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コメント新着
2005年07月17日
カテゴリ： 同業比較
今月の「販売革新」は決算特集。
小売業を業態別に決算における各指標を比較していてとっても便利です（自分で比較表を作ら
なくてもいい）。今日はスーパーマーケットを見てみたいと思います。上場企業は４１社あります。
競争力・効率性を測る６項目について上位を拾ってみました。
※２００５年３月末までの決算で比較。
■営業利益率上位１０社（平均：２．３％）
１．オオゼキ ７．７％
２．サンエー ６．５％
３．丸久 ４．２％
５．ヤオコー ４．０％
６．ベルク ３．７％
７．ヤマザワ ３．４％
８．タイヨー ３．２％
９．バロー ３．１％
１０．アークス ３．０％
割安株として人気のオオゼキ、サンエーが際立ってますね。
■営業利益率上昇（４１社中１３社のみ）
１．原信 ＋１．２％
２．マックスバリュ西日本 ＋１．１％
２．東部ストア ＋１．１％
５．ライフコーポ ＋０．４％
６．マックスバリュ中部 ＋０．３％
７．ヨークベニマル ＋０．２％
７．丸久 ＋０．２％
７．北雄ラッキー ＋０．２％
１０．ヤマザワ ＋０．１％
１０．マルミヤストア ＋０．１％
■既存店売上高前年比（プラスは開示３５社中８社のみ）
１．原信 ＋７．６％
２．アオキスーパー ＋４．２％
３．ハローズ ＋３．０％
４．マルヨシセンター ＋２．０％
５．ライフコーポレーション ＋１．８％
６．マックスバリュ東北 ＋０．８％
７．ドミー ＋０．３％
８．マックスバリュ中部 ＋０．２％
９．オオゼキ －０．２％
１０．東武ストア －０．９％
デフレ＆競争激化の中この項目がプラスの会社は注目に値すると思います。
ちなみに総合スーパー（ＧＭＳ）は全て既存店は前年割れです。
■客単価前年比（プラスは開示３５社中１社のみ）
１．マックスバリュ東北 ＋０．７％
２．相鉄ローゼン －０．６％
３．オオゼキ －０．８％
４．マルヨシセンター －１．３％
５．原信 －１．６％
６．ドミー －２．０％
７．丸久 －２．２％
８．ヤオコー －２．４％
以下多数
■坪当たり営業利益（坪１０万円超えは７社のみ）
１．オオゼキ １０８．５万円
２．アオキスーパー １５．３万円
３．ヤオコー １３．７万円
４．丸久 １３．６万円
５．ベルク １２．６万円
６．ハローズ １１．２万円
７．ヨークベニマル １１．１万円
８．原信 ９．２万円
９．アークス ８．５万円
１０．マックスバリュ西日本 ７．８万円
オオゼキは化け物級です・・・
■売上高増収率（４１社中２８社が増収）
１．原信 ＋１５．０％
２．ハローズ ＋１４．５％
３．ベルク ＋１３．６％
４．ヤオコー ＋１１．６％
５．アークス ＋９．２％
６．マックスバリュ ＋７．７％
７．バロー ＋７．６％
８．アオキスーパー ＋７．０％
９．オオゼキ ＋６．９％
１０．カスミ ＋６．５％
◎上記中の主な会社の予想ＰＥＲ（※：減損考慮せず、経常利益×０．５／株数で簡便計算）
・マルミヤストア １０．０倍
・サンエー １０．７倍
・ベルク １１．０倍
・ハローズ １１．７倍
・アオキスーパー １３．１倍
・東武ストア １４．１倍
・原信 １４．６倍
・オオゼキ １５．１倍
・アークス １５．７倍
・マックスバリュ西日本 １６．９倍
・ヤマザワ １７．０倍 （※１４．４倍）
・ヨークベニマル １９．６倍
・マックスバリュ中部 ２９．０倍
・丸久 ２９．８倍
・バロー ３０．７倍 （※１１．６倍）
・ライフコーポ ３３．８倍
・ドミー ３３．４倍
・マルヨシセンター ４９．９倍
・マックスバリュ東北 － （※１３．３倍）
こうしてまとめてみると非常に非効率な株価だと思います。やはり相対的にマルミヤ、サンエー、
ベルク、ハローズ、バローは競争力もそこそこで割安です。また競争力・効率性が突出している
オオゼキは今後ＰＥＲ２０倍以上に評価される余地は十分あると言えます。
私はハローズを2月以降保有していますが、マルミヤ、サンエー、ベルク、バローあたりをＰＦに
加えてみようと思っています。どこも昨年から株価は上昇していますが、相対的にまだまだ
