みきまるの優待バリュー株日誌

　さて今日は株式投資本オールタイムベスト114位





コナーズの短期売買戦略　（ローレンス・A・コナーズ+シーザー・アルバレス著、パンローリング、2012年）

　本章では個別株の年間リターンに焦点を当てたい。



　私たちはヒストリカルボラティリティ（HV)にどの程度、株価の予測能力があるかを示すつもりである。ボラティリティ（変動率）が高い銘柄は一時的に素晴らしく見えるかもしれないが、その後の252取引日（1年）で見ると、それらのリターンは市場平均をかなり下回っていることが分かる。



　また、ボラティリティが低い銘柄（普通は時価総額の大きな一流企業）をポートフォリオに入れるとリターンが向上して、ポートフォリオの安定に役立つことも分かるだろう。



　ヒストリカルボラティリティとは、一定期間において金融商品が実際に変動した割合のことである。

　最も重要な結果は次のとおりだ。




　１．　何よりも明らかなことは、急成長株、つまり、最もボラティリティの高い区分の銘柄を避けるということだ。多くの場合、これらはサクセスストーリーを実現した企業である。それらのチャートは見事な上昇トレンドを描いているように見える。だが、それらが下落するときには、ポートフォリオの損益に大打撃を与えがちである。



　2.　1995年以降、ポートフォリオマネジャーが最もボラティリティの高い区分に属する銘柄を避けて、残りの銘柄を区分の偏りなく単に持ち続けていただけで、株価指数を大きく上回る運用成績を挙げていただろう。




　3.　ボラティリティの低い銘柄を持つと、ポートフォリオのリターンが安定する。それらの銘柄によってリターンは着実に向上し、ボラティリティもリスクも下がった。

​　表12.1　100日HVによる8058銘柄の検証結果（1995/１/１～2011/９/30）​