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から､
The Chickens are Returning
A Retrospective On The Stock Market HighThe Biggest "Cluster Cluck" in History
Bob Hoye
Institutional Advisors
Posted Aug 26, 2008The S&P high was 1576 set on October 11, 2007.
In late January, 2008 we noted the 55-day plunge in the Nasdaq and observed that, typically, that kind of a move ended outstanding bear markets.
We used the post-1973 and post-1937 rebounds as our "model".
It has been a good guide.
The prospect of a significant decline in equities was covered in our "Global Warning" of October 16, 2007 and "Disappearing Liquidity" a couple of days later when the sub-prime bonds broke down.
*** As discussed in Wednesday's Pivot, credit spreads and the yield curve have extended the move towards disorderly conditions likely to be suffered this fall.
S&Pは昨年10月ですでに天井を打っている､
Nasdaqは､我々が2008/1月後半に指摘した通り55日後に底を打った､そしてその後は､一般的にはベアマーケットの終焉となる(はずだった)､
是非､1973年と1937年のその後の動きを参考にしてほしい､
2007/10/16に出した我々のグローバルウォーニングの後､株式は流動性をなくしたABXの下落と共にダウンする､
先週水曜日を軸にしてのクレジットスプレッド､及びイールドカーブの動きは次の落下へ向けての予兆となっている､
当のBobのHP記事には下記の絵がある､
こう言うのは訳すのが苦労する､
Chickenはチキンだろうな､悪い意味でもあるのかな､
cluster cluckは雌鳥の群れの鳴き声､
coming home to roostとは〈悪い事が〉自分にはね返ってくる､とある､よって､無理やり訳すと､
『マーケットに再度､騒がしい連中が帰ってきた､早く逃げないとこっちに降りかかってくるぞ､』かしら､どの道､何か起こりそうな感じ､それも結構まもなくに､
(追記)
チキンの意味だが､メールを頂いた､
｢チキンは臆病者、弱虫や弱気の意味があります､
多分 ベアより強い意味ではないでしょうか？｣ナルホド､ より強い弱気相場 を言うと､
すると､上の漫画のセリフは､
｢(買い持ちしている人は)逃げろ､逃げろ､またあの下げ相場がやってきてるぞ､｣か､＊この漫画が
昨年11月13日のもの だとすればわかりやすい､
翌月中頃からDJは11500へ向けて下落を開始する､アト､コメント欄に本文の正確な訳 (自己流で訳してみました) をホイホイさんから頂いているので参考にドーゾ､
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なお下記のブロガーは官庁エコノミスト（経企庁？）で、今は長崎大学へ出向中。また、コメント欄で、ブロガーと私の掛け合いも：
http://pokemon.at.webry.info/200808/article_18.html (2008年08月27日 06時39分40秒)
＜○最悪のシナリオは、「いよいよアキマセン」という事態が、11月4日の本選挙投票日から来年の1月20日の大統領就任式の間に起きることであろう。この政権交代期に大型の金融危機が生じた場合、果たして米国当局は対応が可能なのか。ホワイトハウスはレイムダック、財務省の高官たちは次の就職探し中、そして議会は閉会中である。どないするねん。超党派でしっかりやってくれるんだろうか。明日、民主党大会の2日目は、ヒラリー・クリントンが登場して民主党の経済政策を大いに語るはずであるが、そういう話は出ないであろうなあ。＞
(2008年08月27日 07時11分16秒)
＞「アトはベアマーケットが続くだけ」ってホントにそう書いてあるの？
＋スミマセンね､適当訳で､
寝る前にUpしたんで､イイカゲンになってました､
Upしなおしました､
(2008年08月27日 22時34分22秒)
＞ボブからメールが届いたの
＋ボブのメールサービスってあるのかしら?
