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ワタクシは 🚨罪の厳罰化と許りに思って居りました 例えば🇺🇸AMERICAのTECH企業たちは 其の辺り🤔 何のやうな感じなのですか⁉️
💥国会👀WATCHER⚡️の🏴☠️ド黒星★新聞です：国会を観て居りましたが🏢企業の情報漏洩に 手擦って居る模様でした 海外の大企業の有用な 対策・事例を御紹介下さい
軍事の専門家が中國の海岸線の短さをWEAKだと指摘して居ます、尖閣に出て来たがって居るのも海岸線の話しが在ると云って居ます🤥ホントーですか⁉️
🇺🇸TRUMP大統領が🇮🇷IRANの政府を🔄転覆させると云って近々、大規模な戦闘に発展すると予告して居ましたが其の後、何う成りましたか⁉️
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2023.07.23
テーマ： 日本株(43)
カテゴリ： カテゴリ未分類
黒星★新聞＞経済＞為替Forum
2023年07月18日11:14
5日前・更新
COLUMN：🆕新ＮＩＳＡと
COLUMN：🤟Trilemmaから透ける
COLUMN：💹円安Scenario＝
COLUMN：🇯🇵山田修輔氏
山田修輔 ＢｏｆＡ証券 主席日本為替金利ストラテジスト
［１８日 Reuters］ -
２０２３年は
重視の年
と、成るコトで
📈円安基調が継続する⚡️
と、
当社は見て来た
只、
２０２４年に就いては
当社・経済TEAMが
米連邦準備理事会
ＦＲＢ）は
２０２４年５月に
利下げを開始する一方
日銀は
２０２４年・半ばに
Ⓜ️inus金利を解除する💢
と、
予想して居る為
円安・継続は
Ⓜ️ain・scenario
では🈚️い
写真は２０１３年📸撮影
２０２３年 ロイター/Shohei Miyano）
然し、２０２４年にＦＲＢが利下げを見送るリスクシナリオでは
円安は２０２２年の第１段階 （政策かい離のマクロトレード）
２０２３年の第２段階 （金利差維持によるキャリートレード） に続き
２０２４年には購買力防衛を目的とした家計の海外資産へのリバランスの第３段階に入り
国際金融のトリレンマの問題が浮上する可能性が有る
トリレンマは、一つの国において
１）自由な資本移動
２）通貨の安定（狭義には固定相場）
３）独立した金融政策
の三つの政策を同時に満たすことはできない
という一説だ
高インフレが継続、または労働市場の逼迫が緩まず
ＦＲＢが利下げしないシナリオでは
金利市場の安定を失うような急速な金融引き締めとある種の資本規制を敷くハードルは非常に高く
政策改革の圧力が発生するまで円安が深刻化するリスクが有る
＜金利と為替の安定の背景に低インフレ＞
日本は変動相場制を取っているが
低金利の中でも昨年から続く強烈な円安に見舞われることは過去２０年間に無かった
低成長と膨張する公的債務の中でも金利と為替の安定を概ね享受して来た
無論、経常黒字と対外純資産の存在も大きな要因であったろうが
やはりグローバル及び国内の低インフレ環境が寄与してきた可能性がある
その間、銀行預金は購買力を維持し、預貸ギャップは拡大し
過剰流動性が日本国債の需要と安定の源泉と成って来た
然し、インフレ率の上昇で金利為替相場が不安定化し
インフレ率が内外で構造的に上昇したとすると
これまでの金利為替相場を安定させてきたマクロ環境が変化したコトに成る
日本の家計は長きにわたり金融資産の半分以上を現金に配分しており
現在、総金融資産の５４％に相当する１１０７兆円を現預金で保有している
日銀統計によると、
米国とユーロ圏の家計の現預金比率はそれぞれ１４％、３５％で在る
日米の家計の相違の主要な要因の一つとして
現預金の購買力が挙げられよう
日本では、長期間にわたったインフレ率の低迷を背景に
コロナ禍以前は利回り向上の努力なしに
現金及び普通預金の購買力をある程度維持できて居た
また、株式市場の強弱も目立つ
