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2016.06.15
カテゴリ： 225オプション・先物
オプションの損失は購入代金に限定されます。
数万円投資して損するか数十万円の利益になるか。
ちなみに、今年は毎月3倍～10倍程度の値上りがあります。
損失限定 で大暴落・暴騰時にはその対価は50倍～100倍以上。
日経平均オプション市場でコール（買う権利）の建玉がじわりと積み上がっている。
期近の７月限では、直近のコールの建玉増加分がプット（売る権利）に比べて３割以上多い。
英国の欧州連合（ＥＵ）離脱をにらみ、下落リスクが意識される一方で、
イベント通過後の株価急上昇に備える動きが出ている。
＜７月限コールが４．２万枚増加＞
前週末に限月交代した日経平均オプション７月限で、コールオプションの建玉が増加している。
１５日には１６万４０５６枚と、１０日に比べ４．２万枚増加。
同期間のプットオプションの増加分である３．２万枚を３１％上回った。
通常、株安局面ではコールよりもプットの建玉が膨らみやすい。
相場の強弱感を示すとされるプット・コール・オプション（プットの建玉／コールの建玉）では、
年初に日経平均が１５％超下落した期間に、同レシオが１．１７から一時１．２６へと上昇。
２月中旬にかけた急落時は１．１０から１．１８となった。
しかし、足元では逆の動きとなっている。
プット・コール・レシオは１０日の１．２０から１５日には１．１８に低下。
「オプション取引の一種であるｅワラントでは逆張りを好む個人投資家が主体のため、
急落局面でコールが買われることはあるが、通常では珍しい」
（ｅワラント証券ヴァイスプレジデントの堤壮一郎氏）という。
＜イベント通過自体がアク抜けにも＞
コールオプションの建玉増加要因の１つとして注目されているのが、
今月最大のリスクイベントである２３日の英国民投票だ。
各種世論調査において、ＥＵ離脱派と残留派が拮抗していると週明けに伝わると、
投資家は離脱決定後の株安シナリオを警戒し、リスクポジションを落とす動きが拡大。
株式市場では世界的に調整ムードを強めた。
しかし、オプション市場の動きにみられるように、
すべての投資家が株安を見込んでいるわけではない。
「世論調査とは異なり、ブックメーカーでは残留確率の方が高い。
ＥＵ残留となれば、株価が大きく調整した分、値を戻す動きも大きくなる」
（外資系証券トレーダー）という。
仮にＥＵ離脱になっても、株高になるとの見方もある。
ロイターは１４日、英国がＥＵ離脱を決定した場合
、欧州中央銀行（ＥＣＢ）はイングランド銀行（英中銀）と連携し、
金融市場への流動性支援を打ち出すと構えと報道。
「各国中銀による政策対応への期待感が、株高につながりやすい」
（みずほ証券・シニアテクニカルアナリストの三浦豊氏）という。
不透明な要素を嫌う株式市場にとって、
英国の国民投票が通過すること自体がアク抜け感につながる可能性もある。
(杉山容俊 編集：田巻一彦)
オプションの損失は購入代金に限定されます。
数万円投資して損するか数十万円の利益になるか。
ちなみに、今年は毎月3倍～10倍程度の値上りがあります。
損失限定 で大暴落・暴騰時にはその対価は50倍～100倍以上。
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