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5/21 MW 株式市場はすでに2024年の大統領選挙の勝者を選んでいる: マーク・ハルバート

テーマ：経済(1447)

カテゴリ：ナンチャッテ経済学・ファイナンス

マーク・ハルバートさんによれば、米大統領選挙の年のダウ工業株30種平均の年初来のパフォーマンスを最低・低・高・最高の４つに分類してそれと、1896年以降の米大統領選挙の現職の勝敗の相関関係を調べたところ、ダウ平均の上昇率が高いほど、現職の再選確率が高まるそうです。

経済を悪化させると再選が厳しくなるといわれていましたが、株価の上昇が再選につながることを数字で示されるとなるほどと思います。

バイデン氏が利下げに関して積極的なコメントを出したり、まだインフレが完全に収まっていないのにFRBが利下げに関する発言をしたり、ウォール街では利下げが遠のきそうな経済指標が結構出ているのに年内の利下げをはやしてちょっとの調整で株価がまた上昇基調を維持したり、３者一体となって再遷に向かっている感があります。

この感じなら11月までは株価は堅調に推移しそうで株価指数のインデックス投信は安泰な感じに見えます。ただ、インフレが再燃するとどうなるかわかりません。ラニーニャ等による異常気象や、おそらくトランプ氏当選を願うプーチン大統領等が国際紛争をしかけて、コモディティー価格が上昇すると株価や選挙にも影響出そうです。

■参考リンク

Google翻訳
「それは株式市場だ、バカ」、だからこそダウ工業株30種平均は驚くほど信頼できる選挙予測指標なのだ
バイデン大統領が再選される可能性は現在58.8％だ。

これは知っておくべき重要なことです。なぜなら、これまで多くの人が信頼できる予測を得るために頼ってきた電子予測市場のメッセージは、非常に混乱しているからです。こうした市場のファンの多くは、最近、こうした混乱したメッセージに幻滅しています。たとえば、今週初めに行われた最も有名な予測市場のいくつかに対する調査では、焦点に応じて、ジョー・バイデン大統領が再選される確率は現在 38% 未満から最高 76% までの範囲にあることが明らかになりました。これは非常に範囲が広いため、どの予測にも大きな重みを置くことは困難です。
他の経済、金融、感情指標はどうだろうか。それを知るために、私は米国株式市場、実質GDPで測った経済、コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数、ミシガン大学の消費者感情調査を分析した。それぞれのケースで、私は選挙日時点の年初から現在までの変化に注目した。現職政党の勝利の可能性と有意な相関関係にあったのは、株式市場だけだった（統計学者がパターンが本物かどうかを判断する際によく使用する95%の信頼水準で）。
私が発見したことは、以下のグラフにまとめられています。このグラフを作成するために、私はダウ工業株30種平均（ DJIA）が1896年に設立されて以来のすべての大統領選挙を、選挙日の年初来のリターンに基づいて4つの均等なグループに分けました。ご覧のとおり、現職政党がホワイトハウスを維持する確率は、年初来のパフォーマンスと足並みを揃えて高まっています。
過去の相関関係とダウ平均株価の年初来上昇率5.6%に基づくと、バイデン氏が再選される可能性は58.8%だ。この確率は、現在から選挙日までの間に株式市場がさらに上昇すれば上昇し、市場が下落すれば下落する。
たとえ電子予測市場がそのような矛盾したメッセージを送っていなかったとしても、その実績が株式市場よりも優れていることを示すのは難しいだろう。それは、大規模なサンプルがなければ、パターンが従来の統計的有意性の基準を満たすのは非常に難しいからだ。たとえば、最も古いそのようなツールの 1 つであるアイオワ電子市場 (IEM) は 1988 年に始まった。したがって、その実績はわずか 9 回の大統領選挙にしか及ばない。
1992 年の選挙でビル・クリントン元大統領の有力な戦略家だったジェームズ・カービルは、「問題は経済だ、バカ」という有名な言葉を残している。彼はこの言葉を使って、現職政党がホワイトハウスを維持できるかどうかの決定要因として、経済に比べれば他のすべての問題は取るに足りないことをクリントン陣営スタッフに思い出させた。おそらくカービルのこの言葉を「問題は株式市場だ、バカ」と書き換えるべきだろう。
以下略。

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