１９９２─２０２２年の年間リターンはＳ＆Ｐ５００種指数の９．６％にに対し
ＴＯＰＩＸは２．８％にとどまっている
然し、ポストコロナの世界で国内でもインフレ率が上昇しており、
日本の銀行預金は過去２年間に実質ベースで５．５％目減りした
２０２３年には国内株式市場も大幅に上昇して居る
一般的な家計にとってリスク資産投資のハードルは高いかもしれないが
インフレが常態と成った場合、
現預金から海外資産を含むリスク資産へのリバランスの余地は大きい
🌟超📰黒星★承認💮
COLUMN：💹円安Scenario＝
COLUMN：🇯🇵山田修輔氏
山田修輔 ＢｏｆＡ証券 主席日本為替金利ストラテジスト
［１８日 Reuters］ -
２０２３年は
重視の年
と、成るコトで
📈円安基調が継続する⚡️
と、
当社は見て来た
只、
２０２４年に就いては
当社・経済TEAMが
米連邦準備理事会
ＦＲＢ）は
２０２４年５月に
利下げを開始する一方
日銀は
２０２４年・半ばに
Ⓜ️inus金利を解除する💢
と、
予想して居る為
円安・継続は
Ⓜ️ain・scenario
では🈚️い
写真は２０１３年📸撮影
２０２３年 ロイター/Shohei Miyano）
然し、２０２４年にＦＲＢが利下げを見送るリスクシナリオでは
円安は２０２２年の第１段階 （政策かい離のマクロトレード）
２０２３年の第２段階 （金利差維持によるキャリートレード） に続き
２０２４年には購買力防衛を目的とした家計の海外資産へのリバランスの第３段階に入り
国際金融のトリレンマの問題が浮上する可能性が有る
トリレンマは、一つの国において
１）自由な資本移動
２）通貨の安定（狭義には固定相場）
３）独立した金融政策
の三つの政策を同時に満たすことはできない
という一説だ
高インフレが継続、または労働市場の逼迫が緩まず
ＦＲＢが利下げしないシナリオでは
金利市場の安定を失うような急速な金融引き締めとある種の資本規制を敷くハードルは非常に高く
政策改革の圧力が発生するまで円安が深刻化するリスクが有る
＜金利と為替の安定の背景に低インフレ＞
日本は変動相場制を取っているが
低金利の中でも昨年から続く強烈な円安に見舞われることは過去２０年間に無かった
低成長と膨張する公的債務の中でも金利と為替の安定を概ね享受して来た
無論、経常黒字と対外純資産の存在も大きな要因であったろうが
やはりグローバル及び国内の低インフレ環境が寄与してきた可能性がある
その間、銀行預金は購買力を維持し、預貸ギャップは拡大し
過剰流動性が日本国債の需要と安定の源泉と成って来た
然し、インフレ率の上昇で金利為替相場が不安定化し
インフレ率が内外で構造的に上昇したとすると
これまでの金利為替相場を安定させてきたマクロ環境が変化したコトに成る
日本の家計は長きにわたり金融資産の半分以上を現金に配分しており
現在、総金融資産の５４％に相当する１１０７兆円を現預金で保有している
日銀統計によると、
米国とユーロ圏の家計の現預金比率はそれぞれ１４％、３５％で在る
日米の家計の相違の主要な要因の一つとして
現預金の購買力が挙げられよう
日本では、長期間にわたったインフレ率の低迷を背景に
コロナ禍以前は利回り向上の努力なしに
現金及び普通預金の購買力をある程度維持できて居た
また、株式市場の強弱も目立つ
１９９２─２０２２年の年間リターンはＳ＆Ｐ５００種指数の９．６％にに対し
ＴＯＰＩＸは２．８％にとどまっている
然し、ポストコロナの世界で国内でもインフレ率が上昇しており、
日本の銀行預金は過去２年間に実質ベースで５．５％目減りした
２０２３年には国内株式市場も大幅に上昇して居る
一般的な家計にとってリスク資産投資のハードルは高いかもしれないが
インフレが常態と成った場合、
現預金から海外資産を含むリスク資産へのリバランスの余地は大きい
🌟超📰黒星★承認💮
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