中間決算会社予想 ９４００
前期中間決算 ７６２４
これが連結だった場合の試算
７６２４×１０８．１％＝８２４２
実質的な増収率
９４００／８２４２＝ １１４．０％
つまり前半６ヶ月平均で １１４％ 前後あれば中間決算の予想を達成できる計算に
なります。
しかしこれはあくまでも私個人の勝手な試算であり、実際どうなるのかは全く
わかりません。
前半３ヶ月の１１６％より増収率が落ちるのは推測ですが、不採算のディスカウント
店を閉鎖するためではないでしょうか。
以上の様な試算により、今のところワッツについてはあまり気にしていません。
１月は１００円ショップ既存店だけ見ても９５．８％と確かに悪いです。ただ、
たった１ヶ月のことですので、これが半年とか続けばさすがに考えますが、数ヶ月
くらいなら少々の下方修正であろうが気にしません。今の株価では下値が知れてます
からね。
ワッツのケースは月次から進捗率を読む場合に少々ややこしい試算が必要なので
良くわからなければ止めればよいと思います。他にも投資先は沢山ありますからね。
でこちらに書かせていただきます。
ここ最近既存店ベースでは対前年売上比がマイナスですが、合計ではプラスです。どちら
を重視して見ればいいのでしょうか？既存店がマイナスであれば下方修正をする気もする
し、合計がプラスであれば順調な気もしますし素人の私ではわかりません。お教え願えま
せんか？
こんにちは。書き込みありがとうございます。まず、私もド素人ですので、同じ立場で
ある事をご承知おきください。全店と既存店、どちらを重視すべきか、ですが、これは
それぞれ投資する方のスタンスによると思います。どこまで基準を厳しくするかだと思います。
既存店が前年を大きく下回る事が続けば、経営の悪化を疑う必要があると思います。数ヶ月
程度であれば私はあまり気にしません。
また、全店売上は出店数にもよりますので、出店が遅れていれば会社予想に届かないケース
も出てきます。基本的には会社計画の売上高前年比と月次全店売上の前年比を比べて大きく
そこで、ワッツのケースですが、中間決算の会社予想売上高は前期比 ＋２３％ なのに月次で
は ＋１５％ と大きく乖離しています。これだけ見ると不安になるかもしれませんが、これは
前期が単独決算だったのに対して今期から連結決算を始めたからです。
まず、今期第一四半期決算と月次を比較して検証してみます。
前期 第一四半期決算の売上高 ３６８６百万円
今期 〃 ４６３５百万円 （ ＋２５．７％ ）
前半３ヶ月平均の月次前年比 １１６．４％
これを見ると売上高と月次で前年比が違う事に気づくと思います。これは先ほど書いたように
そこで、月次に合わせて前期が連結決算だった場合の売上を簡単に試算する必要が
あります。前期の単独決算と連結決算の売上高の比率を計算します。
前期 通期 単独売上高 １５０３２百万円
前期 通期 連結売上高 １６２５１百万円 → 連単倍率 １０８．１％
＊前期の第一四半期決算が連結決算だった場合の売上高
１０８．１％ ＝３９８５
実質的な今期第一四半期決算の増収率
４６３５／３９８５＝ １１６．３％
この １１６．３％ は月次（前半３ヶ月）の前年比 １１６．４％ とほぼ同じ
値ですね。つまり月次開示は連結ベースではなく前期の単独ベースだと思われます。
しかし、あくまでも前期の単独であり、今期の単独ではないです。今期の単独
決算の会社予想は１２８００で減収予想です。これは会社分割を行っているためです。
次に今期中間決算を達成するためには月次でどの程度プラスであればよいかを
試算してみます。
今期中間決算会社予想 ９４００
前期中間決算 ７６２４
これが連結だった場合の試算
７６２４×１０８．１％＝８２４２
実質的な増収率
９４００／８２４２＝ １１４．０％
つまり前半６ヶ月平均で １１４％ 前後あれば中間決算の予想を達成できる計算に
なります。
しかしこれはあくまでも私個人の勝手な試算であり、実際どうなるのかは全く
わかりません。
前半３ヶ月の１１６％より増収率が落ちるのは推測ですが、不採算のディスカウント
店を閉鎖するためではないでしょうか。
以上の様な試算により、今のところワッツについてはあまり気にしていません。
１月は１００円ショップ既存店だけ見ても９５．８％と確かに悪いです。ただ、
たった１ヶ月のことですので、これが半年とか続けばさすがに考えますが、数ヶ月
くらいなら少々の下方修正であろうが気にしません。今の株価では下値が知れてます
からね。
ワッツのケースは月次から進捗率を読む場合に少々ややこしい試算が必要なので
良くわからなければ止めればよいと思います。他にも投資先は沢山ありますからね。
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