バリュー投資に騙されるな!

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2008.02.14
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カテゴリ: カテゴリ未分類
50%の確率で資産が一割増え、50%の確率で資産が1割減るとする。このゲームを続ければ続けるほど、貴方の資産は減る事だろう。0.9倍になった元本を回復する為には、1/0.9倍、つまり1.11倍しなくてはならないからだ。

ところで、確率50%で勝ったら2倍、負けたら半分などというゲームは存在しない。ルーレットを思い出して欲しい。赤と黒。確率はそれぞれ50%でも、当たれば2倍、負ければ0だ。これは常に全資産の10%を賭けるとすると、まさしく最初に述べた±10%のゲームになる。半分賭け続けるなら±50%のゲームだ。

このゲームに勝つ方法は一つしかない。それは単純明快、「勝ち続けること」だ。全資金に対して賭けるお金の割合が高いほど、求められる勝率は高くなる。何も難しい事はない。勝率が一定のラインを超えると、物凄く利益を得る事ができる。
試しに資産の半分を、確率50%で賭けるルーレットを2回やってみよう。賭け方は4通り。赤-赤、赤-黒、黒-赤、黒-黒。この4通りのうち、1つは2.25倍になり、2つが0.75倍になり、最後の1つは0.25倍になるのだ。勿論全部足して4で割ると1になる。
それでは2回じゃなくて10回続けたらどうなるか?賭け方は2の10乗、1024通りである。この1024パターンのうち、極少数が大勝で、少数があまり変動なし、残りの多数がマイナスである。プラスになっているのは3分の1より少し高いくらいの割合だ。

確率50%で返却率100%でも賭け続けるなら負ける可能性の方が圧倒的に高くなる。
これが複利の魔力である。

さらに、人は勝っている時は賭けの比重を大きくする傾向にある。元本が大きい時に、より難しいゲームに参加する。この為、勝ち続ける人は更に少数になる。負け続けた多くの人はゲームをやめるが、また新たな参加者が次々に現れる。





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Last updated  2008.02.17 12:00:23
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