2008.10.08
カテゴリ： カテゴリ未分類
先週号のニューズウィークの「ＣＤＳ ウォール街を破滅させた怪物」という記事を紹介しましたが、これはその記事の後半、ＣＤＳがモンスター化していく物語。
97年12月にＪＰモルガンがフォードとウォールマートなどに大企業に行った300件97億ドルにのぼる融資のうちで貸し倒れリスクの高い10％をＣＤＳとして投資家に売り出しました。
銀行が信用リスクを資産から切り離し、保険会社や年金に肩代わりさせることに成功したわけです。
やがてＣＤＳはよりリスクの高い中南米やロシアなどの新興市場への投資が怖くなくなる保険として使われはじめた。
01年から02年にエンロンやワールドコムが粉飾で巨額の負債を抱えて倒産するとますます企業の自己防衛のためにＣＤＳが使われ始めます。安心の形としてのＣＤＳが買われたわけですね。
それで00年に1000億ドルだった市場は04年には6.4兆ドルになりました。
そして個人の住宅ブームがやって来ます。ＦＲＢが利下げを繰り返したおかげでアメリカ人が住宅を次々に買い（もちろんローンで）、さらにそれの値上がりを見込んでそれを証券化し、それで猛烈な消費を繰り返しました。
銀行やヘッジファンド、年金基金などのあらゆる金融機関がこれを購入し、代わりに個人のローンが債務不履行に陥るというリスクに備えてＣＤＳを購入しました。
この仕組みはとても魅力的であったのでＣＤＳの市場は巨大化しました。
なぜ救済されなければいけなかったかがわかります。
もともと損害保険会社であったＡＩＧが住宅ローンの保証を火災保険のようにはじめたことに発端があります。
あやまちはＡＩＧが通常の損害保険と同じようにＣＤＳを考えたところにあるということです。
伝統的な保険の手法をそのままあてはめてしまったのです。
従来の保険では、対象とする個々の事故は通常は独立しています。ほかの事故案件との間に相関関係はありません。
しかし、債権の場合は一つが債務不履行になると連鎖反応で他の債権も債務不履行に陥る確率が高まります。
そうなると投資家は臆病になって資金を引き揚げ、市場はパニックに、銀行は貸し渋りに走るということが起こるのです。それが昨年発生したサブプライム問題です。
やがて住宅ローンの証券化商品が債務不履行に陥りはじめると、ＡＩＧは何十億ドルもの元利金を補償しなければならなくなったのです。政府が介入してＡＩＧを救済したのはＡＩＧがＣＤＳ市場のいわば最後のとりでだったからです。
銀行やヘッジファンドはＣＤＳの売り買いを両方行っていましたが、ＡＩＧは保証を提供する一方でした。ＡＩＧが債務不履行に陥れば信用危機に陥っていただろうと容易に想像できます。
マーケットが制御不能のモンスターを生み出してしまいました。政府（もちろん政府は国民によって成り立っています）の手を借りてまで、モンスター退治をしなければならないわけで当然の何らかの「規制」がかかることになります。
ただＣＤＳという問題は規制がかかり解決されたとしてもマネーという怪物は生き残ります。
ハリウッド映画のフランケンシュタインではないのです。
DVD フランケンシュタイン （1931年度製作版） 【ユニバーサル・セレクション 1500円 2008年 第11弾】（2008年11月13日発売予定）＜発売日以降お届け＞
ワーナー・ホーム・ビデオ フランケンシュタイン 恐怖の生体実験
フランケンシュタイン
【やさしい英語/TOEIC400点以上/英検準2級以上】フランケンシュタイン: Frankenstein (メアリー・シェリー)
フランケンシュタイン
【内容情報】（「BOOK」データベースより）
若き天才科学者、ビクター・フランケンシュタインが、生命の神秘を解きあかし造りだしたものは、おそろしいモンスターだった。姿形のみにくさから、差別され迫害されるモンスター。やがて、造り主フランケンシュタインとの、息をのむ対決のときが…。恐怖のなかに、かなしみと感動があふれるホラー小説の大傑作。