あったら入りたい､
＞松藤氏のブログが楽しみです。
＋キッと､まともな解説をしてくれると思います､
私のは前座ということで､
(2008年08月27日 22時37分06秒)
＞＞松藤氏のブログが楽しみです。
松藤さんってどういう経歴の方なんですか？私知っている人のような気がするけど、気のせいかな。ソロモンとかにいたんですよね。為替に強い人かな？
多分別人だろうな。よくおごってもらったんだけど。UBSの時代に。こんな有名な方がそんかことするはずないもののね。気のせいでしょう。-----
(2008年08月28日 01時06分36秒)
＞臆病者！、弱虫！などに使うって聞いたことがあります。
＋ナルホド､すると意味合い的には､
烏合の衆がワーーッとマーケットという木にやってきて､
枝が重みで折れて､チキン軍団は自滅する､位でいいのかな､
ところでBobのHP見ると､イラストが多くて楽しいのだけど､意味がいまいちなのが多いのも事実､
http://www.institutionaladvisors.com/humour.htm
私には彼のセンスを追っかけるのは限界､
そして､ヒアリングも私にはつらい､
http://www.howestreet.com/index.php?pl=/goldradio/index.php/mediaplayer/938
やはり松藤さん向きの方です､
(2008年08月28日 01時30分19秒)
いつも楽しく読ませてもらってます。
松藤さん結構外してますよ。いろいろそれらしいテクニカルを当て嵌めて思わせぶりな事言ってますが。
彼はきっと自分をﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽする天才。商売人ですね。
しかし大局的な事は合っている事が多いし、マクロな事に目を見開かせてもらった事は確か。
BObもなかなか詩的な人ですが、ﾕｰﾛの転換点とか大体あてられてるし好きな人ですよ。松藤さんかなり参考にされてますね。
突然すみませんね (2008年08月28日 08時39分26秒)
---------株式市場の興奮状態をふりかえって
史上空前の大騒動
Ｓ&Ｐの天井は、２００７年１０月につけた１５２６だった。
２００８年の１月後半にナスダックの５５日間にわたる下落があり、その動きが通例どおり顕著な下落相場に終止符を打ったのを我々はまのあたりにした。
我々は１９７３および１９３７（の暴落）以降のリバウンドを（回復の）モデルとして利用したが、それはこれまでのところすぐれた予測の手がかりとなっている。
株が暴落するという見通しは、１０月１６日付「グローバル・ウォーニング」およびその数日後サブプライム債崩壊時の「流動性の消滅」（と題する記事）において我々の解説したとおりである。
***
「ウエンズデー・ピボット」（と題するコラム）において述べたとおり、クレジット・スプレッドやイールド・カーブ（のヒドイ状況）のため、今般の動きは今秋起るべき混乱へと向かって延長戦に突入した。
《チキン連中が帰ってきたぜ、またカモられるくせに。逃げろ、逃げろってば 》
※ 間違いがあったらゴメン。
※「解除」の御礼代わりです。
(2008年08月28日 14時07分44秒)
ボブホイの英語は確かに難しいですよね。私も良く分からないのですが、
note は注意を促すで、observe には現状を観察して「所見を述べる」という意味があったはずです。だから
「2008年の一月の後半に我々は Nasdaq の急落が55日間におよぶであろうことを指摘して、通例では、この手の動きにより一連の急落に終止符がうたれる（今回もそうだろう）と所見を述べた。（ほれみろ言ったとおりだろう）」
くらいじゃないですか。outstanding bear markets と複数形ですし、無冠詞なこと、tipically の位地、時制が一致してることからも、一般論じゃないですかね。
＞「ウエンズデー・ピボット」（と題するコラム）において述べたとおり、クレジット・スプレッドやイールド・カーブ（のヒドイ状況）のため、
have extended ですから（過去の事実をふまえた効果が継続中の）現在について言ってるわけですね。だから
「クレジットスプレッドとイールドカーブの動きは、…で論じた（予測した）とおり、秋に最悪期を迎えるであろう混乱状態への動きを現在まで（順調に）たどって来ている（だから、現在のところも見通しに変わりはない）」
くらいだとおもいます。
絵は良く分かりませんね。空がまっ暗ないよいよ危ない状態、今にも雨が振り出しそうになって、臆病にかられた（鶏）もいっせいに避難をはじめるなど顕著な兆候が出てる、おい、おい、今にも土砂降りが来るぞ、雪崩に巻き込まれるぞ、はしれ、はしれ、「空が暗いよ」なんてのんきなこといってる場合じゃない
というのに「マニア（相場の熱狂）にうかれたこと、無責任な経済政策、ファンドのモラルを欠いた行動の、自業自得」というのがかけてあるんじゃないですか。
(2009年04月13日 00時20分19秒)
