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2007年01月28日

■ダイワ証券
先週は、出遅れでレシオの低いものが強い
　鉄鋼　　値上げ
　海運　　円安メリット、原油安
　総合商社　割安感

　任天堂、中外製薬

今週
　企業業績発表に期待
　１８０００円を目指す展開を予想←外需株主導

■日経：業績上方修正が焦点に
　今週の株式相場は佳境を迎える10―12月期業績の発表をにらんだ展開となりそうだ。2007年3月期業績予想の上方修正が相次げば、好業績が素直に好感されそう。半面、先週までに期待先行で買い進まれた経緯もあり、修正幅が小さい場合には上値が重くなる可能性もある。調整色がにじんできた米ハイテク株や、米長期金利の動向がリスク要因との指摘もある。
　先週の日経平均株価は週間で111円（0.6％）上昇。25日の取引時間中には、昨年来高値（1万7563円）を一時上回る場面もあった。企業業績やＭ＆Ａ（企業の合併・買収）への期待を背景に買いが膨らみ、24、25日の東京証券取引所第一部の売買代金は3兆円を超える高水準になった。
　今週は「主力企業の業績上方修正が相次ぐかどうかが最大の焦点」（三菱ＵＦＪ証券の藤戸則弘投資情報部長）になりそう。米景気の失速、原油価格の高止まりといった懸念が薄れ、「業績が上向くのはほぼ間違いない」（野村証券の伊藤高志シニアストラテジスト）との指摘は多い。
　東証一部全銘柄ベースのＰＥＲ（株価収益率）は21倍台後半まで上昇しており、「決して割安感はない」（損保系運用機関）。上方修正が相次げば新たに上値余地が生まれ、昨年来高値の更新を再度試す場面もありそう。逆に企業側の発表が市場の期待を裏切れば、失望売りで軟調な展開も予想される。
　売買高は先週より減少するとの見方が多い。業績発表があった銘柄が日替わりで個別物色され、その他の銘柄が見送られがちになるためだ。商いが細れば、株価指数先物主導で値動きが荒くなる可能性もある。
　波乱要因は、昨年8月以来の水準に達した米長期金利の一段の上昇。過去何度も世界の株式相場の調整入りの引き金になってきただけに、31日発表の米国内総生産（ＧＤＰ）など相次ぐ経済指標の内容には神経質になりそう。先週さえなかった米ハイテク株が出直るかどうかも、投資家心理に影響を与えそうだ。
[1月28日/日本経済新聞　朝刊]

■東洋経済：目先一服でも基調は強い
　日経平均株価は、ザラバで昨年4月7日の高値（1万7563円）を更新したものの、達成感からその後は一服している。来週ピークを迎える3月期決算企業の第3四半期業績発表を見極めたいとのムードが強まっているためだ。来週前半は、こうした流れが続きそうだが、業績発表の内容が明らかになるにつれ、徐々に上昇の勢いを取り戻すものと見られる。
　業績発表では、通期予想の増額修正発表がどの程度出てくるかが、大きなポイントだ。これまで、増額修正期待を織り込みつつあっただけに、修正発表が予想どおりに出てくれば、安心感から株価を支える要因となる。逆に、修正発表が予想よりも少なければ、調整場面が長引く可能性はあろう。

　為替相場も当面、円安傾向が続きそうで、これも企業業績にはプラス。来週は、日米とも重要な経済指標の発表やイベントが多く、注意が必要だが、急激な円高進展はなさそうだ。
　目先、株価が一服したとしても、基本的に上昇トレンドは不変と見る。業績動向を十分吟味するなど銘柄選別を間違えなければ、好業績・割安株の押した場面は買いのチャンスだろう。
（株式ウイークリー編集長　柿沼茂喜）

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