見直される余地は十分あると思います。
小売業を業態別に決算における各指標を比較していてとっても便利です（自分で比較表を作ら
なくてもいい）。今日はスーパーマーケットを見てみたいと思います。上場企業は４１社あります。
競争力・効率性を測る６項目について上位を拾ってみました。
※２００５年３月末までの決算で比較。
■営業利益率上位１０社（平均：２．３％）
１．オオゼキ ７．７％
２．サンエー ６．５％
３．丸久 ４．２％
５．ヤオコー ４．０％
６．ベルク ３．７％
７．ヤマザワ ３．４％
８．タイヨー ３．２％
９．バロー ３．１％
１０．アークス ３．０％
割安株として人気のオオゼキ、サンエーが際立ってますね。
■営業利益率上昇（４１社中１３社のみ）
１．原信 ＋１．２％
２．マックスバリュ西日本 ＋１．１％
２．東部ストア ＋１．１％
５．ライフコーポ ＋０．４％
６．マックスバリュ中部 ＋０．３％
７．ヨークベニマル ＋０．２％
７．丸久 ＋０．２％
７．北雄ラッキー ＋０．２％
１０．ヤマザワ ＋０．１％
１０．マルミヤストア ＋０．１％
■既存店売上高前年比（プラスは開示３５社中８社のみ）
１．原信 ＋７．６％
２．アオキスーパー ＋４．２％
３．ハローズ ＋３．０％
４．マルヨシセンター ＋２．０％
５．ライフコーポレーション ＋１．８％
６．マックスバリュ東北 ＋０．８％
７．ドミー ＋０．３％
８．マックスバリュ中部 ＋０．２％
９．オオゼキ －０．２％
１０．東武ストア －０．９％
デフレ＆競争激化の中この項目がプラスの会社は注目に値すると思います。
ちなみに総合スーパー（ＧＭＳ）は全て既存店は前年割れです。
■客単価前年比（プラスは開示３５社中１社のみ）
１．マックスバリュ東北 ＋０．７％
２．相鉄ローゼン －０．６％
３．オオゼキ －０．８％
４．マルヨシセンター －１．３％
５．原信 －１．６％
６．ドミー －２．０％
７．丸久 －２．２％
８．ヤオコー －２．４％
以下多数
■坪当たり営業利益（坪１０万円超えは７社のみ）
１．オオゼキ １０８．５万円
２．アオキスーパー １５．３万円
３．ヤオコー １３．７万円
４．丸久 １３．６万円
５．ベルク １２．６万円
６．ハローズ １１．２万円
７．ヨークベニマル １１．１万円
８．原信 ９．２万円
９．アークス ８．５万円
１０．マックスバリュ西日本 ７．８万円
オオゼキは化け物級です・・・
■売上高増収率（４１社中２８社が増収）
１．原信 ＋１５．０％
２．ハローズ ＋１４．５％
３．ベルク ＋１３．６％
４．ヤオコー ＋１１．６％
５．アークス ＋９．２％
６．マックスバリュ ＋７．７％
７．バロー ＋７．６％
８．アオキスーパー ＋７．０％
９．オオゼキ ＋６．９％
１０．カスミ ＋６．５％
◎上記中の主な会社の予想ＰＥＲ（※：減損考慮せず、経常利益×０．５／株数で簡便計算）
・マルミヤストア １０．０倍
・サンエー １０．７倍
・ベルク １１．０倍
・ハローズ １１．７倍
・アオキスーパー １３．１倍
・東武ストア １４．１倍
・原信 １４．６倍
・オオゼキ １５．１倍
・アークス １５．７倍
・マックスバリュ西日本 １６．９倍
・ヤマザワ １７．０倍 （※１４．４倍）
・ヨークベニマル １９．６倍
・マックスバリュ中部 ２９．０倍
・丸久 ２９．８倍
・バロー ３０．７倍 （※１１．６倍）
・ライフコーポ ３３．８倍
・ドミー ３３．４倍
・マルヨシセンター ４９．９倍
・マックスバリュ東北 － （※１３．３倍）
こうしてまとめてみると非常に非効率な株価だと思います。やはり相対的にマルミヤ、サンエー、
ベルク、ハローズ、バローは競争力もそこそこで割安です。また競争力・効率性が突出している
オオゼキは今後ＰＥＲ２０倍以上に評価される余地は十分あると言えます。
私はハローズを2月以降保有していますが、マルミヤ、サンエー、ベルク、バローあたりをＰＦに
加えてみようと思っています。どこも昨年から株価は上昇していますが、相対的にまだまだ
見直される余地は十分あると思います。
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