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2026.07.21
カテゴリ： カテゴリ未分類
ダイヤモンド社公式チャンネル内で話そうとしていて割愛した内容の一つにベンジャミン・グレアム氏の事がありますので書きたいと思います。
ちなみに、下記は以前に書いた日記の一部書き直しになります(^^;
ちなみに、下記は以前に書いた日記の一部書き直しになります(^^;
ベンジャミン・グレアム氏は投資家でも知らない人も居るかと思いますが、著名な投資家ウォーレン・バフェット氏の師匠になります。ウォーレン・バフェット氏は「私の８５％はグレアムからできていて、残り１５％はフィッシャーからできている」と言っているそうですが、ウォーレン・バフェット氏の投資にも多大な影響を与えた方です。投資成績としてはウォーレン・バフェット氏の方が遥かに上になりますが、ベンジャミン・グレアム氏の投資に対する考え方はとても勉強になります。
もう今から約１５年前に初めてＺＡｉの編集長から取材を受けたときに（当時は一編集者でした(^^;）「reformer21さんの考え方はベンジャミン・グレアムにそっくりですが知っていますか？」と聞かれたことがあります。当時私はベンジャミン・グレアム氏自体全然知らなく、当然考え方も知らなかったのですが後から考え方を見たら本当にそっくりでビックリしました。（大投資家の方に対して失礼ですが(^-^;）
私の投資方針は「基本に忠実に」「自分の分からないものには投資しない」などがありますが、「株価は企業の実態価値を基準として需給動向により上下に推移する」と思っています。なので「企業の実態価値」を如何に適正に見積もるか」がとても大切だと思っています。「企業価値」は今現在の「資産価値」もありますが「将来の収益獲得のための滞在的価値」もあります。この辺りはベンジャミン・グレアム氏の「先のことは分からない。それゆえに先のことを予想するのはやめるべきだ。」と言う考え方と異にする部分になりますが、収益拡大の可能性予測については投資をする上で必要な事だと思っています。
基本的な考え方についてはベンジャミン・グレアム氏に共感するところがとても多いですが、時代も流れていますし、基本的な考え方は持ちつつ、現代に対応した投資をするのが大切だなと思います。一番最低だった時代から約２８年程経ちましたが、その間に現物投資のみで約２７００倍に資産を増やすことが出来ました。税金を払いつつもここまで資産を増やせたのは感無量です。大切なのは少し先の未来にいくら儲かったか･･･ではなく5年後10年後に資産がいくらになっているかだと思います。
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