フランケンシュタイン
【目次】（「BOOK」データベースより）
１ メアリ・シェリーの世界へ（怪物が生まれる―メアリ・シェリーの生涯と作品／『フランケンシュタイン』をめぐる問題）／２ どういう時代だったか（ロマン主義の「揺りかご」の中で―ロマン派詩人と『フランケンシュタイン』／廃墟と氷原―『フランケンシュタイン』におけるゴシック的空間／出産神話としての『フランケンシュタイン』／“楽園喪失”から“楽園脱出”へ―女権神授説とウルストンクラフト＝シェリー母娘の共同戦略）／３ こんな見方もできる（フュースリの絵画「夢魔」と『フランケンシュタイン』―死のエロティシズム／増殖するフランケンシュタイン―怪物が怪物を殺害し、怪物を解放する／映像のなかのフランケンシュタイン）／４ 今、『フランケンシュタイン』をどう読むか（フランケンシュタインと科学の寓意／怪物と言語の呪縛―『フランケンシュタイン』における声、まなざし、そして言葉／歴史化できない残余としての怪物―『フランケンシュタイン』が実証主義に語ること）
97年12月にＪＰモルガンがフォードとウォールマートなどに大企業に行った300件97億ドルにのぼる融資のうちで貸し倒れリスクの高い10％をＣＤＳとして投資家に売り出しました。
銀行が信用リスクを資産から切り離し、保険会社や年金に肩代わりさせることに成功したわけです。
やがてＣＤＳはよりリスクの高い中南米やロシアなどの新興市場への投資が怖くなくなる保険として使われはじめた。
01年から02年にエンロンやワールドコムが粉飾で巨額の負債を抱えて倒産するとますます企業の自己防衛のためにＣＤＳが使われ始めます。安心の形としてのＣＤＳが買われたわけですね。
それで00年に1000億ドルだった市場は04年には6.4兆ドルになりました。
そして個人の住宅ブームがやって来ます。ＦＲＢが利下げを繰り返したおかげでアメリカ人が住宅を次々に買い（もちろんローンで）、さらにそれの値上がりを見込んでそれを証券化し、それで猛烈な消費を繰り返しました。
銀行やヘッジファンド、年金基金などのあらゆる金融機関がこれを購入し、代わりに個人のローンが債務不履行に陥るというリスクに備えてＣＤＳを購入しました。
この仕組みはとても魅力的であったのでＣＤＳの市場は巨大化しました。
なぜ救済されなければいけなかったかがわかります。
もともと損害保険会社であったＡＩＧが住宅ローンの保証を火災保険のようにはじめたことに発端があります。
あやまちはＡＩＧが通常の損害保険と同じようにＣＤＳを考えたところにあるということです。
伝統的な保険の手法をそのままあてはめてしまったのです。
従来の保険では、対象とする個々の事故は通常は独立しています。ほかの事故案件との間に相関関係はありません。
しかし、債権の場合は一つが債務不履行になると連鎖反応で他の債権も債務不履行に陥る確率が高まります。
そうなると投資家は臆病になって資金を引き揚げ、市場はパニックに、銀行は貸し渋りに走るということが起こるのです。それが昨年発生したサブプライム問題です。
やがて住宅ローンの証券化商品が債務不履行に陥りはじめると、ＡＩＧは何十億ドルもの元利金を補償しなければならなくなったのです。政府が介入してＡＩＧを救済したのはＡＩＧがＣＤＳ市場のいわば最後のとりでだったからです。
銀行やヘッジファンドはＣＤＳの売り買いを両方行っていましたが、ＡＩＧは保証を提供する一方でした。ＡＩＧが債務不履行に陥れば信用危機に陥っていただろうと容易に想像できます。
マーケットが制御不能のモンスターを生み出してしまいました。政府（もちろん政府は国民によって成り立っています）の手を借りてまで、モンスター退治をしなければならないわけで当然の何らかの「規制」がかかることになります。
ただＣＤＳという問題は規制がかかり解決されたとしてもマネーという怪物は生き残ります。
