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2007.12.14

国際金融とサブプライムと国債

テーマ：国際結婚、そして海外生活(389)

カテゴリ：ベトナム/VietNam

08年度政府予算案に伴う財務省の国債発行計画では、新規発行国債（新発債）を
25兆3480億円に抑え、わずか840億円ながら前年度より減らす。財政再建路線に対する
市場の信認をつなぎとめるためだ。だが、国の長期債務残高の伸びは止まらず、08年度末に
612兆円に達する。財務省は、いつ暴れ出すか分からない市場の顔色をうかがいながら、
綱渡りの国債管理政策を続ける。

「財政再建に向けた姿勢を、世界のマーケット（市場）も評価してくれているのではないか」

額賀財務相は24日、08年度政府予算案を閣議決定した後の記者会見で「市場」という言葉を
強調した。財政再建の行方に疑念が強まれば買い手が減り、いずれ国債価格の暴落
（金利は急上昇）につながりかねない。

前倒し返済にあてるのも残高が増えるのを抑えるためだ。

借金の増加を抑えるのは国債管理政策の王道だが、最近目立つのは買い手の立場に立った細
かな工夫だ。例えば、国債の元本部分と利息部分を分離して売買できる「ストリップス債」。
米国などの例にならい03年に導入した。元本部分については、資金を長期運用する
生命保険会社の引き合いが強いが、利息部分はだぶつき気味だ。

証券会社や銀行と意見交換する「国債市場特別参加者会合」では、「需要がない利息部分は
国が買い入れるべきだ」という要望が続出。財務省も受け入れ、08年度に初めて400億円を
買い入れる。

需要に比べ流通量が少ない銘柄の国債を追加発行し、投資家が売買しやすくする
「流動性供給入札」も07年度当初の倍の1兆2000億円に増やす。

国内金融機関以外にも、個人や海外へ買い手を広げようとしている。欧米やアジアで

中東産油国とロシアで初めて開催した。

あの手この手を繰り出す財務省に対し、大手銀行で国債ディーラーをしていたアナリストは
「昔は『ザ・大蔵省』という感じの高圧的な人が多かった。幹部が国債セールスに
励むなんて考えられなかった」と苦笑する。

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