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危機的状況は夜明けの兆し

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日経平均は15725円の365円の下げ。
しかし、心理状態は結構平常です。というのはＮＹが下げてないから。
去年ＮＹ市場は横這いにもかかわらず東京市場は４０％の上げだった。
ことしはその逆になっていることから、年末にかけて需給の悪化をまね
いているのが主原因か。

１．ヘッジファンドの決算月
　　今年ヘッジファンドの成績が芳しくないので、解約増加に対応して
　　ことしパフォーマンスの悪い日本株を売っている
　　特に欧米は感謝祭（日本でいうお盆または正月のような感じで、家族

　　舞いが多い

２．個人のタックスセリング
　　12月は儲けと損の相殺や損の確定など、どうしても株を売る機会が多
　　くなる。まだ１１月だが傷ついている個人は早めに動いている。これ
　　は１２月にかけて継続のリスクがある。

３．裁定解消売り
　　裁定買い残高が５兆円越えをしてから、ずっと重しになっている。
　　将来的に売られることがわかっていて買う人はいない。１２月のＳＱ
　　まで厳しい状況が続くだろう。

４．ＩＰＯによる需給悪化
　　年末にかけてＩＯＰ件数が増加。需給悪化はまぬがれない。加えて

　　冷やしている。

５．暖冬
　　日本もＮＹも今年は暖冬だそうで、個人消費が奮わない。
　　１０月の個人消費に関する経済指標も良いものが出ないだろう。

さて、投資心理や需給の悪材料は過ぎてしまえば逆に働くことが多い。

今週から東京では気温が低下している。業績と連動するボーナスは今年
増加し、携帯電話、ゲーム機、パソコンと買い控えていた需要が動きだす。
ボーナスが出ると投信設定も増え需給にも好影響。１２月ＳＱを通過する
と裁定買い残の重しもとれる。
ということで、今週が一番暗い週で、来週から若干改善、１２月８日の
寄り付きに下げてその後は年明けまで上昇と予想している。

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