ハリウッド映画のフランケンシュタインではないのです。
DVD フランケンシュタイン （1931年度製作版） 【ユニバーサル・セレクション 1500円 2008年 第11弾】（2008年11月13日発売予定）＜発売日以降お届け＞
ワーナー・ホーム・ビデオ フランケンシュタイン 恐怖の生体実験
フランケンシュタイン
【やさしい英語/TOEIC400点以上/英検準2級以上】フランケンシュタイン: Frankenstein (メアリー・シェリー)
フランケンシュタイン
【内容情報】（「BOOK」データベースより）
若き天才科学者、ビクター・フランケンシュタインが、生命の神秘を解きあかし造りだしたものは、おそろしいモンスターだった。姿形のみにくさから、差別され迫害されるモンスター。やがて、造り主フランケンシュタインとの、息をのむ対決のときが…。恐怖のなかに、かなしみと感動があふれるホラー小説の大傑作。
フランケンシュタイン
【目次】（「BOOK」データベースより）
１ メアリ・シェリーの世界へ（怪物が生まれる―メアリ・シェリーの生涯と作品／『フランケンシュタイン』をめぐる問題）／２ どういう時代だったか（ロマン主義の「揺りかご」の中で―ロマン派詩人と『フランケンシュタイン』／廃墟と氷原―『フランケンシュタイン』におけるゴシック的空間／出産神話としての『フランケンシュタイン』／“楽園喪失”から“楽園脱出”へ―女権神授説とウルストンクラフト＝シェリー母娘の共同戦略）／３ こんな見方もできる（フュースリの絵画「夢魔」と『フランケンシュタイン』―死のエロティシズム／増殖するフランケンシュタイン―怪物が怪物を殺害し、怪物を解放する／映像のなかのフランケンシュタイン）／４ 今、『フランケンシュタイン』をどう読むか（フランケンシュタインと科学の寓意／怪物と言語の呪縛―『フランケンシュタイン』における声、まなざし、そして言葉／歴史化できない残余としての怪物―『フランケンシュタイン』が実証主義に語ること）
お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう
【毎日開催】
15記事にいいね！で1ポイント
PR
blackcoffee11
コーヒーと好奇心が元気のもと。いろんなことに関心を持って毎日を生きています。最近は転換がテーマ。自分も社会も国も世界も。仕事は学校広報のコンサルです。 株式会社シンクアップ共同経営者 学校広報コンサルが仕事の会社です。2017年12月起業。データサイエンスとAI教育の分野に力をいれています。SMART広報®で商標登録しました。NPOマナビバ理事長。学校広報ソーシャルメディア活用勉強会（GKB48）事務局長。
カテゴリ
カテゴリ未分類
(1795)ニュースなブログ
(9)何気に日記
(169)ちょっと便利グッズ
(11)自作
(11)楽天ブログの使い方
(19)本
(12)科学
(20)植物
(8)コーヒー
(10)健康
(23)子どもの成長
(7)アフィリエイト
(3)ブログで稼ぐ
(6)楽天ブログ攻略
(8)宿泊施設
(4)音楽
(5)CD
(0)アルバム
(0)マチルダマーチ
(0)サンバ
(0)リズム
(0)ライフハック
(9)世界経済
(0)プレゼント
(8)自家用お買いもの
(16)コーヒーに合うスイーツ
(1)パソコン
(1)人生の必需品
(3)YouTuber
(12)コーチング
(4)料理
(1)お金のこと
(2)環境
(2)面白くて役に立つブログ紹介
(4)経営
(1)役立つサイト
(2)楽天商品
(10)パン作り
(5)教育
(2)介護と車修理の記録
(0)ソーシャルメディア
(2)2026.06
2026.05
2026.04
2026.05
2026.04
2026.03
2026.02
2026.02
© Rakuten Group, Inc.
