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2024.12.20
テーマ： マイクロチップについて(141)
カテゴリ： カテゴリ未分類
キオクシア上場に厳しい視線
ＮＡＮＤ懸念で国産半導体復活の道険し
✒️田村康剛
✒️古川有希
🐉2024年12月17日09:10 JST
➡️短期カタリストに乏しい印象
➡️業績変動も大きい－ニッセイＡＭ
➡️上場時の時価総額は約7840億円
➡️ベインらは18年に約２兆円で買収
世界をリードした経験も🈶るコレ迄の実績と
日本政府が強力に支援する国内半導体産業の復活の象徴として
💐華々しく株式市場にデビューする筈だった⤵️
然し、投資家からは
足元の業況に冷ややかな視線が注がれ
事前の予想を覆し初値は厳しい結果と成る🉑能性が🈶る
Views of Kioxia Plant as
Bain-Backed Chipmaker Plans Tokyo IPO
at $4.8 Billion Valuation
キオクシアの四日市工場（三重県）
📸Photographer: Fred Mery/Bloomberg
日本を代表する総合電機メーカーだった東芝の半導体部門としてスマートフォンやデータセンターのサーバーに情報を保存するＮＡＮＤ型フラッシュメモリーを1980年代に発明し、量産化に成功したパイオニア企業だ
◆米投資会社
ベインキャピタルや韓国の半導体メーカーであるＳＫハイニックス、米半導体のウエスタンデジタルの他が、出資する
日本政府も巻き込んだ複雑で広範囲にわたる交渉の末、18日に東京証券取引所プライム市場に新規上場（ＩＰＯ）する
◆投資家
キオクシアのＩＰＯ価格は仮条件で提示した上限と下限の中央値で決定され、仮条件を示した24年の上場案件のうち、Terra Droneに続き上限を下回る２例目と成った
◆三菱ＵＦＪアセットマネジメント
友利啓明エグゼクティブファンドマネジャーは、仮条件が示された際に感じた需要の強さはないように見えるとし、「メモリー市況が良くないことが背景にある」との認識を示した
◆ニッセイアセットマネジメント
伊藤琢チーフ株式ファンドマネージャーも「短期カタリストに乏しい印象を強く持った」と云フ
中長期ではデータ生成需要の拡大でＮＡＮＤの需要も伸びる可能性はあるが
競合製品が多いコモディティーでもあり、需給や価格変動が速く、業績のボラティリティーも高いと指摘する
◆苦い「記憶」で失った企業「価値」
キオクシアの社名は日本語の「記憶」とギリシャ語で価値を意味する「アクシア」の造語だ
その企業価値は、親会社東芝の不祥事と世界との半導体競争に敗れた苦い記憶に因り
嘗て業界を席巻した当時と比べると輝きは失われて居る
◆東芝💢
不正会計と米原子炉メーカーのウエスチングハウスの買収失敗で巨額の損失に苦しんだ結果、半導体事業への投資は長らく低迷し、その間にライバルだったサムスン電子やＳＫなど韓国勢の台頭を許した
新型コロナウイルス禍後のスマホ需要低迷の逆風も受け、目先はトランプ米次期政権が中国に対し半導体規制を強化する可能性もリスク要因だ
◆キオクシアの公開価格
1455円を基にした上場時の時価総額は約7840億円。これは、キオクシアの前身で在る旧東芝メモリが2018年にベイン主導の日米韓連合に売却された際の約２兆円を下回って居る
◆活路はＡＩブーム
世界的な人工知能（ＡＩ）ブームは、キオクシアの成長に残された活路だ
フラッシュメモリーは現在、従来の磁気ハードドライブに代わりサーバーや高性能コンピューター内のストレージデバイスに広く使用され
マイクロソフトやアマゾン・ドット・コムetc.米大型テクノロジー企業によるデータセンターへの数十兆ドル規模に及ぶ投資の恩恵を受ける可能性がある
◆キオクシアが特化して居るＮＡＮＤ
米エヌビディアの最も強力なＡＩアクセラレーターの性能向上に不可欠な高帯域幅メモリ（ＨＢＭ）程、恩恵を受けられないかも知れない
更に、今回調達した資金で生産能力を拡大し、競合のサムスンに追い着くコトが出来るか⁉️
次世代技術の研究に何処まで資金投下、出来るか⁉️何うか⁉️もキオクシアの課題で、市場の関心事だ
◆ニッセイＡＭ
伊藤氏は「もっと割安感がないと、バリュー投資家もグロース投資家も行きづらい」と指摘。現時点であえてキオクシアをポートフォリオに組み入れる根拠を欠いていると話す
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