2006.08.20
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今朝、ひょんなことからボブ・ルービン氏が去る６月にワシントンでやった講演会のビデオを見た。いやー、インターネットとは本当に便利なものだ。色々とネット上をうろついていると、こんなものに行き当たる。
色んな事を話して折られたが、印象に残るのは、氏の持論である、色んなシナリオを想定し、その可能性・確率を自分なりにアセスするというスタンス。途中で何回も「オッズ」という言葉を発しておられた。
中味で面白かったのは、ヘッジファンドやプライベート・エクイティーが宣伝文句の「独自性」からかけ離れて、実体は似たり寄ったりの投資成果しか齎していない。その理由は、同じような投資戦略を採っているからではないか。そして、そのリターンが逓減傾向にある。本当にそれに内在するリスクに見合ったリターンになるのか、益々疑念を持っているとか。
リスクといえば、昨今リスク感覚が全般的に薄れていることを懸念しているそうな。言われてみれば、株から何からリスク・プレミアムが減少しきっている。結構怖い話。オイルの状況も瞬間的に値下がりして、昨日今日はバレルドル前後まで下がったが、これが維持可能なのかはサッパリ分かりません。こんなリスクは、いずれ誰かが背負い込むことになるはず。自分に降りかからないことを祈るばかりです。
ついでに、デリバティブのリスクにも警鐘を鳴らしておられた。ＬＴＣＭの恐怖は決して過ぎ去ったのではないのです。
ＢＲＩＣ’ｓの成長、特に中国・インドの成長は間違いなく大きなものになる。その対価として、先進国での所得配分の不均衡が大きくなる。特に収入の下がる人数が大きく増えることになる。それへの対応をしっかりしておかないと、世界的な不均衡がやがて政治に反映され、不安定が増幅する。これへの警鐘も鳴らしておられた。
まあ、多くの人にとっては「どうでもええ話」やけど、たまに早朝からこんな講演を見ると少し頭が整理されます。
それにつけても、暑い！たまらん。
色んな事を話して折られたが、印象に残るのは、氏の持論である、色んなシナリオを想定し、その可能性・確率を自分なりにアセスするというスタンス。途中で何回も「オッズ」という言葉を発しておられた。
中味で面白かったのは、ヘッジファンドやプライベート・エクイティーが宣伝文句の「独自性」からかけ離れて、実体は似たり寄ったりの投資成果しか齎していない。その理由は、同じような投資戦略を採っているからではないか。そして、そのリターンが逓減傾向にある。本当にそれに内在するリスクに見合ったリターンになるのか、益々疑念を持っているとか。
リスクといえば、昨今リスク感覚が全般的に薄れていることを懸念しているそうな。言われてみれば、株から何からリスク・プレミアムが減少しきっている。結構怖い話。オイルの状況も瞬間的に値下がりして、昨日今日はバレルドル前後まで下がったが、これが維持可能なのかはサッパリ分かりません。こんなリスクは、いずれ誰かが背負い込むことになるはず。自分に降りかからないことを祈るばかりです。
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