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2012/04/24

東京ラヂエーター製造---2012年3月期の増収は堅い

テーマ：輸送用機器(60)

カテゴリ：輸送用機器

【決算】3月
【設立】1938.10
【上場】1961.10

【特色】カルソニックカンセイ傘下。ラジエーター中堅で中・大型トラック向けが主。いすゞ向け約５割

【連結事業】熱交換器78、車体部品22

【海外】29

【増　益】柱のラジエーターはいすゞの増産に伴い伸長。建機向け底堅い。が、人件費増、鋼材高で営業益伸び悩み。13年３月期は新興国需要増で商用車向け一段増。中国鈍化もＡＳＥＡＮ牽引し建機向け伸びる。

【呼　応】いすゞのインドネシア進出に伴い、同国初拠点となるラジエーター工場を建設、13年４月稼働。投下資金は約２・５億円。13年度の売上高10億円見込む。

（会社四季報2012年3月発売号より）

【上記の感想】

上記は、東京ラヂエーター製造（7235）について書かれたもの。
保有銘柄ではないが、ブログめぐりで見かけた銘柄であること、スクリーニングでヒットした銘柄であること、などから、今日は、この東京ラヂエーター製造を見ておきましょう。

スクリーニングの条件は、
・予想PER　5.66倍以下
・実績PBR　0.64倍以下
・予想利回り　1.03％以上

まず、2007～2011年の業績を見てみる。
単位は、百万円。

売上高/ 27,486/ 32,432/ 24,843/ 17,710/ 26,836
営業利益/2,256/ 2,086/ 481/ 60/ 2,404
経常利益/2,250/ 2,106/ 443/ 88/ 2,241

売上高営業利益率/ 8.2%/ 6.4%/ 1.9%/ 0.3%/ 9.0%

売上高は、2011年に増収に転じている。
利益は、2011年に増益に転じている。
売上高営業利益率は、2007年以降では、2011年が最高である。

では、2012年3月期は、どうなのか？

・売上高　29,000（8.1％増）
・営業利益　2,400（0.2％減）
・経常利益　2,350（4.8％増）
・純利益　1,400（4.8％減）

ただ、３Ｑ累計では、進捗具合はイマイチのように思われる。
が、３Ｑ累計の売上高は前年同期比6.7％増で推移しており、通期でも増収は堅そうだ。

次に、３Ｑ短信を、少々引用する。

---引用開始---

当社グループ（当社及び連結子会社）の主要市場でありますトラック業界では、震災復興需要と新興国向け需要で前年同四半期に比べ売上高が増加しました。
また、産業・建設機械業界におきましても、国内、東南アジア及び北米の需要により前年同四半期に比べ売上高が増加しました。

---引用終了---

この引用部分と四季報の記事からわかったことは、

・いすゞ向け約５割。
・中国は鈍化だが東南アジアが増加、それに伴い、インドネシアに工場を建設した。
・トラックや建機の製造増加に伴い、同社は恩恵を受ける。

次に、配当性向・純資産配当率・1株配を見てみる。

22年3月期　無配
23年3月期　5.9％・0.8％・6円
24年3月期　6.2％・－－・6円

24年3月期は、直近の短信を基にした予想。
配当性向が低いので、業績回復にともなう増配が考えられる。
ただ、短信では安定配当を謳っているので、微妙なところか。

最後に、株価と指標をみておく。

現在値は、493円
予想PERは、5.07倍
実績PBRは、0.58倍
予想利回りは、1.22％